Γαλλία: Πολιτικοί τριγμοί δημιουργούν «θύελλα» στην αγορά ομολόγων και μετοχών

Σοβαρές αναταραχές στην αγορά ομολόγων και στο χρηματιστήριο του Παρισιού προκαλεί το ενδεχόμενο η ηγέτιδα της ακροδεξιάς Μαρί Λεπέν να ρίξει την κυβέρνηση Μπαρνιέ κατά τη διάρκεια ψήφισης του προϋπολογισμού για το έτος 2025.

Η διαφορά μεταξύ της απόδοσης του γαλλικού δεκαετές ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ομολογιακού τίτλου (spread) διευρύνθηκε έως και τέσσερις μονάδες βάσης στις 90 μονάδες βάσης ενδοσυνεδριακά. Βρέθηκε δηλαδή στο υψηλότερο επίπεδο από το 2012, την εποχή της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους προτού περιοριστεί στις 86 μονάδες βάσης. Ο δείκτης CAC 40 υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους.

Ύφεση και ακυβερνησία απειλούν Γαλλία και Γερμανία

Πολιτικοί τριγμοί «δια χειρός» Λεπέν

O Γάλλος πρωθυπουργός Μισέλ Μπαρνιέ καταθέτει έναν προϋπολογισμό, που προβλέπει μέτρα εξοικονόμησης 60 δισ. ευρώ, καθώς η Γαλλία βρίσκεται στο μικροσκόπιο των Βρυξελλών και καλείται να εξυγιάνει τα δημόσια οικονομικά της και να συμμορφωθεί με τους  νέους ευρωπαϊκούς δημοσιονομικούς κανόνες. Ωστόσο δεν έχει την κατάλληλη κοινοβουλευτική πλειοψηφία και γι αυτό είπε ότι θα χρησιμοποιήσει ένα ειδικό συνταγματικό εργαλείο. Αυτή η συνταγματική οδός επιτρέπει όμως και την κατάθεση πρόταση δυσπιστίας, που θα μπορούσε να οδηγήσει στην κατάρρευση της κυβέρνησης του.

Σήμερα η Λεπέν είπε ότι οι βουλευτές της δεν έχουν ακόμη αποφασίσει αν θα ψηφίσουν για την πτώση της γαλλικής κυβέρνησης σε μια πρόταση δυσπιστίας για τον προϋπολογισμό.

Ο Μπαρνιέ προειδοποίησε την Τρίτη ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα βρεθούν αντιμέτωπες με μια «καταιγίδα» εάν οι νομοθέτες απορρίψουν τις προτάσεις της κυβέρνησής του για τον προϋπολογισμό και την καταψηφίσουν.

Το sell off στα γαλλικά ομόλογα οδήγησε τη Γαλλία να δανείζεται λίγο φθηνότερα από ότι η Ελλάδα

«Η αγορά πιστεύει ότι οι πιθανότητες επιτυχίας της ψηφοφορίας αποτελούν πραγματική απειλή» σημείωσε ο Benoit Gerard, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Natixis SA.

Ο υπεύθυνος στρατηγικής της Jefferies για τις ευρωπαϊκές αγορές Μοχίτ Κουμάρ είπε στους Financial Times ότι το sell-off οφείλεται στις «ανησυχίες ότι η τρέχουσα κυβέρνηση μπορεί να μην επιβιώσει από την ψήφιση του προϋπολογισμού».

Η απόδοση του δεκαετούς γαλλικού ομολόγου βρέθηκε στο 3,018 % έναντι 3,046% του αντίστοιχου ελληνικού ομολόγου, που σημαίνει ότι το sell off στα γαλλικά ομόλογα οδήγησε τη Γαλλία να δανείζεται λίγο φθηνότερα από ότι η Ελλάδα.

Πυκνώνουν τα μαύρα σύννεφα

Τα ομόλογα της Γαλλίας άρχισαν να υποαποδίδουν στις αρχές της περασμένης εβδομάδας και η τρέχουσα σειρά διεύρυνσης των spreads είναι η μεγαλύτερη από το 2022.

Στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup Inc. εκτιμούν ότι το χάσμα μπορεί να φτάσει τις 100 μονάδες βάσης πιο γρήγορα από ό,τι αναμενόταν. Εν τω μεταξύ, ένας πιστωτικός δείκτης του κινδύνου εξόδου της χώρας από την ευρωζώνη έφτασε σε υψηλό επταετίας.

Το λεγόμενο swap spread της Γαλλίας, ένας άλλος δείκτης του κινδύνου των ομολόγων, αυξήθηκε επίσης αυτή την εβδομάδα, ενώ το αντίστοιχο της Γερμανίας μειώθηκε. Το μέτρο, το οποίο εξετάζει τη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων και των swaps επιτοκίων ισοδύναμης διάρκειας, δείχνει ότι τα γαλλικά 10ετή ομόλογα βρίσκονται περίπου στο φθηνότερο επίπεδο από το 2012.

Επιπλέον, τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα την Τετάρτη έδειξαν ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη της Γαλλίας μειώθηκε απροσδόκητα τον Νοέμβριο, απόδειξη των επίμονων οικονομικών αντιξοοτήτων της χώρας. Οι αγορές είναι επίσης σε εγρήγορση ενόψει  της αξιολόγησης από την S&P Global Ratings την Παρασκευή.

Η όρεξη για διακράτηση γαλλικών κρατικών ομολόγων «είναι πολύ χαμηλή» δεδομένης της πολιτικής αναταραχής, δήλωσε η Evelyne Gomez-Liechti, στρατηγικός αναλυτής της Mizuho International Plc. «Και η κίνηση φαίνεται να έχει αρκετή δυναμική».

Ο γαλλικός δείκτης CAC 40 υποχώρησε έως και 1,3% την ενδοσυνεδριακά και στη συνέχεια περιόρισε τις απώλειες στο 0,63%. Τράπεζες όπως οι BNP Paribas SA, Societe Generale SA και Credit Agricole SA καθώς και η ασφαλιστική AXA SA διολίσθησαν. Οι γαλλικές μετοχές καταγράφουν μια σπάνια υποαπόδοση έναντι των ανεπτυγμένων αγορών φέτος, σημειώνοντας πτώση σχεδόν 6%, ενώ ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 έχει αναρριχηθεί κατά 5%.