
Απαντήσεις στο ολοένα και πιο πιθανό σενάριο ο Ντόναλντ Τραμπ να επικρατήσει στις προσεχείς εκλογές των ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου, αναζητά για την κατεύθυνση των αγορών η Deutsche Bank, καθώς η πρόσφατη μέτρια μετατόπιση στις δημοσκοπήσεις υπέρ του πρώην προέδρου έχει προκαλέσει αυξημένες συζητήσεις για τα «Trump trades» που γίνονται στην αγορά.
Αλλά ποια πιθανότητα νίκης Τραμπ τιμολογεί τώρα η αγορά; Κατά την άποψη της Deutsche Bank, ενώ η αφήγηση έχει αλλάξει πολύ, η τιμολόγηση της αγοράς είναι πολύ πιο προσεκτική. Υπάρχουν φυσικά πολλαπλές αβεβαιότητες σχετικά με τα αποτελέσματα της πολιτικής των ΗΠΑ, αλλά οι αναλυτές της γερμανικής τράπεζας το ορίζουν ως το σενάριο όπου μια επιθετική δασμολογική πολιτική συνδυάζεται με σημαντικά εγχώρια δημοσιονομικά κίνητρα. Ένα τέτοιο μίγμα θα υπεραντισταθμίσει τις αρνητικές επιπτώσεις της ανάπτυξης στις ΗΠΑ, αλλά όχι στον υπόλοιπο κόσμο.
Εκλογές ΗΠΑ: Ποιος θα επικρατήσει τελικά – Τι δείχνουν τα Χρηματιστήρια
Οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις
Στο «σύμπαν» των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η προτιμώμενη μέτρηση της πιθανότητας τιμολόγησης Τραμπ είναι το ασφάλιστρο κινδύνου στο δολάριο πέρα από τη διαφορά των επιτοκίων.
Στην κορύφωση του εμπορικού πολέμου του 2018, το δολάριο ήταν περίπου 10% υψηλότερα σε σχέση με τα επιτόκια. Επί του παρόντος, το δολάριο είναι κατά προσέγγιση ευθυγραμμισμένο με τις μέσες ισοτιμίες και μόλις πολύ πρόσφατα άρχισε να δημιουργεί ένα ασφάλιστρο κινδύνου.
Ειδικά στο μέτωπο της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, η πτώση από το 1,12 στο 1,09 μπορεί να αποδοθεί εξ ολοκλήρου στην ανατίμηση των προσδοκιών της Fed από τα ισχυρότερα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ και μόνο η κίνηση χαμηλότερα από την περασμένη εβδομάδα μπορεί να αποδοθεί στις αλλαγές στις πιθανότητες εκλογών στις ΗΠΑ.
Αλλά, κατά την Deutsche Bank, ένας εμπορικός πόλεμος πλήρους κλίμακας σε συνδυασμό με δημοσιονομικά κίνητρα των ΗΠΑ θα μπορούσε να φέρει το EUR/USD πιο κοντά στην ισοτιμία.
Στις μετοχικές αγορές, ένα «καλάθι» εταιρειών του S&P 500 που είναι πιο ευαίσθητες στους δασμούς κινείται σε μεγάλο βαθμό πλάγια και μόλις πρόσφατα άρχισε να παρουσιάζει χαμηλότερες επιδόσεις, σύμφωνα αλλά όχι πέρα από τις πρόσφατες αλλαγές δημοσκοπήσεων.
Επιτόκια
Στην τιμολόγηση των κεντρικών τραπεζών, μια πρόχειρη εκτίμηση του ύψους των τελικών επιτοκίων της ΕΚΤ με μια επιθετική τιμολογιακή πολιτική (1% ή λιγότερο) σε σύγκριση με την αντίστοιχη χωρίς (2% ή περισσότερο) θα πρέπει να δίνει ένα ισοβαρές τεκμαρτό επιτόκιο της αγοράς της τάξης του 1,50% για το πού θα μπορούσε να διαμορφωθεί το επιτόκιο της ΕΚΤ.
Ομοίως, το χάσμα Fed – ΕΚΤ που τιμολογείται σήμερα είναι περισσότερο ευθυγραμμισμένο με τις τρέχουσες εκτιμήσεις για το σχετικό r* στις 150 μ.β. έναντι ενός πιθανού χάσματος 200 μ.β. και άνω (Fed στο 4%, ΕΚΤ στο 1%) σε περίπτωση ακόμη μεγαλύτερης απόκλισης πολιτικής εάν υπάρξει νίκη των Ρεπουμπλικανών.
Συμπερασματικά, η αγορά έχει αρχίσει να τιμολογεί μια αυξανόμενη πιθανότητα νίκης του Trump, αλλά ο βαθμός στον οποίο αυτό επηρεάζει την τιμολόγηση της αγοράς εξακολουθεί να είναι αρκετά μέτριος, καταλήγει η Deutsche Bank.


Latest News

Η ετοιμάζεται να κυκλοφορήσει το Switch 2
Η Nintendo στοιχηματίζει στη μετατόπιση της παραγωγής παιχνιδομηχανών από την Κίνα στο Βιετνάμ για να αμτιμετωπίσει τους αμερικανικούς δασμούς

Οδηγοί των Uber – Lyft στην Καλιφόρνια διεκδικούν απλήρωτους μισθούς
Οι οδηγοί των Uber και Lyft πραγματοποίησαν διαδηλώσεις από το Σαν Φρανσίσκο στο Σαν Ντιέγκο εν μέσω συνεχιζόμενων διαπραγματεύσεων

Ρεκόρ κερδών για τον μεγαλύτερο παραγωγό πετρελαίου και αερίου της Ασίας
Η PetroChina ελέγχεται από το κινεζικό κράτος παρήγαγε 941,8 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου το 2024

Με την εκλογή Τραμπ, οι αυταρχικοί ηγέτες έχουν αναθαρρέψει
Οι αυταρχικοί ηγέτες παγκοσμίως φαίνεται ότι έχουν πάρει θάρρος από τις πράξεις και τις πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ

Το αντιαμερικανικό αίσθημα ανεβαίνει στην Ευρώπη, ο Τραμπ πυροδοτεί την οργή
Αυξάνεται το ποσοστό των Ευρωπαίων που αρνούνται να αγοράσουν αμερικανικά προϊόντα λόγω των πολιτικλων του προέδρου Τραμπ

Επιστροφή σε... δοκιμασμένες συνταγές για τη Volvo - Eνας βετεράνος στο τιμόνι
Ο Hakan Samuelsson, 74 ετών, θα διαδεχθεί τον Jim Rowan στο τιμόνι της Volvo Cars, ο οποίος θα παραιτηθεί στις 31 Μαρτίου

Oι ΗΠΑ «κόβουν» τις πληρωμές πετρελαίου από Βενεζουέλα - Eπιβεβαίωση από Eni
Οι ΗΠΑ είχε ενημερώσει την Eni για την επικείμενη ακύρωση των αδειών που τους επιτρέπουν να εξάγουν πετρέλαιο και υποπροϊόντα της Βενεζουέλας

Η Ευρώπη είναι έτοιμη να απαντήσει στους δασμούς Τραμπ, δηλώνει ο Σολτς
Οι εμπορικοί πόλεμοι πληγώνουν όλες τις πλευρές
![Τουρκία: Μεγάλες βλέψεις για παραγωγή ηλεκτρικών οχημάτων [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/03/ot_turkish_autos-600x352.png)
Τουρκικές βλέψεις για παραγωγή EV [γράφημα]
Η Τουρκία επιδιώκει να αξιοποιήσει τη γεωγραφική της θέση προσπαθώντας να γίνει πύλη αυτοκινητοβιομηχανιών, εκτός ΕΕ κυρίως, προς την ευρωπαϊκή αγορά

«Καρότο και μαστίγιο» Τραμπ σε Ρωσία - Οργισμένος με τον Πούτιν, απειλεί με νέες κυρώσεις στο πετρέλαιο
Ο Τραμπ είπε ότι ήταν «θυμωμένος» για τα πρόσφατα σχόλια του Πούτιν που προτείνει τρόπους εγκατάστασης νέας ηγεσίας στην Ουκρανία