Τις εκτιμήσεις της για τα αποτελέσματα γ’ 3μηνου του 2024 της Alpha Bank αναπροσαρμόζει η UBS, αν και δεν αναμένονται μεγάλες εκπλήξεις, με την τράπεζα να είναι σε καλό δρόμο για την επίτευξη των στόχων του έτους.
Σύμφωνα με τη UBS, η Alpha Bank παρείχε μια ενημέρωση την περασμένη εβδομάδα, χωρίς να προμηνύονται μεγάλες εκπλήξεις, με τις τάσεις να συμβαδίζουν σε μεγάλο βαθμό με τις προσδοκίες και την καθοδήγηση του 2024.
UBS: Παραμένει «ταύρος» για την Ελλάδα – Οι 4 λόγοι
Ωστόσο, γίνεται αναφορά στις υποτονικές εκταμιεύσεις εταιρικής πίστης τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, συνήθως χαμηλότερες εποχικά, γεγονός που θα μπορούσε να αποτελέσει πρόκληση για τον στόχο των επιτοκιακών εσόδων (NII) των ~400 εκατ. ευρώ ανά τρίμηνο που απαιτούνται για την επίτευξη της καθοδήγησης (εκτίμηση UBS 403 εκατ. το γ’ τρίμηνο, 401 εκατ. το δ’ τρίμηνο και 1,632 δισ. το 2024, -1,3% ετησίως).
Η δημιουργία εσόδων από προμήθειες παραμένει σταθερή (>400 εκατ. ευρώ ανά τρίμηνο) και το κόστος πίστωσης ευνοϊκό (~70 μ.β. το τρίτο τρίμηνο), ήτοι σε καλό δρόμο για την επίτευξη των στόχων της καθοδήγησης.
Με βάση τα παραπάνω, η UBS εκτιμά ελαφρώς χαμηλότερα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2025 (-3,7%) και το 2026 (-3,6%), με την υψηλότερη έκδοση χρέους στην πρώτη και τη δεύτερη βαθμίδα (Tier I και ΙΙ) να επηρεάζει και να μειώνει τις προβλέψεις της για συναλλαγές και άλλα έσοδα.
Alpha Bank: Η ευαισθησία στα επιτόκια
Σύμφωνα με την UBS, η Alpha Bank δεν είναι ευαίσθητη στα χαμηλότερα επιτόκια, αλλά είναι σημαντικό για να δούμε την αύξηση των NII από το 2025.
Η ομάδα της UBS προσάρμοσε την πρόβλεψή της για τα επιτόκια της ΕΚΤ στο 2% έως τον Σεπτέμβριο του 2025 από 2,25% έως το τέλος του 2025. Η ευαισθησία της Alpha Bank σε χαμηλότερα επιτόκια είναι σχετικά χαμηλή, ήτοι ~7 μ.β. για 1% χαμηλότερο επιτόκιο της ΕΚΤ (-12 εκατ. ευρώ σε NII για κάθε 25 μ.β. χαμηλότερα επιτόκια) με τις νέες προβλέψεις να μην επηρεάζουν πολύ τις εκτιμήσεις.
Μένει να δούμε αν η Alpha Bank θα μπορούσε να επιτύχει την αρχική της καθοδήγηση για 5% υψηλότερα NII έως το 2026.
Αποτίμηση
Τέλος, η UBS θεωρεί ότι η αποτίμηση της Alpha Bank είναι υπό πίεση. Διαπραγματεύεται με P/TNAV στο 0,5x και PE στο 4,7x.
Παρά τη σχετικά χαμηλή κερδοφορία, η UBS πιστεύει ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να αναπροσαρμοστούν σημαντικά, υποστηριζόμενες από τις σημαντικές δυνατότητες διανομών. Η τιμή στόχος είναι στα 2,32 ευρώ.
Latest News
H Ελλάδα μπορεί να καλύψει τις ανάγκες της Ευρώπη σε γάλλιο - Τι γράφει η Handelsblatt
H γερμανική εφημερίδα Handelsblatt κάνει εκτενή αναφορά στη νέα επένδυση της Metlen στον Άγιο Νικόλαο Βοιωτίας
Aegean: Νέος κύκλος υποτροφιών εκπαίδευσης μηχανικών αεροσκαφών
Εκπαίδευση και άμεση επαγγελματική αποκατάσταση για φοιτητές και φοιτήτριες - Υποβολή αιτήσεων έως και τις 21 Φεβρουαρίου
Επιτροπή Ανταγωνισμού: «Πράσινο φως» στην εξαγορά της ΗΛΕΚΤΩΡ από τη Motor Oil
Κατά την ουσιαστική αξιολόγηση της συγκέντρωσης ελήφθησαν υπόψη, μεταξύ άλλων, τα μερίδια αγοράς των επιχειρήσεων και των ανταγωνιστών τους
H επέκταση του δικτύου οπτικών ινών και 5G στη συνάντηση Μητσοτάκη - Höttges
Ο Μητσοτάκης ενημερώθηκε για τα επενδυτικά σχέδια ύψους 3 δισεκατομμυρίων ευρώ που υλοποιεί στην Ελλάδα έως το 2027 ο όμιλος ΟΤΕ
Intracom Defense: Νέος πρόεδρος Δ.Σ. ο Μιχάλης Τσαμάζ
Νέο Διοικητικό Συμβούλιο στην κορυφαία ελληνική αμυντική εταιρεία υψηλής τεχνολογίας. Οι στόχοι, οι επενδύσεις και η δυναμική ανάπτυξη
Jefferies: Πόσο κερδίζουν οι ελληνικές τράπεζες από τα assets που διαχειρίζονται [γραφήματα]
Τι δείχνει ανάλυση της Jefferies για τις ελληνικές τράπεζες - Τα μερίδια αγοράς
Eurobank: Ισχυρή ζήτηση ύψους 2 δισ. για το ομόλογο – Υπερκαλύφθηκε κατά 5 φορές
Πώς κατανεμήθηκαν οι επενδυτές στο ομόλογο της Eurobank
Συνεργασία Metlen με ΕΑΓΜΕ φέρνει την AI στα ορυκτά
ΕΑΓΜΕ και METLEN συνεργάζονται με στόχο την καινοτομία και ανάπτυξη στην έρευνα Κρίσιμων Πρώτων Υλών
Γιατί η Ελλάδα δεν πρέπει να φοβάται την επιστροφή Τραμπ
Τι λένε στον ΟΤ κορυφαίοι εκπρόσωποι του επιχειρείν για τη δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο – Πώς αξιολογούν την πιθανή επιβολή δασμών, τον αντίκτυπο στην Ευρώπη και τη θέση της Ελλάδας
Κοντά σε συμφωνία Μασούτης με Κρητικό – Η διαφορά που χωρίζει το deal
Ένα βήμα πριν τη συμφωνία φέρεται να βρίσκονται Μασούτης και Κρητικός – Γιατί θεωρείται κλεισμένο deal