Ομόλογα ΗΠΑ: Κέρδισαν το χαμένο έδαφος «δια χειρός» Πάουελ

Επιστροφή στις χαμηλότερες αποδόσεις κατέγραψαν τα αμερικανικά ομόλογα, κατακτώντας το χαμένο έδαφος μετά το sell off που προκάλεσε η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ.

Η απόδοση του 10ετούς, του ομολογιακού τίτλου που αποτελεί δείκτη αναφοράς της αγοράς, υποχώρησε κατά 0,05% και άγγιξε το 4,29% στις πρωινές συναλλαγές του Λονδίνου, σχεδόν ακριβώς εκεί έκλεισε στις 5 Νοεμβρίου, λίγο πριν την  ανακοίνωση του εκλογικού αποτελέσματος. Τώρα διαπραγματεύεται στο 4,306%.

Τζερόμ Πάουελ: Ο Τραμπ δεν μπορεί να με απολύσει

Οι επενδυτές επανήλθαν αγοράζοντας ομόλογα καθώς αφομοιώνουν τα σχόλια του επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, που ακολούθησαν μετά την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να μειώσει το κόστος δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης.

Εφησυχασμός από τον Πάουελ

Ο κεντρικός τραπεζίτης είπε ότι είναι πολύ νωρίς για να κρίνει κανείς αν η οικονομική πολιτική της διοίκησης Τραμπ θα επηρεάσει τη νομισματική πολιτική.

«Βραχυπρόθεσμα, οι εκλογές δεν θα έχουν καμία επίδραση στις αποφάσεις πολιτικής μας» είπε ο Πάουελ.

Ωστόσο, διατύπωσε την επιφύλαξη ότι οποιαδήποτε αλλαγή στη διοίκηση θα μπορούσε να συμβάλει στη διαμόρφωση της πολιτικής της Fed, καθώς η κεντρική τράπεζα επιδιώκει τη μείωση των επιτοκίων. Διευκρίνισε ωστόσο ότι δεν μπορεί να μαντέψει, να κάνει εικασίες για την δημοσιονομική πολιτική.

«Απλώς κατ’ αρχήν, είναι πιθανό ότι οι πολιτικές οποιασδήποτε κυβέρνησης ή οι πολιτικές που θέτει σε εφαρμογή το Κογκρέσο θα μπορούσαν να έχουν οικονομικές επιπτώσεις που με την πάροδο του χρόνου», είπε. «Έτσι, μαζί με αμέτρητους άλλους παράγοντες, οι προβλέψεις αυτών των οικονομικών επιπτώσεων θα συμπεριλαμβάνονται στα μοντέλα μας για την οικονομία και θα λαμβάνονται υπόψη.

Οι επενδυτές αντέδρασαν μετά το αποτέλεσμα της κάλπης, μεταφέροντας κεφάλαια στις μετοχές και πουλώντας ομόλογα, καθώς τα σχέδια του Τραμπ για δασμούς και φορολογικές περικοπές εκτιμάται ότι θα τροφοδοτήσουν την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό και ως εκ τούτου θα επηρεάσουν την νομισματική πολιτική οδηγώντας τα επιτόκια υψηλότερα από ότι μέχρι πρόσφατα αναμενόταν.Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου εκτινάχθηκε στο 4,48%, σε υψηλό τεσσάρων μηνών, καθώς έγιναν γνωστά τα αποτελέσματα των εκλογών.

Ωστόσο, οι έμποροι τις επόμενες μέρες άρχισαν να αλλάζουν, οδηγώντας το δολάριο σε καθοδική πορεία στις παγκόσμιες αγορές.

«Δεν πιστεύω ότι ο Τραμπ θα προκαλέσει κύμα πληθωρισμού» εκτιμά ο Μάθιου Μόργκαν, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος της Jupiter Asset Management., σχολιάζοντας στους Financial Times. Επισήμανε την χαλάρωση στην αγορά εργασίας ως απόδειξη για την άποψη του διαχειριστή ότι οι προσδοκίες της αγοράς για υψηλότερο πληθωρισμό είναι υπερβολικές.

Τα σχόλια Πάουελ για την την αγορά ομολόγων

Την άποψη αυτή εξέφρασε και ο Πάουελ όταν ρωτήθηκε για την αγορά ομολόγων.

Είπε ότι η Fed παρακολουθεί τις κινήσεις στην αγορά ομολόγων και σχολίασε ότι αν και οι αποδόσεις είναι χαμηλότερες από ότι πριν ένα χρόνο, ωστόσο υπάρχει κινητικότητα που ακόμα δεν έχει βρει ισορροπία και είναι νωρίς να πει πότε θα συμβεί.

Εξήγησε ότι οι πωλήσεις δεν αντανακλούν εκτιμήσεις για αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων αλλά προσδοκία για υψηλότερη ανάπτυξη με λιγότερους καθοδικούς κινδύνους. Σημείωσε ότι η κεντρική τράπεζα παρακολουθεί μεν τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες αλλά δεν τις λαμβάνει προς το παρόν υπόψιν στη λήψη αποφάσεων για τη νομισματική πολιτική. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί, όπως είπε, αν ήταν επίμονες αλλά προς το παρόν η κεντρική τράπεζα δεν βρίσκεται σε αυτό το στάδιο. Πρόσθεσε δε ότι δεν έχουν να κάνουν με τις αποφάσεις της Fed αλλά  με άλλες πτυχές της οικονομίας.

Η ανεξαρτησία της Fed

Η αντιστροφή του κλίματος ενθαρρύνθηκε από την κίνηση της Fed την Πέμπτη να συνεχίσει την αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Ο Πάουελ σημείωσε ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα «κάνει εικασίες» σχετικά με την ουσία των πολιτικών του νικητή των εκλογών και τις επιπτώσεις τους.

Ήταν επίσης κατηγορηματικός ότι δεν θα παραιτηθεί πρόωρα αν του ζητηθεί. Οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι, εάν εκλεγεί, ο Τραμπ θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τη θέση του για να ματαιώσει την ανεξαρτησία της Fed ή οποιαδήποτε κίνηση για αύξηση των επιτοκίων.

«Τελικά, όπως είπε ο Πάουελ χθες το βράδυ, οποιοσδήποτε του οποίου η δουλειά είναι να προβλέπει την οικονομία θα σας πει πόσο δύσκολο είναι», δήλωσε ο Γουίλιαμ Βον, συνεργάτης διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global Investment Management. «Είναι σημαντικό να εστιάζουμε στις ανακοινωθείσες πολιτικές και όχι στην προεκλογική ρητορική, η οποία συχνά μπορεί να είναι ακραία για να κερδίσουμε τις εκλογές».

Η δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ βρίσκεται σε «μη βιώσιμη πορεία»

Πηγαίνοντας λίγο πιο πέρα από το πεδίο των αρμοδιοτήτων του και σε πιο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα απάντησε για το δημόσιο χρέος και τη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ, παράγοντες που επηρεάζουν την αγορά ομολόγων, ο κεντρικός τραπεζίτης είπε ότι το αυξανόμενο έλλειμμα των ΗΠΑ και η συνολική δημοσιονομική πολιτική παραμένουν αντίβαρα για την οικονομία.

«Η δημοσιονομική πορεία της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, η δημοσιονομική πολιτική, βρίσκεται σε μη βιώσιμη πορεία» εξήγησε. «Το επίπεδο του χρέους μας σε σχέση με την οικονομία δεν είναι ακατάλληλο, η πορεία είναι μη βιώσιμη.

«Και βλέπουμε ότι σε ένα πολύ μεγάλο έλλειμμα, βρίσκεστε σε πλήρη απασχόληση [και] αυτό αναμένεται να συνεχιστεί, οπότε είναι σημαντικό να αντιμετωπιστεί», πρόσθεσε ο Πάουελ. «Είναι τελικά μια απειλή για την οικονομία».