UBS: Τα επιτόκια «φόβισαν» τους επενδυτές των ελληνικών τραπεζών – Τι δείχνουν οι θέσεις

Μπορεί οι ελληνικές τράπεζες να έχουν εμφανίσει πολύ θετικά αποτελέσματα τα τελευταία τρίμηνα, αλλά σύμφωνα με την ανάλυση δεδομένων της UBS, οι επενδυτές δεν έδειξαν να… συνωστίζονται στον κλάδο. «Οι ελληνικές τράπεζες δεν συγκαταλέγονται στα πιο ‘πολυσύχναστα’ trades του κλάδου στην περιοχή της Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (EMEA)», αναφέρει η UBS.

«Συνωστισμός» στις ελληνικές τράπεζες

Οι βαθμολογίες είναι προς το ανώτερο άκρο του εύρους των 12 μηνών και των 3 μηνών και περίπου με μία τυπική απόκλιση πάνω από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους, εξηγεί η UBS. Έχουμε δει σχετικά χαμηλές επιδόσεις στις τιμές των μετοχών για τις ελληνικές τράπεζες φέτος, παρά τα σταθερά αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένης μιας ισχυρής απόδοσης στο τρίτο τρίμηνο.

Ελληνικές τράπεζες: Το σχέδιο για επιστροφή των πρώην κόκκινων δανείων

Η UBS εκτιμά ότι ένας βασικός λόγος είναι οι ανησυχίες της αγοράς για πιθανή πτώση των επιτοκίων ταχύτερα από το αναμενόμενο και σε χαμηλότερο επίπεδο από πριν. Η τοποθέτηση των επενδυτών αντικατοπτρίζει αυτό, όπως φαίνεται από τη μείωση των βαθμολογιών συνωστισμού κατά τη διάρκεια του έτους, αν και έχουμε δει μια ισχυρή ανάκαμψη πιο πρόσφατα.

Αξιοσημείωτη θέση και τάσεις μετοχών

Η Εθνική είναι αυτή τη στιγμή αυτή που επιλέγεται περισσότερο μεταξύ των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών, ακολουθούμενη από την Alpha, ενώ η Πειραιώς παρέμεινε επίσης σχετικά στο ραντάρ όλο το χρόνο. Τόσο η Εθνική όσο και η Πειραιώς εξακολουθούν να είναι πολύ χαμηλότερα από τις κορυφές που σημειώθηκαν το τελευταίο έτος.

Επίσης, η UBS παρατηρεί ότι η βαθμολογία της Eurobank συνέχισε να πέφτει γύρω στο μηδέν κατά τη διάρκεια του έτους, αλλά πρόσφατα ανέκαμψε καθώς η μετοχή αντέδρασε θετικά στην εξαγγελθείσα εξαγορά των υπόλοιπων της Ελληνικής Τράπεζας. Ωστόσο, εξακολουθεί να είναι η λιγότερο προτιμώμενη μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και η μόνη με σημαντική διεθνή στρατηγική ανάπτυξης.

Στο «σύμπαν» της ΕΜΕΑ

Τοποθετώντας τις ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο ενός «σύμπαντος» τραπεζών EMEA που δείχνει τις βαθμολογίες και τις αλλαγές από την αρχή του έτους για επιλεγμένες τράπεζες που καλύπτει η UBS στην EMEA, διαφαίνεται ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι κάπως πάνω από τη μέση, αλλά όχι από τις πιο προτιμώμενες μετοχές.

Πιστεύει, δε, ότι η υποαπόδοση της Εθνικής είναι υπερβολική λόγω ανησυχιών σχετικά με τη συμπίεση των επιτοκιακών περιθωρίων.