Τουρκία: Η πρώτη μείωση των επιτοκίων εδώ και σχεδόν δύο χρόνια

Στην πρώτη μείωση των επιτοκίων μετά από σχεδόν δύο χρόνια προχώρησε η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας ωστόσο στην ανακοίνωσή της τόνισε ότι  ότι θα παραμείνει προσεκτική όσον αφορά τις μελλοντικές μειώσεις, με τον πληθωρισμό να βρίσκεται μόλις λίγο κάτω από το 50% και σχεδόν 10 φορές πάνω από τον επίσημο στόχο.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC)  της κεντρικής τράπεζας, με επικεφαλής τον διοικητή Fatih Karahan, μείωσε το επιτόκιο του repos μίας εβδομάδας περισσότερο από ό,τι ανέμεναν οι αγορές στο 47,5% από 50% αφού το διατήρησε αμετάβλητο για οκτώ συνεχόμενες συνεδριάσεις.

Οι παλινωδίες της Federal Reserve υπονομεύσουν τον εξαιρετισμό των ΗΠΑ

Το τέλος των αυξήσεων

Η κίνηση αυτή σηματοδοτεί το τέλος των επιθετικών αυξήσεων που ξεκίνησαν στα μέσα του 2023 για να αντιμετωπιστούν οι έντονες πληθωριστικές πιέσεις και να συμβάλει στην προσέλκυση ξένων επενδυτών πίσω στις τουρκικές αγορές. Μπορεί επίσης να προσφέρει κάποια ανακούφιση στην οικονομία, η οποία τώρα βρίσκεται σε τεχνική ύφεση.

Ενώ η μέση εκτίμηση σε έρευνα μεταξύ αναλυτών του Bloomberg ήταν για μικρότερη μείωση κατά 175 μονάδες βάσης, τα μέλη της MPC μείωσαν στο μισό τον λεγόμενο διάδρομο επιτοκίων στις 300 μονάδες βάσης. Αυτό είναι κάτι που οι επενδυτές είχαν πει ότι θα θεωρούνταν ένα γερακίσιο σήμα.

Σε ανακοίνωσή της, η κεντρική τράπεζα η οποία μια ημέρα νωρίτερα μείωσε τον αριθμό των συνεδριάσεων της MPC σε οκτώ το 2025 από τις τρέχουσες 12, εξήγησε ότι δεν θα συνεχίσει απαραίτητα τη χαλάρωση των επιτοκίων με τον ίδιο ρυθμό. Τόνισε ότι «θα λαμβάνει τις αποφάσεις της με σύνεση ανά συνεδρίαση με έμφαση στις προοπτικές του πληθωρισμού».

26 Aralık 2024 Tarihli PPK Kararı: 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranı 250 baz puan indirildi. pic.twitter.com/BAud6yqJ8L

— Merkez Bankası (@Merkez_Bankasi) December 26, 2024

Η MPC τόνισε την «πτώση της υποκείμενης τάσης» του πληθωρισμού κατά τον τελευταίο μήνα του έτους και την επιβράδυνση της εγχώριας ζήτησης ως δικαιολογία για το μέγεθος της μείωσης.

Η κεντρική τράπεζα «παρείχε σημαντική μελλοντική καθοδήγηση συνδέοντας τις αποφάσεις για τα επιτόκια με τα μακροοικονομικά δεδομένα» εξηγεί ο Okan Ertem, ανώτερος οικονομολόγος της Turk Ekonomi Bankasi AS στην Κωνσταντινούπολη. Αυτό σηματοδοτεί «μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και όχι έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων».

Ακόμα κι έτσι, ο Ertem δήλωσε ότι η τράπεζα θα μειώσει πιθανώς τα επιτόκια κατά 250 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση του επόμενου έτους – ή κατά 20% συνολικά. Αυτό οφείλεται στα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό που δείχνουν πτωτική τάση, είπε.

Η αντίδραση των επιχειρήσεων και του χρηματιστηρίου

Οι επιχειρήσεις χαιρέτισαν την απόφαση της Πέμπτης. Ο πρόεδρος της σημαίνουσας Τουρκικής Συνέλευσης Εξαγωγέων, Mustafa Gultepe, τόνισε ότι ελπίζει σε περαιτέρω χαλάρωση «παράλληλα με την επιβράδυνση του πληθωρισμού».

Ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού μειώθηκε στο 47,1% από πάνω από 75% τον Μάρτιο. Η κεντρική τράπεζα στοχεύει στη μείωσή του στο 21% μέχρι το τέλος του 2025.

Οι τουρκικές μετοχές περιόρισαν τα προηγούμενα κέρδη, ενώ η λίρα διέγραψε μικρές απώλειες, χάρη στη στένωση του διαδρόμου των επιτοκίων. Ο δείκτης Borsa Istanbul Banks Index σημείωνε άνοδο 0,2% στις 16:05 στην Κωνσταντινούπολη και η λίρα διαπραγματευόταν με μικρή μεταβολή στα 35,2 ανά δολάριο. Τα διετή κρατικά ομόλογα περιόρισαν τις απώλειες και διαπραγματεύονται στο 41%.

Οι αναλυτές ήταν διχασμένοι ως προς το μέγεθος της αναμενόμενης μείωσης ελλείψει σαφούς καθοδήγησης από την κεντρική τράπεζα. Η Deutsche Bank AG και η JPMorgan Chase & Co. είχαν προβλέψει μικρότερη μείωση, ενώ η Citigroup Inc. προέβλεψε σωστά ότι το βασικό επιτόκιο θα μειωθεί κατά 250 μονάδες βάσης. Άλλοι, συμπεριλαμβανομένης της Goldman Sachs Group Inc. δεν ανέμεναν καμία μείωση μέχρι το επόμενο έτος.

Ο πληθωρισμός

Η κεντρική τράπεζα έχει επικεντρωθεί κυρίως στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό μεταξύ των τουρκικών επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, καθώς και στον μηνιαίο πληθωρισμό.

Ο εποχικά προσαρμοσμένος μηνιαίος πληθωρισμός επιταχύνθηκε τον Νοέμβριο, ενώ οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν υψηλότερες από τους στόχους της κεντρικής τράπεζας για τους επόμενους 12 μήνες. Το MPC δήλωσε ότι τόσο η τιμολογιακή συμπεριφορά όσο και οι πληθωριστικές προσδοκίες «ενέχουν κινδύνους για τη διαδικασία αποπληθωρισμού».

Παρόλα αυτά, η κυβέρνηση του προέδρου Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν ανακοίνωσε αυτή την εβδομάδα ότι θα αυξήσει τον κατώτατο μισθό κατά 30% το 2025. Αυτό ήταν σύμφωνο με τις προσδοκίες της αγοράς και ένα επίπεδο που οι επενδυτές λένε ότι θα βοηθήσει να διατηρηθεί η ζήτηση υπό έλεγχο. Η κίνηση αυτή ενίσχυσε τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων στην τελευταία συνεδρίαση της MPC το 2024.