Δικαιολογημένο το ανοδικό ράλι στη Wall Street

Εντυπωσιακά υπολογίζονται τα θεμελιώδη των εταιρειών που είναι εισηγμένες στον S&P500.

Για το 2024, μεσοσταθμικά  και εν αναμονή των ανακοινώσεων δ’ τριμήνου, εκτιμάται ότι η κερδοφορία στις μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση εταιρείες θα αυξηθεί κατά 9,5% για το τρέχον έτος, ένα μέγεθος που υπερέχει του μέσου όρου δεκαετίας κατά 19%.

Ενδιαφέρον είναι και το γεγονός ότι οι κολοσσοί “Magnificent 7” αναμένεται να αυξήσουν την κερδοφορία τους κατά ..33%, έναντι των υπολοίπων 493 κατά “μόλις” 4%, επιδεικνύοντας και την πολύ θετική συγκυρία για την τεχνολογία.

Τα παραπάνω έρχονται σε σύγκριση με την αντίστοιχη αναμενόμενη μεγέθυνση κατά 5,1% στον κύκλο εργασιών (πάνω στον μέσο όρο δεκαετίας), ώστε το περιθώριο κερδοφορίας να φαίνεται πολλά υποσχόμενο.

Κλαδικά, ο μεγάλος χαμένος είναι ο κλάδος ενέργειας, καθώς έιναι και ο μοναδικός που αναμένεται να έχει διψήφια ποσοστιαία απομείωση στην κερδοφορία και απομείωση στον κύκλο εργασιών, ενώ ισχυρά αναμένονται τα αποτελέσματα σε τεχνολογία-πληροφορική, τηλεπικοινωνίες, χρηματοοικονομικά, Καταναλωτικά (discretionary) και ΔΕΚΟ.

Κι αν τα παραπάνω μεγέθη για το 2024 φαντάζουν ικανά να δικαιολογήσουν την τόσο έντονη ανοδική πορεία της αμερικανικής μετοχικής αγοράς, για το 2025 τα πράγματα είναι ακόμα πιο εντυπωσιακά.

Οι προβλέψεις των αναλυτών κάνουν λόγο για …14,8% αύξηση κερδοφορίας το 2025, ένα μέγεθος που υπερκεράζει τον μέσο όρο 10ετίας, που είναι στο 8% ακόμα και μετά από τα ούτως ή άλλως άριστα αποτελέσματα του 2024 (έως το γ’ τρίμηνο). Ακόμα καλύτερο είναι το γεγονός ότι η παραπάνω υπεραπόδοση δεν θα έρθει τόσο σταθμισμένη από τις “Magnificent 7”, καθώς η κερδοφορία αναμένεται να αυξηθεί “μόνο” κατά 21%, αφήνοντας μεγαλύτερο περιθώριο διάχυσης της ρευστότητας.

Και οι 11 κλάδοι του S&P αναμένεται να υπεραποδόσουν σε όρους κερδοφορίας εισηγμένων, 6 εκ των οποίων με διψήφια μεγέθυνση: Information Technology, Health Care, Industrials, Materials, Communication Services, and Consumer Discretionary, ενώ και οι Financials and Utilities οριακά στο 9%.

Στις προβλέψεις που προηγήθηκαν έρχεται επικουρικά αφενός η μέτρια αναμενόμενη παρεμβατική πολιτική της Fed και η επικείμενη επιβολή δασμών στα εισαγόμενα, που θα θωρακίσει περαιτέρω την αμερικναική οικονομία.

Ο μέτρια υψηλός (αλλά ελεγχόμενος) πληθωρισμός αφήνει σημαντικά περιθώρια ανάληψης κινδύνων, ακόμα και με τόσο υψηλές αποδόσεις στα αμερικανικά χρεόγραφα, τουλάχιστον συγκρινόμενα απευθείας με τα ευρωπαϊκά, αντίστοιχης επενδυτικής κατηγορίας.

Διαγραμματικά, και οι τρεις βασικοί δείκτες υψηλής κεφαλαιοποίησης βρίσκονται κοντά στα ιστορικά τους υψηλά, κλείνοντας -όπως όλα δέιχνουν- ένα χρηματιστηριακό έτος μεγάλων αποδόσεων (ενδεικτικά, ο S&P500 κερδίζει στο 2024 +26%, έχοντας απόσταση μόλις 2,8% από τα ιστορικά του υψηλά).