Wall Street: Εκλογές και Fed δίνουν τον παλμό – Η δύσκολη εβδομάδα για τις αγορές

Σε αμερικανικούς ρυθμούς κινούνται αυτή την εβδομάδα οι αγορές, καθώς στις Ηνωμένες Πολιτείες την Τρίτη ψηφίζουν για να εκλέξουν το επόμενο πρόεδρό τους και την Πέμπτη η Federal Reserve αποφασίζει για τα επιτόκια. Και τα διακυβεύματα για Wall Street είναι πολλά.

Παράλληλα με αυτά τα δύο σημαντικά για τα χρηματιστήρια γεγονότα, συνεχίζεται η περίοδος εταιρικών ανακοινώσεων: την περασμένη εβδομάδα 170 εταιρείες του S&P 500, ανέφεραν κέρδη, εκ των οποίων το 75% εξέπληξε ευχάριστα τους αναλυτές. Τις επόμενες ημέρες άλλες 102 εταιρείες του  S&P 500 έχουν προγραμματιστεί να ανακοινώσουν τα αποτελέσματα τριμήνου τους.

Έρχεται δύσκολη εβδομάδα στις αγορές – Τι δείχνει ο δείκτης της BofA

Σε εκλογικούς ρυθμούς η Wall Street

Η ψηφοφορία της 5ης Νοεμβρίου κλείνει επί της ουσίας έναν εκλογικό κύκλο με έντονες αντιπαραθέσεις, υψηλούς τόνους, μεγάλη αβεβαιότητα επί του αποτελέσματος  και αρκετούς κλυδωνισμούς στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η προεκλογική εκστρατεία έφερε άνοδο του δολαρίου, ξεπούλημα σε ομόλογα, που πιθανώς τροφοδοτήθηκε από ισχυρά οικονομικά δεδομένα αλλά και ένα μίνι ράλι στο bitcoin που υποκινήθηκε από τις ελπίδες ότι ενδεχόμενη εκλογή Τραμπ θα ευνοούσε την βιομηχανία κρυπτονομισμάτων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις το αποτέλεσμα παραμένει αβέβαιο και δεν είναι λίγοι εκείνοι που εκφράζουν ανησυχίες ότι μπορεί να κριθεί σε λίγες ψήφους με την τελική ετυμηγορία να καθυστερεί. Ορισμένοι επενδυτές πάντως, αναμένουν ότι η αστάθεια θα συνοδεύει την ψηφοφορία της επόμενης εβδομάδας, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα.

«Σε κάθε σενάριο, φαίνεται ότι υπάρχει κάποιος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος», εξηγεί στο Reuters , ο Γουόλτερ Τοντ, επικεφαλής επενδύσεων στην Greenwood Capital.

Ο έλεγχος του Κογκρέσου

Εκτός από τον νέο ένοικο του Λευκού Οίκου, οι κάλπες της Τρίτης αναμένεται να αναδείξουν και τη νέα σύνθεση του Κογκρέσου: οι traders σταθμίζουν πώς διάφορα πολιτικά αποτελέσματα θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα περιουσιακά στοιχεία μακροπρόθεσμα, με τους δύο υποψηφίους να προσφέρουν εντελώς διαφορετικούς δρόμους για την οικονομία των ΗΠΑ.

Για παράδειγμα, η προσδοκία ότι ο Τραμπ θα επιδιώξει να μειώσει τους κανονισμούς είναι προς όφελος των τραπεζών, ενώ οι υψηλότεροι δασμοί θα μπορούσαν να ωφελήσουν τις εγχώριες εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης ενώ αυξάνουν τις δυνατότητες αστάθειας σε ευρύτερες αγορές. Οι προσδοκίες ότι η Χάρις θα υποστηρίξει περισσότερο τις πρωτοβουλίες καθαρής ενέργειας σημαίνει ότι οι μετοχές εταιρειών ηλιακής ενέργειας και άλλων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας θα μπορούσαν να αυξηθούν σε περίπτωση που αυτή επικρατήσει.

Οι επενδυτές είναι επίσης επιφυλακτικοί για την αστάθεια από ένα εκλογικό αποτέλεσμα που δεν θα είναι άμεσα σαφές λόγω της εγγύτητας της κούρσας ή που θα αμφισβητηθεί από ένα από τα δύο μέρη. Υπενθυμίζεται ότι το 2020, ο Τραμπ προσπάθησε να ανατρέψει τα αποτελέσματα της ήττας του από τον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν, ισχυριζόμενος ψευδώς ότι ήταν αποτέλεσμα νοθείας ψηφοφόρων σε πολλές πολιτείες.

«Η αγορά τα πήγε καλά υπό τον Τραμπ. Μπορεί να τα πάει καλά υπό την Χάρις», δήλωσε ο Ρόμπερτ Πάβλικ, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Dakota Wealth. «Χρειαζόμαστε απλώς σαφήνεια».

Το βλέμμα στη Fed

Ένας άλλος κίνδυνος που θα μπορούσε να ανακόψει το ράλι του S&P 500 (20% τα κέρδη από την αρχή του έτους) είναι η απόφαση της Fed, αν και τα μικτά κέρδη από αρκετούς τεχνολογικούς γίγαντες αυτή την εβδομάδα οδήγησαν τον δείκτη να τελειώσει τον Οκτώβριο στο κόκκινο, μετά από πέντε συνεχείς μήνες κερδών.

Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η Federal Reserve είναι έτοιμη να μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης. Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα ανακοινώσει την επόμενη απόφασή της για τα επιτόκια δύο ημέρες μετά το κλείσιμο της κάλπης, με τα αποτελέσματα ενδεχομένως να μην είναι ακόμη γνωστά.

Οι αξιωματούχοι είναι πιθανό να προχωρήσουν με μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας, επαναλαμβάνοντας το παραδοσιακό μοτίβο, μετά την επιθετική μείωση των 50 μ.β. του περασμένου Σεπτεμβρίου. Η κίνηση θα μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε ένα νέο εύρος στόχου 4,5%-4,75%.

Η Wall Street κρέμεται από τα χείλη του Πάουελ…

Παρά την απόφαση, η οποία θεωρείται εν πολλοίς ειλημμένη, η αγορά θα εστιάσει στην καθιερωμένη συνέντευξη του προέδρου της Fed, Τζερόμ  Πάουελ, αναζητώντας ενδείξεις για τις επόμενες κινήσεις της ομοσπονδιακής τράπεζες.

Δύσκολη εβδομάδα

Η οριακή «κούρσα» των δύο υποψηφίων στις αμερικανικές προεδρικές εκλογές, Donald Trump και Kamala Harris, έχει ανεβάσει τα επίπεδα αβεβαιότητας στα ύψη, με τις αγορές να μην μπορούν ακόμη να «παίξουν» κάποιο σενάριο για τον επόμενο ένοικο του Λευκού Οίκου.

Αυτό άλλωστε φάνηκε και στις διακυμάνσεις του δείκτης Ice Move της Bank of America, ο οποίος έδειξε ότι οι επενδυτές έχουν αυξήσει τα στοιχήματά τους ότι οι προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ την επόμενη εβδομάδα θα προκαλέσουν απότομες διακυμάνσεις στις αγορές ομολόγων και συναλλάγματος.

Ο δείκτης Ice BofA Move Index, που παρακολουθείται προσεκτικά για τις μελλοντικές κινήσεις στην αγορά των ομολόγων, σημείωσε άνοδο σχεδόν 40% τον Οκτώβριο και έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό του σε περισσότερο από ένα χρόνο.

«Ο πιο ρεαλιστικός βραχυπρόθεσμος κίνδυνος είναι το αποτέλεσμα των εκλογών», σχολίασε στους Financial Times, ο Steven Oh, παγκόσμιος επικεφαλής πιστώσεων και σταθερού εισοδήματος της PineBridge Investments.

Στενά περιθώρια για τη Wall Street

Τα σημεία αναφοράς που μετρούν την πιθανή αστάθεια τις επόμενες 30 ημέρες στις αγορές συναλλάγματος και μετοχών έχουν επίσης αυξηθεί εν όψει των εκλογών της Τρίτης (5/11), καθώς οι δημοσκοπήσεις δείχνουν μια πολύ οριακή κούρσα μεταξύ του Ρεπουμπλικανού υποψηφίου και της υποψήφιας των Δημοκρατικών.

Κατά τους επενδυτές η εγγύτητα των εκλογών βαραίνει ακόμη περισσότερο τις αγορές από το ενδεχόμενο κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή ή τις ανησυχίες για τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων από την Federal Reserve.

«Για εμάς, αυτές οι εκλογές έχουν πραγματικά σημασία και έχουν σημασία… περισσότερα από αυτά που υποστηρίζει η Fed ή τα οικονομικά δεδομένα αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Andrzej Skiba, επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της Bluebay.

Τα ομόλογα έχουν ήδη πιεστεί απότομα τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές έκριναν ότι μια νίκη των Ρεπουμπλικανών που θα μπορούσε να οδηγήσει σε πληθωριστικές πολιτικές γινόταν πιο πιθανή. Ο αυξημένος δείκτης Move, ο οποίος αντανακλά τις προσδοκίες της αγοράς για αστάθεια στα ομόλογα, υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αναμένουν περαιτέρω διακυμάνσεις.

Κατά την Emily Roland, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στο John Hancock Investment Management, «μόλις ο ‘θόρυβος’ απομακρυνθεί, οι επενδυτές ομολόγων θα μπορούν να επικεντρωθούν περισσότερο στον αποπληθωρισμό», ο οποίος θα ωθήσει τις αποδόσεις χαμηλότερα».

Η Τράπεζα της Αγγλίας

Την Πέμπτη συνεδριάζει και η Τράπεζα της Αγγλίας με τους επενδυτές να αναζητούν περαιτέρω ενδείξεις σχετικά με τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων στο Ηνωμένο Βασίλειο, αφού ο Προϋπολογισμός αυτής της εβδομάδας σήμανε ότι η κυβέρνηση θα κλιμακώσει σημαντικά τον δανεισμό.

Οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν μείωση κατά 25 μονάδες βάσης  από την BoE, στο 4,75%, αλλά η πιθανότητα να συμβεί αυτό έχει μειωθεί από σχεδόν βεβαιότητα στο 80%. Οι αγορές τιμολογούν επίσης τέσσερις μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, αντί για τις πέντε που είχαν καθοριστεί πριν από την ανακοίνωση του προϋπολογισμού.

Οι αναλυτές λένε ότι η αλλαγή του κλίματος οφείλεται στο ότι ο αναμενόμενος δανεισμός, περίπου 28 δισ. £ επιπλέον ετησίως, και οι δαπάνες αναμένεται να τονώσουν τη βραχυπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

«Αυτή η χαλάρωση στη δημοσιονομική πολιτική υποστηρίζει την άποψή μας ότι η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα επιταχύνει τον ρυθμό της νομισματικής χαλάρωσης — αλλά δεν θα πρέπει να σταματήσει τη μείωση των επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου αυτής της εβδομάδας», δήλωσε ο George Buckley, οικονομολόγος στη Nomura.

Πριν από ένα μήνα ο Άντριου Μπέιλι, ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, άνοιξε την πόρτα σε ταχύτερο ρυθμό μείωσης των επιτοκίων λέγοντας ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να γίνει «λίγο πιο ακτιβίστρια» στην προσέγγισή της.