Γερμανία: Ποιες είναι «υπέροχες επτά» που διασώζουν τον Dax

Σε πείσμα των ζοφερών προοπτικών που μαστίζουν την γερμανική οικονομία, μερικές εταιρείες που χαρακτηρίζονται ως η απάντηση της Γερμανίας στις αμερικανικές «Μagnificent 7» οδήγησαν σε ένα ισχυρό ράλι στο χρηματιστήριο της χώρας φέτος.

Ο Dax της Φρανκφούρτης, ένας δείκτης 40 blue-chips, σημείωσε άνοδο 18,7% ξεπερνώντας τα σημεία αναφοράς στη Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο και καά πολύ την άνοδο 4,8% του δείκτη Stoxx Europe 600 σε όλη την περιοχή.

Οι επιδόσεις έρχονται παρά την αδύναμη εγχώρια ανάπτυξη και την πολιτική αναταραχή, με τη μη δημοφιλή κυβέρνηση συνασπισμού της Γερμανίας να καταρρέει τον Νοέμβριο, αφού τα κόμματα δεν μπόρεσαν να καταλήξουν σε συμφωνία για τις μεταρρυθμίσεις σε ένα δημοσιονομικό «φρένο χρέους», και η χώρα τώρα οδεύει προς πρόωρες εκλογές Φεβρουάριος.

Όπως θυμίζουν οι Financial Times, επικαλούμενοι δημοσκόπηση της Consensus Economics, η οικονομία αναμένεται να επεκταθεί μόλις κατά 0,6% το 2025, από 1,2% που είχε προβλεφθεί στα μέσα του έτους. Αυτό σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη μείωση στην προβλεπόμενη ανάπτυξη κατά την περίοδο οποιασδήποτε μεγάλης βιομηχανικής οικονομίας.

Η απόδοση του Dax «ήταν έκπληξη», αναφέρει στους FT, ο Timothy Lewis, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην JPMorgan Asset Management, και «χρησιμεύει ως εξαιρετικό παράδειγμα του ρητού ότι η χρηματιστηριακή και η οικονομική απόδοση δεν είναι ένα και το αυτό».

Οι ψηφοφόροι του Dax αντλούν λιγότερο από το ένα τέταρτο των κερδών τους από τη Γερμανία, κάτι που βοήθησε στην παροχή προστασίας έναντι των ευρύτερων οικονομικών κραδασμών.

Οι προοπτικές στη Γερμανία

Οι μεγάλες αποδόσεις του φετινού χρηματιστηρίου προήλθαν σε μεγάλο βαθμό από επτά εταιρείες: τον κολοσσό λογισμικού SAP, την αμυντική μετοχή Rheinmetall, τον βιομηχανικό όμιλο Siemens, τη Siemens Energy, την Deutsche Telekom και τις ασφαλιστικές εταιρείες Allianz και Munich Re.

Μόνο η SAP αντιπροσωπεύει σχεδόν το 40% των κερδών του Dax, με τις μετοχές της να αυξάνονται περισσότερο από 70% λόγω της μετάβασης των επιχειρηματικών πελατών της στο cloud.  Η SAP επωφελήθηκε από την τεράστια όρεξη της αγοράς φέτος για μετοχές με έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη. Για τον σκοπό αυτό, έχει μετακινήσει τους χρόνους δημοσίευσης των κερδών της από τα ευρωπαϊκά πρωινά στο μετά το κλείσιμο της αγοράς των ΗΠΑ, για να της δώσει μεγαλύτερη έκθεση στους επενδυτές και τους αναλυτές της Βόρειας Αμερικής. Τον Οκτώβριο πήρε τα πρωτεία από την ολλανδική ASML ως η μεγαλύτερη εταιρεία τεχνολογίας της Ευρώπης.

Οι επτά εταιρείες που οδήγησαν σε κέρδη στο Dax επωφελήθηκαν από μια ποικιλία καταλυτών , με την αμυντική εταιρεία Rheinmetall να σκαρφαλώνει 107% φέτος λόγω των αυξανόμενων προσδοκιών για περισσότερες αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη, ενώ η Siemens Energy κέρδισε 329% λόγω αυξανόμενης ζήτησης για ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Ο Guillaume Jaisson, στρατηγικός αναλυτής της Goldman Sachs, αναφέρει ότι η αγορά διηγείται «δύο διαφορετικές ιστορίες», με τους ηγέτες της αγοράς – τις οποίες συνέκρινε με τις υπέροχες επτά μετοχές τεχνολογίας της Wall Street – να προηγούνται μιας σειράς εξαγωγέων ευάλωτων σε έναν αδύναμο Κινέζο καταναλωτή και πιθανούς δασμούς των ΗΠΑ.

Ένα ασθενέστερο ευρώ έχει επίσης τονώσει την εστιασμένη στις εξαγωγές αγορά της Γερμανίας, με το δολάριο να σκαρφαλώνει από 1,11 ευρώ σε 1,04 ευρώ από τα τέλη Σεπτεμβρίου.

Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές ανησυχούν για την αυξανόμενη εξάρτηση του δείκτη αναφοράς από έναν μικρό αριθμό μετοχών.

Η εκλογή νέας κυβέρνησης και πιθανές αλλαγές στο φρένο χρέους της Γερμανίας , τα σχέδια του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για εμπορικούς δασμούς ή η τόνωση της Κίνας για την εγχώρια οικονομία της θα μπορούσαν να «αλλάξουν τα πράγματα πολύ γρήγορα» για την αγορά.