Αγορές: Τα κυριότερα οικονομικά γεγονότα την εβδομάδα που έρχεται

Η εβδομάδα που έρχεται έχει στο οικονομικό ημερολόγιο συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών αλλά και τα στοιχεία για τη μεταποίηση που δίνουν  μια εικόνα για τις επιμέρους οικονομίες.

Επιπλέον αναμένεται η Γερμανία θα διεξαχθεί η ψηφοφορία για ψήφο εμπιστοσύνης στην κάτω βουλή. Μόλις ο καγκελάριος τη χάσει, μπορεί να ζητήσει από τον πρόεδρο να διαλύσει το κοινοβούλιο και να ορίσει ημερομηνία εκλογών εντός 60 ημερών.

Fed: Σταδιακές μειώσεις επιτοκίων έδειξαν τα πρακτικά της συνεδρίασης του Νοεμβρίου

Το Reuters σταχυολόγησε τα σημαντικότερα γεγονότα που αναμένουν οι αγορές την ερχόμενη εβδομάδα.

Η τελευταία συνεδρίαση της Fed

Την Τετάρτη συνεδριάζει η Fed και αναμένεται ευρέως να αποφασίσει τη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης.

Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) αυξήθηκε αυξήθηκε κατά 0,3% τον περασμένο μήνα, η μεγαλύτερη αύξηση από τον Απρίλιο, μετά από πρόοδο 0,2% για τέσσερις συνεχόμενους μήνες, ανακοίνωσε την Τετάρτη το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας του υπουργείου Εργασίας. Στους 12 μήνες μέχρι τον Νοέμβριο, ο ΔΤΚ σκαρφάλωσε 2,7% μετά από αύξηση 2,6% τον Οκτώβριο.

Οι επενδυτές έχουν περιορίσει τις προσδοκίες για το πόσο θα μειώσει η Fed το επόμενο έτος. Οι traders αναμένουν ότι τα επιτόκια θα μειωθούν σε περίπου 3,7% έως το τέλος του 2025 από το σημερινό εύρος 4,5%-4,75%, περίπου 90 μονάδες βάσης υψηλότερα από ό,τι είχε τιμολογηθεί τον Σεπτέμβριο.

Αγορά και οικονομολόγοι αναμένουν τα σχόλια του πρόεδρου τις Fed, Τζερόμ  Πάουελ στην καθιερωμένη συνέντευξη τύπου, καθώς και τις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας για να σχηματίσουν μια εικόνα για την πορεία της νομισματικής πολιτικής. Ο Πάουελ έχει πει ότι η οικονομία είναι πιο ισχυρή από τις προβλέψεις της Fed σηματοδοτώντας έναν πιο αργό ρυθμό αποκλιμάκωσης του κόστους δανεισμού.

Τράπεζα της Ιαπωνίας

Το εκκρεμές των προσδοκιών για την πολιτική της BOJ έχει ταλαντευθεί πολύ τις τελευταίες δύο εβδομάδες.

Καθώς όμως η απόφαση της 19ης Δεκεμβρίου πλησιάζει, το σήμα γίνεται όλο και πιο σαφές  ακόμη και αν το αποτέλεσμα είναι ακόμη αβέβαιο.
Την Πέμπτη το Reuters ανέφερε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής τείνουν να διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια, περιμένοντας περαιτέρω στοιχεία για τους μισθούς και σαφήνεια σχετικά με τις πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ προτού αυξήσουν τα επιτόκια για τρίτη φορά.

Μια ημέρα νωρίτερα, το Bloomberg ανέφερε ότι οι αξιωματούχοι της BOJ βλέπουν «μικρό κόστος» από την καθυστέρηση της πρόσθετης σύσφιγξης.

Χωρίς αμφιβολία, η απόφαση της BOJ είναι ασαφής προς το παρόν, πράγμα που σημαίνει ότι η μεταβλητότητα της αγοράς θα μπορούσε να είναι υψηλή. Ένας αμφισβητούμενος κίνδυνος είναι να εκπλήξει η Fed, διατηρώντας αμετάβλητα τα επιτόκια στις 18 Δεκεμβρίου, προκαλώντας άλμα στο δολάριο/γιεν.

Αλλά οι αναλυτές σημειώνουν ότι θα ήταν πολύ σπάνιο για τη Fed να πάει κόντρα στο ρεύμα, όταν η πεποίθηση της αγοράς για μια μείωση είναι τόσο ισχυρή.

Ο γερμανικός δείκτης DAX (.GDAXI), ανοίγει νέα καρτέλα είναι ο ευρωπαϊκός δείκτης με τις καλύτερες επιδόσεις φέτος, με άνοδο 22%, σημειώνοντας το ένα υψηλό

 Ο DAX και ο δρόμος προς την κάλπη

Οι μετοχές των τομέων της άμυνας, της τεχνολογίας και των κατασκευών υπερκάλυψαν τις επιδόσεις του μη ευνοημένου τομέα των αυτοκινήτων στο χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης.  Οι επιχειρήσεις της Γερμανίας φαίνεται να αντέχουν την υποτονική ανάπτυξη και το πολιτική αβεβαιότητα. Η ψήφος δυσπιστίας κατά της κυβέρνησης στις 16 Δεκεμβρίου αναμένεται να ανοίξει το δρόμο για πρόωρες εκλογές τον Φεβρουάριο.
Αλλά ο διάβολος κρύβεται στις λεπτομέρειες. Η Goldman Sachs σημειώνει ότι μόλις το 18% των πωλήσεων του DAX προέρχεται από τη Γερμανία έναντι του 33% για τις εταιρείες της μεσαίας κεφαλαιοποίησης MDAX, η οποία καταγράφει απώλειες 1,1% φέτος. Τα γερμανικά εταιρικά κέρδη συρρικνώθηκαν κατά 5,4% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο, έναντι αύξησης 8,2% για τα κέρδη του STOXX, με βάση τα στοιχεία της LSEG.

Οι γερμανικές μετοχές ενδέχεται να αρχίσουν να ευθυγραμμίζονται λίγο περισσότερο με την υποκείμενη οικονομική και πολιτική πραγματικότητα.

Τράπεζα της Αγγλίας

Όσον αφορά τις μειώσεις των επιτοκίων, η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) κινείται στην αργή λωρίδα.

Οι έμποροι αναμένουν ότι η BoE θα διατηρήσει τα επιτόκια στο 4,75% την Πέμπτη, μόλις 50 μονάδες βάσης κάτω από το προηγούμενο μέγιστο των τελευταίων 16 ετών, και θα αντισταθεί σε μια τρίτη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι τον Φεβρουάριο.

Οι αυξήσεις της φορολογίας των εργοδοτών στον προϋπολογισμό της κυβέρνησης των Εργατικών τον Οκτώβριο οδήγησαν τις μεγάλες επιχειρήσεις να προειδοποιήσουν για αυξήσεις των τιμών, τροφοδοτώντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και εκτοξεύοντας την στερλίνα στα υψηλά 2-1/2 ετών έναντι του ευρώ, καθώς η ΕΚΤ χαλαρώνει την πολιτική της ταχύτερα από ό,τι η BoE.

Όμως οι αγορές ομολόγων αμφισβητούν αυτή την απόκλιση, με τις αποδόσεις των διετών ομολόγων, οι οποίες κινούνται ανάλογα με τις προβλέψεις των επιτοκίων, να υποχωρούν σε περίπου 4,38% έναντι 4,5% πριν από ένα μήνα.

Η αύξηση της απασχόλησης στο Ηνωμένο Βασίλειο επιβραδύνεται, καθώς οι αυξήσεις των φόρων αποτρέπουν τα σχέδια προσλήψεων και η καταναλωτική εμπιστοσύνη είναι αδύναμη.

Τα στοιχεία για την μεταποίηση

Οι άλλοτε εύρωστοι τομείς των υπηρεσιών σε όλες τις μεγάλες οικονομίες επιβραδύνονται, δίνοντας τέλος στην απόκλιση με την υποτονική μεταποιητική δραστηριότητα.

Αυτό ήταν το συμπέρασμα από τους δείκτες PMI του Νοεμβρίου. Τα στοιχεία του Δεκεμβρίου, που θα ανακοινωθούν σε όλο τον κόσμο την επόμενη εβδομάδα, αναμένεται να δείξουν αν η επιβράδυνση βαθαίνει.

Ο σύνθετος δείκτης PMI της ζώνης του ευρώ τον Νοέμβριο, που θεωρείται δείκτης της συνολικής οικονομικής υγείας, υποχώρησε στο 48,3 έναντι 50 τον Οκτώβριο. Ο συνολικός PMI της Βρετανίας υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους στο 50,9 – λίγο πάνω από το όριο που διαχωρίζει τη συρρίκνωση από την επέκταση. Ακόμη και η δραστηριότητα του τομέα των υπηρεσιών στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκε.

Οι ανησυχίες για τους δασμούς στις ΗΠΑ και οι πολιτικές καταστροφές στη Γαλλία και τη Γερμανία έχουν τη δυνατότητα να πλήξουν την επιχειρηματική δραστηριότητα.

Για ορισμένους παρατηρητές, τα στοιχεία του PMI δίνουν μια πολύ απαισιόδοξη εικόνα της υποκείμενης δραστηριότητας, με την πτώση των επιτοκίων να συμβάλλει στην ενίσχυση του κλίματος.