Γερμανία: Έσβησε το φανάρι του κυβερνητικού συνασπισμού – Τι «βλέπει» η UBS

Μετά από μια παρατεταμένη και συχνά δημόσια διαμάχη για τα δημόσια οικονομικά και την προσέγγιση της κυβέρνησης για τη διαχείριση της οικονομίας στη Γερμανία, ο καγκελάριος Όλαφ Σολτς ανακοίνωσε την αποπομπή του Φιλελεύθερου (FDP) υπ. Οικονομικών Κρίστιαν Λίντνερ από την συγκυβέρνηση. Και η κίνηση εντείνει τους κλυδωνισμούς στον τρικομματικό συνασπισμό μεταξύ Σοσιαλδημοκρατών, Πρασίνων και Φιλελευθέρων και δεν αποκλείεται να οδηγήσει σε πρόωρη προσφυγή στις κάλπες.

Νωρίτερα ο Λίντνερ είχε αρνηθεί συμφωνήσει με την πρόταση του Σολτς να αναστείλει το «φρένο του χρέους» και να αυξήσει τις δημόσιες δαπάνες για τη στήριξη της οικονομίας.

Με τη δράση του να γράφει ουσιαστικά το τέλος του συνασπισμού του «φαναριού»-που πήρε το όνομά του από τα χρώματα των τριών κομμάτων- ο καγκελάριος
ανακοίνωσε στη συνέχεια την πρόθεσή του να προκαλέσει πρόωρες εκλογές ζητώντας ψήφο εμπιστοσύνης στη Bundestag, που θα διεξαχθεί στις 15 Ιανουαρίου. Η UBS σε ανάλυσή της εκτιμά ότι η καθυστέρηση αυτή αντικατοπτρίζει τη φιλοδοξία της καγκελαρίου να εγκρίνει κάποια νομοσχέδια που βρίσκονται επί του παρόντος υπό
συζήτηση.

Γερμανία: Στον δρόμο προς πρόωρες εκλογές – Ο Σολτς ζητά ψήφο εμπιστοσύνης στις 15η Ιανουαρίου

Οι αναλυτές της ελβετικής τράπεζας εκτιμούν επίσης, ότι εάν ο Scholz χάσει την ψηφοφορία, κάτι που φαίνεται πιθανό λόγω της μειωμένης πλέον βάσης υποστήριξής του, νέες εκλογές ενδέχεται να διεξαχθούν μόλις τον Μάρτιο – έξι μήνες νωρίτερα από το κανονικό πρόγραμμα των εκλογών.

Ενώ ο καγκελάριος έχει ανακτήσει την πρωτοβουλία μετά από μήνες εικασιών για την τύχη της κυβέρνησης, οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι είναι πιθανό να προσεγγίσει τις πιθανές πρόωρες εκλογές από μια πιο ευάλωτη θέση. Η δημόσια υποστήριξη και για τα τρία κόμματα του συνασπισμού μειώθηκε απότομα από τις εκλογές του 2021. Μάλιστα, για το FDP  η πτώση είναι τόσο απότομη που το κόμμα κινδυνεύει τώρα να πέσει κάτω από το όριο του 5% που απαιτείται για να εκπροσωπηθεί ένα κόμμα στην Bundestag.

Αντί για έναν άλλο συνασπισμό φαναριών στη Γερμανία, οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η κεντροδεξιά Χριστιανοδημοκρατική Ένωση (CDU) και το αδελφό της κόμμα της Βαυαρίας, η Χριστιανική Σοσιαλιστική Ένωση (CSU), θα μπορούσαν να επιστρέψουν στην κυβέρνηση.

Ωστόσο, όπως γράφει η UBS, τα δύο κόμματα πιθανότατα θα χρειάζονταν επίσης έναν εταίρο για να αποκτήσουν την πλειοψηφία στην Bundestag, με τα σημερινά επίπεδα υποστήριξης να υποδηλώνουν έναν «μεγάλο συνασπισμό» με το SPD ως έναν εύλογο συνδυασμό.

Οι επιπτώσεις για την οικονομία και τις αγορές στη Γερμανία

Η ανάλυση της UBS αναφέρει ότι οι πρόωρες εκλογές θα έρθουν σε μια κρίσιμη στιγμή για τη γερμανική οικονομία, η οποία επιβαρύνεται από έναν συνδυασμό διαρθρωτικών και κυκλικών αντίθετων ανέμων. Οι πρόωρες εκλογές θα μπορούσαν να δώσουν την ευκαιρία για την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και την τόνωση των δαπανών, εάν οδηγήσουν σε μια λιγότερο διχασμένη κυβέρνηση, δεδομένης της διακομματικής συναίνεσης για την ανάγκη στήριξης της οικονομίας, ακόμη και αν συγκεκριμένες προτάσεις και προτεραιότητες ενδέχεται να διαφέρουν.

Για παράδειγμα, ενώ οι συντηρητικοί και οι φιλελεύθεροι έχουν προτείνει ιδέες για να υποστηρίξουν το ευρύ φάσμα των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, όπως μέσω χαμηλότερων φόρων και απορρύθμισης, οι σοσιαλδημοκράτες και οι Πράσινοι έχουν εκφράσει την προτίμηση για πιο στοχευμένες παρεμβάσεις, αν και η διάκριση μπορεί να είναι θολή κατά καιρούς .

Άλλα θέματα που πιθανότατα θα προσέξουν οι επενδυτές κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας περιλαμβάνουν οποιεσδήποτε συζητήσεις σχετικά με τη χαλάρωση του φρένου του χρέους, η οποία περιορίζει το μέγεθος οποιασδήποτε δημοσιονομικής χαλάρωσης που θα μπορούσε να εφαρμόσει μια νέα κυβέρνηση, τη στάση απέναντι στη συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις προοπτικές για κοινό δανεισμό, δεδομένης της πλησιέστερης λήξης του προγράμματος «NextGenerationEU» (NGEU). Σημαντικό ρόλο θα παίξουν επίσης οποιεσδήποτε σημαντικές αλλαγές στην εξωτερική πολιτική που μπορεί να προκύψουν, αν και αυτός ο κίνδυνος φαίνεται μακρινός δεδομένης της διακομματικής υποστήριξης για τη βοήθεια της Ουκρανίας, τουλάχιστον μεταξύ των κύριων κομμάτων του πολιτικού κέντρου.

Μέχρι στιγμής, η αντίδραση του ευρώ στην προοπτική νέων εκλογών ήταν σιωπηλή και επισκιάστηκε από τις εκλογές στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού. Με τις πιθανές πρόωρες εκλογές να απέχουν ακόμα κατά μερικούς μήνες και τις τρέχουσες δημοσκοπήσεις να υποδηλώνουν ότι οποιαδήποτε νέα κυβέρνηση είναι απίθανο να απομακρυνθεί πολύ από μια κεντρώα πολιτική πορεία, επιπλέον, αυτό είναι πιθανό να παραμείνει έτσι προς το παρόν.

Στις αγορές σταθερού εισοδήματος, μια πρόωρη εκλογή είναι απίθανο να έχει μόνιμο αντίκτυπο στην καμπύλη των γερμανικών ομολόγων (Bund), αναφέρουν οι αναλυτές της UBS,  με τις προοπτικές για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και τις διαρροές από άλλες αγορές να παραμένουν οι πιο σημαντικοί μοχλοί των αποδόσεων.

«Επίσης, δεν θα περιμέναμε μια μέτρια δημοσιονομική χαλάρωση να επηρεάσει το πιστοληπτικής ικανότητας της κυβέρνησης. Ωστόσο, ανάλογα με το προτιμώμενο μείγμα πολιτικών που θα προκύψει κατά τη διάρκεια των εκλογών, μεμονωμένοι Γερμανοί εκδότες ενδέχεται να επωφεληθούν από την προοπτική μεγαλύτερης κρατικής υποστήριξης», καταλήγουν.