Γερμανία: Απροσδόκητα αμετάβλητος ο πληθωρισμός το Νοέμβριο

Αμετάβλητος παρέμεινε ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Νοέμβριο, μια απροσδόκητη εξέλιξη που δίνει ένα επιπλέον επιχείρημα υπέρ της μείωσης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης διατηρήθηκε στο 2,4%, χαμηλότερα την εκτίμηση 2,6% σε έρευνα του Bloomberg. Η συγκράτηση του κόστους των τροφίμων αντιστάθμισε τις επιδράσεις της ενεργειακής βάσης, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία Destatis, και μπορεί να εξηγήσει την υστέρηση.

Καταναλωτικές δαπάνες: Για ποιες υπηρεσίες αύξησαν τις δαπάνες τους οι Ευρωπαίοι το 2023 [Eurostat]

Τα στοιχεία έρχονται σε αντίθεση με τα στοιχεία από την Ισπανία νωρίτερα την Πέμπτη που δείχνουν αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων. Ωστόσο, οι αξιωματούχοι αναμένουν ότι ο πληθωρισμός στο σύνολο της ευρωζώνης θα σημειώσει άνοδο αυτόν τον μήνα. Οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προέβλεψαν ποσοστό 2,3% μετά το 2% του Οκτωβρίου, το οποίο ταίριαζε με τον στόχο της ΕΚΤ.

Οι επενδυτές και οι αναλυτές βλέπουν μια ακόμη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης σχεδόν εξασφαλισμένη στην τελική συνάντηση πολιτικής του έτους σε διάστημα δύο εβδομάδων. Από εκεί και πέρα, ορισμένα στελέχη της ΕΚΤ θέλουν μειώσεις σε κάθε συνεδρίαση μέχρι το επιτόκιο καταθέσεων να φτάσει στο 2%.

Γεράκια vs Περιστέρια στην ΕΚΤ

Σε ομιλία του αργότερα την Πέμπτη στο Παρίσι, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Φρανσουά Βιλερούα ντε Γκαλχάου είπε ότι η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να περιορίζει πλέον την οικονομία και ίσως χρειαστεί να μειώσει τα επιτόκια σε επίπεδα που προάγουν την ανάπτυξη.

Αν και είναι πολύ νωρίς για να πούμε πού θα διευθετηθεί το κόστος δανεισμού, είπε ότι υπάρχει «σημαντικό περιθώριο» για χαλάρωση προτού σταματήσουν να επιβαρύνουν την παραγωγή, βλέποντας μια νέα μείωση τον Δεκέμβριο, όπως ήταν σίγουρο.

Άλλοι είναι πιο προσεκτικοί. Μιλώντας αυτή την εβδομάδα στο Bloomberg, το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπέλ Σνάμπελ τόνισε τις σταθερές πληθωριστικές πιέσεις στον τομέα των υπηρεσιών, καθώς και τους οξείς ακόμη γεωπολιτικούς κινδύνους.

Το κόστος δανεισμού μπορεί να μειωθεί «σταδιακά» στο λεγόμενο ουδέτερο επίπεδο που ούτε υποκινεί ούτε περιορίζει την οικονομική επέκταση, είπε, ενώ προειδοποίησε να μην πάμε πολύ μακριά από φόβο μήπως σπαταληθεί πολύτιμος χώρος πολιτικής.

Οι εκτιμήσεις της Bundesbank

Στη Γερμανία, η Bundesbank αναμένει ότι οι δυσμενείς ετήσιες συγκρίσεις θα διατηρήσουν τον πληθωρισμό «προσωρινά κάπως υψηλότερο» στο τέλος του έτους και στις αρχές του 2025. Αλλά είναι πιθανό να υποχωρήσει ξανά μέχρι την άνοιξη.

Ωστόσο, υπάρχουν μακροχρόνιες προκλήσεις. Τα στοιχεία της Πέμπτης, με βάση εθνικούς και όχι εναρμονισμένους υπολογισμούς της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αποκάλυψαν ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός αυξήθηκε αυτόν τον μήνα, στο 3% από 2,9%, ενώ οι τιμές των υπηρεσιών συνέχισαν να αυξάνονται στο 4%.

«Η ΕΚΤ, η οποία ανησυχεί για τις δευτερογενείς επιπτώσεις από την αύξηση των μισθών στον πληθωρισμό, παρακολουθεί ιδιαίτερα προσεκτικά τις τιμές των υπηρεσιών επειδή το κόστος εργασίας αποτελεί μεγαλύτερο από το μέσο μερίδιο του κόστους στον τομέα των υπηρεσιών» εξηγεί ο Salomon Fiedler, οικονομολόγος στο Berenberg.