Η ώρα της Ευρώπης να λάμψει έχει έρθει κατά τη Jefferies, η οποία παρουσιάζει τις κορυφαίες επιλογές της για το 2025, ανάμεσα στις οποίες είναι και η Εθνική Τράπεζα.
Όπως εξηγεί, το επιχείρημα για την κατανομή κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές είναι γνωστό και αναμφισβήτητα έχει ενισχυθεί μετά τις αμερικανικές εκλογές. Οι ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν τώρα το 73% του Παγκόσμιου Δείκτη MSCI και η κεφαλαιοποίηση των δέκα κορυφαίων μετοχών του S&P 500 υπερβαίνει τη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς σε περιοχές όπως το Ηνωμένο Βασίλειο, η Γερμανία και η Ιαπωνία.
Εθνική Τράπεζα: Στις κορυφαίες επιλογές της UBS για το 2025 – Πως εξελίσσεται ο τραπεζικός κλάδος
Ωστόσο, εκτιμά ότι η απόκλιση αποτίμησης στην Ευρώπη παραμένει πολύ μεγάλη για να αγνοηθεί, υπογραμμίζοντας την ευρύτερη ευκαιρία για την Ευρώπη.
Για την Εθνική Τράπεζα
Η Jefferies αναμένει ότι η Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) θα δημιουργήσει ROTE της τάξεως του 15% (πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ) τα επόμενα χρόνια σε ένα φθίνον περιβάλλον επιτοκίων. Η Ελλάδα έχει μια από τις ισχυρότερες μακροοικονομικές ιστορίες ανάπτυξης στην Ευρώπη με την Εθνική να βρίσκεται σε καλή θέση για να επωφεληθεί από αυτό, εξηγεί.
Η διανομή κεφαλαίου βρίσκεται πλέον στην ημερήσια διάταξη και με ισχυρό δείκτη CET1 στο +18%, η Jefferies προβλέπει απόδοση διανομής μεγαλύτερη του 10% για το 2024-26 με πρόσθετη δυνατότητα γύρω από την πλεονάζουσα κεφαλαιακή θέση (30% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς).
Αναμένει επίσης τον CAGR στο 10% για ανάπτυξη TNAV/μετοχή που παρέχει ελκυστικές αποδόσεις για τους μετόχους.
Σε τι διαφέρει
Η Jefferies ενσωματώνει στις εκτιμήσεις της μικρότερες μειώσεις στα επιτοκιακά έσοδα κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης (4% πάνω από τη συναίνεση την περίοδο 25/26) με τον αντίκτυπο των χαμηλότερων επιτοκίων να αντισταθμίζεται από την ισχυρότερη αύξηση των δανείων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Εθνική διαπραγματεύεται επί του παρόντος με 0,7x σε όρους P/B και 5x σε όρους P/E ή με discount 30% στον κλάδο και στις δύο μετρήσεις για ROTE 15% το 2026 (έναντι μέσου όρου κλάδου 14%).
Οι επόμενοι καταλύτες θα είναι τα αποτελέσματα του 2025 (Μάρτιος 2025) και το ενημερωμένο επιχειρηματικό σχέδιο για τα επόμενα 3 χρόνια, ενώ η Jefferies αναμένει επίσης ότι η Εθνική θα ανακοινώσει επαναγορά τίτλων στο πλαίσιο της διανομής της το 2024 (250 εκατ.).
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσειςLatest News
Η Κωτσόβολος στηρίζει τις ΜμΕ συμμετέχοντας στο πρόγραμμα «Ψηφιακά Εργαλεία για ΜΜΕ Β’»
Οι αιτήσεις για τον δεύτερο κύκλο του προγράμματος άνοιξαν και το K2B – Business empowerment by Kotsovolos γίνεται προορισμός ψηφιακής αναβάθμισης
Πόσο αγόρασε το πρώην εργοστάσιο της Πίτσος η Σκλαβενίτης
Τι αναφέρεται στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις της BSH που πούλησε στην Σκλαβενίτης το πρώην εργοστάσιο της Πίτσος στου Ρέντη
Οι «100» που έλαβαν τη μερίδα του λέοντος του RRF – Πού πήγαν 16,1 δισ. [πίνακας]
Το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών δημοσίευσε τη λίστα με τους 100 αποδέκτες της υψηλότερης χρηματοδότησης από το Ταμείο Ανάκαμψης
«Χρειαζόμαστε δραστικά μέτρα για τη μείωση του ενεργειακού κόστους» - Νέα παρέμβαση Μυτιληναίου
Ο κ. Μυτιληναίος στο άρθρο του στο Euractiv αναδεικνύει τις μεγάλες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ευρωπαϊκή βιομηχανία
Σημαντικές δράσεις προσφοράς ενόψει Χριστουγέννων από τον ΟΛΠ
Οι πρωτοβουλίες στοχεύουν στην ενίσχυση και την ευρύτερη υποστήριξη του Πειραιά, των όμορων του λιμένος δήμων, των παιδιών, αλλά και των εργαζομένων της εταιρείας
Καθήκοντα αναπληρωτή CEO ανέλαβε ο Γιάννης Στάθης στη Gizelis Robotics
Ο κ. Στάθης σπούδασε στη σχολή Μηχανολόγων Μηχανικών του ΕΜΠ και είναι από απόφοιτος του MIT Sloan School of Management
Εκδήλωση με θέμα τα οφέλη από την αξιοποίηση των δεδομένων πραγματοποίησε ο ΣΕΒ
Η εκδήλωση του ΣΕΒ ανέδειξε τα οφέλη για τις επιχειρήσεις και τα βήματα που πρέπει να ακολουθήσουν προκειμένου να την πετύχουν
HELLENiQ ENERGY: Δωρεάν καύσιμα της ΕΚΟ στις Κινητές Ομάδες του ΕΟΔΥ
Η δράση υλοποιείται από τον Ιούνιο του 2024, με στόχο την παροχή νοσηλευτικών υπηρεσιών σε ευάλωτες πληθυσμιακές ομάδες καθώς και σε κρίσιμες περιόδους απειλών για τη Δημόσια Υγεία
Πρεμιέρα σήμερα για το Καλάθι του Άγιου Βασίλη - Τι περιλαμβάνει
Το Καλάθι του Άγιου Βασίλη έχει ως στόχο να βοηθήσει τους καταναλωτές να πραγματοποιήσουν τις αγορές τους για τα μικρά παιδιά.
REDS: Προχωράει το Cambas Project -Άναψε η καμινάδα του παλιού Οινοποιείου
Το έργο της REDS προχωράει με το Masterplan και τις απαιτούμενες μελέτες για την έκδοση των οικοδομικών αδειών.
![Φυσικό αέριο: Δυναμικό come back του LNG στην Ελλάδα [γραφήματα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/01/OT_naturalgas-90x90.jpeg)
![Χρυσή Βίζα: Τούρκοι και Κινέζοι σαρώνουν Κέντρο και Ν. Προάστια [γραφήματα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/ot_golden_visa_akinhta-600x352.jpg)
