Γαλλία: Σε ιστορικά υψηλά το risk premium των ομολόγων

Στα υψηλότερα επίπεδα από το 2ο12, όταν η ευρωζώνη μαστιζόταν από την κρίση χρέους, ανήλθε ο δείκτης κινδύνου για τα ομόλογα στη Γαλλία, καθώς μια νέα πολιτική αντιπαράθεση για τον προϋπολογισμό της χώρας απειλεί να ρίξει και πάλι την κυβέρνηση.

Το premium που ζητούν οι επενδυτές για να διατηρήσουν 10ετή γαλλικά κρατικά ομόλογα έναντι των γερμανικών ομολόγων αυξήθηκε σημαντικά την Τρίτη και έκλεισε πάνω από τις 86 μονάδες βάσης, το υψηλότερο κλείσιμο από το 2012.

Στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup Inc. αναφέρουν στο Bloomberg, ότι η πιθανή πτώση της τρέχουσας κυβέρνησης θα μπορούσε να οδηγήσει το premium σε ακόμα υψηλότερα επίπεδα , ενδεχομένως και πάνω από τις 100 μονάδες βάσης, ή 1 ποσοστιαία μονάδα.

Ομόλογα: Η «απαξίωση» της Γαλλίας και η εκδίκηση του Νότου

Η νευρικότητα που επικρατεί στην αγορά αντανακλά τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την ικανότητα του πρωθυπουργού Μισέλ Μπαρνιέ να εγκρίνει προϋπολογισμό για το επόμενο έτος και να θεσπίσει περικοπές δαπανών για να μειώσει το έλλειμμα της χώρας. Η Μαρίν Λεπέν του ακροδεξιού κόμματος Εθνικού Συσπείρωσης έχει δεσμευτεί να ρίξει την κυβέρνησή του με πρόταση μομφής εάν δεν ικανοποιηθούν τα αιτήματά της, με το θέμα πιθανότατα να φτάσει στο προσκήνιο τον Δεκέμβριο.

Την ανησυχία επέτεινε δημοσίευμα της Le Parisien, το οποίο αναφέρει ότι ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν θεωρεί ότι η Λεπέν θα πραγματοποιήσει τις απειλές της και ότι ο Μπαρνιέ θα καθαιρεθεί σύντομα με ψήφο δυσπιστίας. Το γραφείο του Μακρόν αρνήθηκε ότι έκανε τέτοια σχόλια. Ο Μπαρνιέ προειδοποίησε ότι η χώρα αντιμετωπίζει μια «θύελλα» στις χρηματοπιστωτικές αγορές εάν οι προτάσεις του για τον προϋπολογισμό απορριφθούν και η κυβέρνηση ψηφιστεί εκτός εξουσίας.

Και ο Γάλλος πρωθυπουργός προειδοποιεί για «καταιγίδα» στην αγορά εάν καταψηφιστεί ο προϋπολογισμός

«Θα μπορούσαμε κάλλιστα να έρθουμε σε μια κατάσταση όπου η κυβέρνηση θα βρεθεί και πάλι σε κίνδυνο», σχολιάζει στο Bloomberg, ο Greg Hirt, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων για πολλαπλά περιουσιακά στοιχεία της Allianz Global Investors. «Θα μπορούσε κάλλιστα να καταλήξουμε με spread σε bunds σε επίπεδο Ιταλίας».

Μνήμες καλοκαιριού στη Γαλλία

Οι ανησυχίες για τη Γαλλία, που πυροδοτήθηκαν τον Ιούνιο από τον Μακρόν που προκήρυξε πρόωρες εκλογές, εξακολουθούν να είναι ωχρές σε σύγκριση με τον πανικό της αγοράς που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια των προβλημάτων χρέους της περιοχής πριν από μια δεκαετία, όταν το spread των γαλλικών ομολόγων ήταν υπερδιπλάσιο. Υπάρχουν ενδείξεις ότι οι επενδυτές αρχίζουν να συνυπολογίζουν μια πιθανή ευρύτερη κρίση, με το πιστωτικό εύρος του κινδύνου να αυξάνεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδό του φέτος.

Οι υπεύθυνοι στρατηγικής των τραπεζών εκπέμπουν επίσης νέες προειδοποιήσεις. Η Citigroup δήλωσε την Τρίτη ότι το spread των ομολόγων μπορεί να φτάσει τις 100 μονάδες βάσης γρηγορότερα από το αναμενόμενο, ενώ η Commerzbank AG λέει στους πελάτες να μειώσουν την έκθεση στη Γαλλία. Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης της χώρας έχει υποχωρήσει τους τελευταίους μήνες για να έχει χαμηλότερες επιδόσεις.

«Εκτός από τους πρόσφατους πολιτικούς τίτλους που υπογραμμίζουν ότι η συμφωνία για τον προϋπολογισμό θα γίνει δύσκολη και θα μπορούσε να ρίξει την κυβέρνηση, οι μακροοικονομικές προοπτικές επιδεινώνονται επίσης γρήγορα», έγραψε σε σημείωμα ο Christoph Rieger, επικεφαλής της Commerzbank για τα επιτόκια και την πιστωτική έρευνα.