Κάζακς -ΕΚΤ: Πού θα κλειδώσει το ουδέτερο επιτόκιο

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια, αλλά μάλλον δεν θα χρειαστεί να τα οδηγήσει σε επίπεδα που θα τονώσουν την οικονομική επέκταση, σύμφωνα με το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Μάρτινς Κάζακς.

Σε συνέντευξή του, ο Λετονός αξιωματούχος υποστήριξε ότι ο πληθωρισμός δεν είναι σε καλό δρόμο να πέσει κάτω από το 2% και ότι η ΕΚΤ μπορεί να αντέξει οικονομικά να μειώσει σταδιακά το κόστος δανεισμού στο σημείο — γνωστό ως ουδέτερο — όπου σταματούν να περιορίζουν την ανάπτυξη.

Παρόλα αυτά, όλες οι επιλογές παραμένουν στο τραπέζι καθώς η Ευρώπη αντιμετωπίζει κινδύνους από γεωπολιτικές συγκρούσεις σε ένα δυνητικά πιο εχθρικό εμπορικό περιβάλλον υπό την προεδρία του Ντόναλντ Τραμπ, είπε.

«Η κατεύθυνση για τα επιτόκια είναι προς τα κάτω – είμαστε ξεκάθαροι για αυτό», είπε ο Κάζακς. Πρόσθεσε, ωστόσο, ότι θα ήταν «πολύ, πολύ προσεκτικός» σχετικά με το να πάει κάτω από το ουδέτερο επιτόκιο, καθώς η οικονομία δεν είναι τόσο αδύναμη και οι τρέχουσες προοπτικές της ΕΚΤ δεν υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα υπολείπεται του στόχου.

Τα 24ωρο των κεντρικών τραπεζών – Με μπαράζ μειώσεων στα επιτόκια κλείνει το 2024

Το στοίχημα του ουδέτερου επιτοκίου

Η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια για τέταρτη φορά την περασμένη εβδομάδα, σηματοδοτώντας ότι περαιτέρω χαλάρωση θα ανακοινωθεί το 2025. Αν και οι αξιωματούχοι δεν έχουν δώσει σαφείς ενδείξεις για το τελικό σημείο, έχουν αρχίσει να συζητούν εάν η παραπαίουσα ανάκαμψη της περιοχής μπορεί να δικαιολογήσει βαθύτερες μειώσεις — δυνητικά σε επίπεδα που ενισχύουν τη δραστηριότητα.

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι θα υπάρξουν μειώσεις κατά 25 μ.β. στο επιτόκιο καταθέσεων από το τρέχον επίπεδο του 3% σε κάθε συνεδρίαση μέχρι τον Ιούνιο, αφήνοντάς το στο 2%. Οι επενδυτές βλέπουν μια πιο επιθετική πορεία που οδηγεί το κόστος δανεισμού στο 1,75% μέχρι το φθινόπωρο του 2025.

Αυτά τα στοιχήματα αγοράς «δεν είναι σε μεγάλο βαθμό εκτός του βασικού μας σεναρίου», σύμφωνα με τον Κάζακς.

Οι συζητήσεις για το ουδέτερο περιπλέκονται από το γεγονός ότι δεν μπορεί να μετρηθεί με ακρίβεια σε πραγματικό χρόνο. Ο Κάζακς εκτιμά ότι είναι «πλησιέστερα στο 2% παρά στο 3%,» ενώ η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ ανέφερε ένα εύρος από 1,75% έως 2,5%.

Η τρέχουσα θητεία του Κάζακς λήγει στις 21 Δεκεμβρίου, με το κοινοβούλιο της Λετονίας να ψηφίζει εάν θα τον επαναδιορίσει δύο ημέρες νωρίτερα. Αντιμετωπίζει άλλους δύο υποψηφίους στην προσπάθειά του να εξασφαλίσει μια δεύτερη θητεία.

Ο 51χρονος είπε ότι η νομισματική πολιτική δεν πρέπει να είναι ο κύριος μοχλός με τον οποίο θα καθοδηγείται η οικονομία – ειδικά όταν η ανάπτυξη επιβαρύνεται από ζητήματα όπως τα δημογραφικά στοιχεία και τα εμπόδια στις διεθνείς ροές κεφαλαίων.