Fed: Σταδιακές μειώσεις επιτοκίων έδειξαν τα πρακτικά της συνεδρίασης του Νοεμβρίου

Με σταδιακό ρυθμό θα προχωρήσει η Fed στην αποκλιμάκωση των επιτοκίων, σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της 6ης-7ης  Νοεμβρίου, όπου αποφασίστηκε ομόφωνα η μείωση τους κατά 25 μονάδες βάση.

«Συζητώντας τις προοπτικές για τη νομισματική πολιτική, οι συμμετέχοντες προέβλεψαν ότι εάν τα στοιχεία έρχονταν περίπου όπως αναμενόταν, με τον πληθωρισμό να συνεχίζει να κινείται σταθερά προς το 2% και την οικονομία παραμένοντας κοντά στο ανώτατο όριο απασχόλησης, θα ήταν πιθανότατα σκόπιμο να κινηθούμε σταδιακά προς μια πιο ουδέτερη στάση πολιτικής με την πάροδο του χρόνου», αναφέρεται στα πρακτικά.

Fed: Τι δείχνει η δημοσκόπηση του Reuters για την πορεία των αμερικανικών επιτοκίων

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ εμφανίστηκαν διχασμένοι σχετικά με το πόσο περισσότερο μπορεί να χρειαστεί να μειώσουν τα επιτόκια, αλλά ως ομάδα συμφώνησαν ότι αυτή ήταν η κατάλληλη στιγμή για να αποφύγουν να δώσουν πολλές συγκεκριμένες οδηγίες για το πώς είναι πιθανό να εξελιχθεί η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ τις επόμενες εβδομάδες.

«Οι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής δεν βρίσκονται σε προκαθορισμένη πορεία και εξαρτώνται από την εξέλιξη της οικονομίας και τις επιπτώσεις στις οικονομικές προοπτικές … Τόνισαν ότι θα ήταν σημαντικό για την Επιτροπή (Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς) να το καταστήσει αυτό σαφές καθώς προσαρμόζει τη στάση πολιτικής της».

We have posted the minutes from the #FOMC meeting held November 6-7, 2024: https://t.co/zhJosicsgA

— Federal Reserve (@federalreserve) November 26, 2024

Η αστάθεια των στοιχείων και η αβεβαιότητα για το ουδέτερο επιτόκιο

Οι συμμετέχοντες σημείωσαν τις επιπλοκές της χάραξης πολιτικής αυτή τη στιγμή, με «πολλούς» να λένε ότι η αστάθεια των πρόσφατων οικονομικών στοιχείων καθιστά σημαντικό να προσπαθήσουμε να διακρίνουμε τις υποκείμενες τάσεις, και πολλοί επίσης παρατήρησαν ότι η αβεβαιότητα σχετικά με το ουδέτερο επιτόκιο καθιστά δύσκολο να προσδιοριστεί πόσο τα τρέχοντα επιτόκια καταστέλλουν στην πραγματικότητα την οικονομική δραστηριότητα.

Αυτό άφησε ορισμένους συμμετέχοντες να σημειώνουν ότι «η Επιτροπή θα μπορούσε να διακόψει τη χαλάρωση του επιτοκίου πολιτικής και να το διατηρήσει σε περιοριστικό επίπεδο», εάν ο πληθωρισμός παρέμενε πολύ υψηλός, και ορισμένους να λένε ότι οι μειώσεις θα μπορούσαν να επιταχυνθούν «εάν η αγορά εργασίας υποχωρούσε ή η οικονομική δραστηριότητα παραπαίει».

«Πολλοί» αξιωματούχοι υποστήριξαν ότι οι αμφιβολίες σχετικά με την πραγματική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής «καθιστούσαν σκόπιμο να μειωθεί σταδιακά η συγκράτηση της πολιτικής».

Δεν συζητήθηκαν οι πολιτικές επιπτώσεις της εκλογής Τραμπ

Η Fed μείωσε το επιτόκιο αναφοράς της στο εύρος 4,50%-4,75% στη συνεδρίαση  που ακολούθησε τη νίκη του Ρεπουμπλικάνου υποψηφίου Ντόναλντ Τραμπ στις προεδρικές εκλογές της 5ης Νοεμβρίου στις ΗΠΑ.

Στα πρακτικά δεν υπήρξε καμία αναφορά για τις εκλογές, εκτός από την επισήμανση του προσωπικού ότι η μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς αυξήθηκε πριν από τα αποτελέσματα της 5ης Νοεμβρίου και έπεσε μετά.

Επίσης, δεν έγινε συζήτηση για τις επιπτώσεις της δημοσιονομικής πολιτικής, παρά το οικονομικό πρόγραμμα του Τραμπ, που περιλαμβάνει χαμηλότερους φόρους και επιθετική απορρύθμιση, επιβολή δασμών, θα μπορούσε να έχουν σημαντικές οικονομικές επιπτώσεις, ενώ αναμένεται να διογκώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα και να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Η ισχυρή οικονομία

Η συνεδρίαση πραγματοποιήθηκε μετά την ανακοίνωση οικονομικών στοιχείων ισχυρότερων από τα αναμενόμενα, «αξιοσημείωτα» τα χαρακτήρισε ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, που προκάλεσαν ανησυχίες ότι η νομισματική πολιτική μπορεί να μην περιορίζει την οικονομία όσο πιστεύεται.

Οι αξιωματούχοι μετά τη συνεδρίαση δήλωσαν ότι η συνεχιζόμενη οικονομική ισχύς σήμαινε ότι το επιτόκιο αναφοράς της Fed ενδέχεται να βρίσκεται ήδη κοντά στο «ουδέτερο» επίπεδο, όπου ούτε τονώνει ούτε περιορίζει τη δραστηριότητα, ένα επιχείρημα για λιγότερες μειώσεις επιτοκίων που εγκρίνονται με βραδύτερο ρυθμό, προκειμένου να αποφευχθεί η υπερβολική χαλάρωση της πολιτικής και η πιθανή αναζωπύρωση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, τα μέλη σημείωσαν ένα γενικό επίπεδο αβεβαιότητας σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο εξελίσσονται οι συνθήκες και το πού θα πρέπει να σταματήσουν οι μειώσεις των επιτοκίων προτού η Fed φθάσει στο «ουδέτερο» επιτόκιο.

«Πολλοί συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι οι αβεβαιότητες σχετικά με το επίπεδο του ουδέτερου επιτοκίου περιπλέκουν την αξιολόγηση του βαθμού περιοριστικότητας της νομισματικής πολιτικής και, κατά την άποψή τους, καθιστούσαν σκόπιμο να μειωθεί σταδιακά ο περιορισμός της πολιτικής», αναφέρεται στα πρακτικά.

Τα αντικρουόμενα μηνύματα για τον πληθωρισμό και η αβεβαιότητα σχετικά με τις πολιτικές του Τραμπ έχουν κάνει τους διαπραγματευτές να περιορίσουν τις προοπτικές τους για μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων. Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch οι traders βλέπουν πιθανότητες λιγότερες από το 60% για μια ακόμα μείωση κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.