Ινδία: Κατακτά την κορυφή της ασιατικής κατάταξης IPO

Δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που λένε ότι η Ινδία είναι η επόμενη Κίνα και ως ένα δείγμα αυτής της τάσης η χώρα έχει επισκιάσει την Κίνα ως την κορυφαία αγορά της Ασίας για εισαγωγές εταιρειών στο χρηματιστήριο φέτος, καθώς οι ανοδικές τιμές των μετοχών πυροδοτούν μια έκρηξη στις αρχικές δημόσιες προσφορές.

Προωθούμενη από εταιρείες όπως η Swiggy και η Hyundai Motor, η Ινδία θα είναι η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά κεφαλαίων στον κόσμο    πίσω από τις ΗΠΑ για πρώτη φορά, σύμφωνα με στοιχεία της Dealogic για το 2024. Το Εθνικό Χρηματιστήριο της Ινδίας πρόκειται να είναι το νούμερο ένα τόπος για τις κύριες εισαγωγές ανά αξία, πριν από το Nasdaq και το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, δείχνουν τα στοιχεία της KPMG.

Ινδία: Πρωτοπόρα στον χώρο των ψηφιακών νομισμάτων κεντρικής τράπεζας

Οι κατατάξεις προαναγγέλλουν μια μετατόπιση το 2024 στα ασιατικά χρηματοοικονομικά, καθώς η αυστηροποίηση των κανονισμών οδηγεί σε σχετική ξηρασία στις λίστες στην Κίνα. Εν τω μεταξύ, οι εταιρείες έσπευσαν να επωφεληθούν από τις υψηλές αποτιμήσεις μετά από ένα πολυετές ράλι στις μετοχές της Ινδίας, παρά τις ανησυχίες για το εάν η αγορά μπορεί να αντιμετωπίσει μια οικονομική επιβράδυνση.

«Ήταν μια από τις πιο πολυσύχναστες στιγμές στην ιστορία των ινδικών κεφαλαιαγορών», δήλωσε στους Financial Times ο B. Τζαγιασανκάρ, διευθύνων σύμβουλος της Kotak Investment Banking, ο οποίος εργάστηκε σε μερικές από τις μεγαλύτερες IPO της χώρας φέτος. «Η Ινδία σίγουρα τραβάει τα βλέμματά. Η Κίνα χρειάζεται πιθανώς να κάνει πολλά περισσότερα για να προσελκύσει πραγματικά με συνέπεια αυτές τις επιχειρήσεις».

Ο “εκδημοκρατισμός επενδύσεων” τόνωσε την Ινδία 

Η αγορά έχει ενισχυθεί από τις «πολύ σταθερές» εγχώριες ροές της Ινδίας χάρη σε έναν σημαντικό «εκδημοκρατισμό επενδύσεων», καθώς τα νοικοκυριά διοχετεύουν όλο και περισσότερο χρήματα στις τοπικές αγορές μετοχών, πρόσθεσε ο Τζαγιανσακάρ. «Η συνολική δραστηριότητα μας έχει εκπλήξει θετικά».

Η αξία των πρωτογενών και δευτερευουσών εισαγωγών στην ηπειρωτική Κίνα, η οποία το 2023 ήταν η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο, μειώθηκε περίπου κατά 86% από περισσότερα από 48 δισ. δολάρια σε μόλις 7,5 δισ. δολάρια το 2024 μέχρι τις αρχές Δεκεμβρίου, σύμφωνα με την Dealogic.

Οι αναλυτές είπαν ότι μια πιο αδύναμη οικονομία σε συνδυασμό με περιοριστική ρύθμιση για τις εισαγωγές εταιρειών έχει επιβραδύνει την ροή των κινεζικών εταιρειών που επιδιώκουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο.

Η επιβράδυνση IPO της Κίνας ήταν σύμφωνη με τους στόχους της πολιτικής του Πεκίνου, σύμφωνα με τη Σκάρλετ Λιου αναλυτή στρατηγικής μετοχών και παραγώγων της Apac της BNP Paribas.

«Είναι μια ρυθμιστική προσπάθεια να επιτευχθεί ισορροπία μεταξύ της πρωτογενούς και της δευτερογενούς αγοράς», είπε στους FT, προσθέτοντας ότι οι αρχές ανησυχούν ότι πάρα πολλές καταχωρίσεις θα μπορούσαν να αποστραγγίσουν τη δραστηριότητα από τις συναλλαγές στη δευτερογενή αγορά.

Το Χονγκ Κονγκ, ο υπεράκτιος οικονομικός κόμβος της Κίνας, σημείωσε σχετική αύξηση στη δραστηριότητα άντλησης μετοχών σε περισσότερα από 10 δισ. δολάρια έως τον Δεκέμβριο από 6 δισ. δολάρια το 2023, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μεγάλων συναλλαγών όπως η εταιρεία ηλεκτρονικών ειδών Midea που συγκέντρωσε περισσότερα από 4 δισ. δολάρια σε δευτερεύουσα εισαγωγή.

Το Χονγκ Κονγκ θα συνεχίσει να τραβάει κινεζικές εταιρείες

Οι αναλυτές λένε ότι το Χονγκ Κονγκ θα συνεχίσει να επωφελείται ως τόπος εισαγωγής στο χρηματιστήριο για εταιρείες της ηπειρωτικής Κίνας για την άντληση υπεράκτιων κεφαλαίων.

Η Ινδία, η οποία είχε μεγάλο όγκο σχετικά μικρότερων συμφωνιών το 2024, έχει ενισχυθεί από εταιρείες που επιδιώκουν να αντλήσουν κεφάλαια ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν στα ύψη, μεταξύ άλλων με την απόσχιση ινδικών μονάδων πολυεθνικών εταιρειών όπως η Hyundai.

«Προφανώς ο αριθμός των συναλλαγών έχει αυξηθεί, αλλά το μέσο μέγεθος αποτιμήδσεων ανά συναλλαγή έχει μειωθεί περίπου 75-80% τα τελευταία δύο χρόνια», δήλωσε στους FT ένας τραπεζίτης με έδρα τη Βομβάη, ο οποίος θεωρεί ότι οι εταιρείες τώρα εισάγονται για να επωφεληθούν και να κερδίσουν τα μέγιστα όσο διαρκεί αυτή η εποχή των «παχέων αγελάδων».

Όμως, καθώς η ταχεία ανάπτυξη της Ινδίας  επιβραδύνεται, με τις εταιρείες να αναφέρουν αδύναμα κέρδη και την αύξηση του ΑΕΠ να μειώνεται απότομα στο 5,4% το τρίτο τρίμηνο, το χαμηλότερο ποσοστό εδώ και σχεδόν δύο χρόνια, οι ξένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίου είναι προσεκτικοί στην αγορά μετοχών της.

Απέσυραν περισσότερα από 11 δισ. δολάρια από ινδικές μετοχές ττον Οκτώβριο, μια μηνιαία έξοδο ρεκόρ, καθώς και άλλα 2,5 δισ. δολάρια τον Νοέμβριο.

Ωστόσο, οι τραπεζίτες πιστεύουν ότι η ευρύτερη πληθώρα στις πρωτογενείς και δευτερεύουσες χρηματιστηριακές εισαγωγές στην Ινδία είναι πιθανό να διατηρηθεί και το νέο έτος. Ένας άλλος Ινδός τραπεζίτης δεν πιστεύει ότι θα υπάρξει κάποια αλλαγή. Οι παγκόσμιοι επενδυτικοί τραπεζίτες διατηρούν ανοδικές προοπτικές απέναντι στην Ινδία, ενώ προειδοποιούν ότι η σχετική ανάπτυξή της μπορεί να επισκιαστεί από μια μεγαλύτερη επιστροφή στις ΗΠΑ και αλλού.

«Παγκοσμίως αναμένουμε ότι η δραστηριότητα της αγοράς IPO θα ομαλοποιηθεί το 2025 και θα δούμε αύξηση σε όγκους ειδικά στις ΗΠΑ και την Ευρώπη και πιθανώς και εκτός Κίνας. Δεν θα με εξέπληξε αν η Ινδία συνεχίσει να αναπτύσσεται ωστόσο», δήλωσε ο Γκάρεθ ΜακΚάρτνεϊ, παγκόσμιος συνεπικεφαλής των κεφαλαιαγορών μετοχικού κεφαλαίου της UBS.