Goldman Sachs: Το 2024 δίνει στην Ευρώπη τρεις δυσάρεστες «κληρονομιές» για το νέο έτος

Το 2025 θα είναι άλλη μια δύσκολη χρονιά για τις ευρωπαϊκές οικονομίες, εκτιμά η Goldman Sachs στο τελευταίο για το 2024 European Economics Analyst.

Ευρωπαϊκή οικονομία: Σε ανώμαλο δρόμο το 2025 – Τα 5 SOS των αναλυτών

Πρώτον, το σχέδιο του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να επιβάλει δασμούς είναι πιθανό να επιβαρύνει σημαντικά την ανάπτυξη, με μεγάλο μέρος της οπισθοδρόμησης να προέρχεται από την υψηλή αβεβαιότητα στην εμπορική πολιτική.

Δεύτερον, οι αρνητικές εμπορικές επιδράσεις είναι πιθανό να ενισχυθούν από τις συνεχιζόμενες διαρθρωτικές αντιξοότητες στον μεταποιητικό τομέα.

Τρίτον, αναμένει να συνεχιστεί η δημοσιονομική εξυγίανση σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ.

Ως εκ τούτου, προβλέπει ανάπτυξη 0,8% για την ευρωζώνη το 2025 και 1% για το Ηνωμένο Βασίλειο, και τα δύο είναι σημαντικά χαμηλότερα από τη συναίνεση.

Η απογοήτευση του 2024

Το 2024 ήταν άλλη μια χρονιά υποτονικής ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Η δραστηριότητα αρχικά εξέπληξε προς τα πάνω, καθώς επιταχύνθηκε η αύξηση του πραγματικού εισοδήματος, οι οικονομικές συνθήκες χαλάρωσαν και η αισιοδοξία για ανάκαμψη ήταν εμφανής.

Ωστόσο, η ανάπτυξη απογοήτευσε κυρίως από τα μέσα του έτους, δεδομένης της επιφυλακτικότητας των καταναλωτών, των υψηλών τιμών της ενέργειας και του αυξανόμενου ανταγωνισμού από την Κίνα. Το αποτέλεσμα ήταν, η ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ και του Ηνωμένου Βασιλείου παρουσίασε σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις έναντι των ΗΠΑ για άλλη μια φορά φέτος.

Για την αγορά εργασίας

Μολονότι η αγορά εργασίας της ζώνης του ευρώ παρέμεινε πιο ανθεκτική από ό,τι αναμενόταν φέτος, η αύξηση των μισθών επιβραδύνθηκε ουσιαστικά καθώς οι μισθοί κάλυψαν τις προηγούμενες αυξήσεις τιμών και τα μέτρα του υποκείμενου πληθωρισμού μειώθηκαν σημαντικά, ειδικά μετά το καλοκαίρι.

Ως αποτέλεσμα, η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια πολιτικής κατά 100 μονάδες βάσης φέτος, πρώτα σε τριμηνιαία βάση και στη συνέχεια σε κάθε συνεδρίαση, καθώς το Διοικητικό Συμβούλιο απέκτησε εμπιστοσύνη στις προοπτικές για τον πληθωρισμό.

Για το επόμενο έτος, η Goldman Sachs εκτιμά συνεχείς διαδοχικές περικοπές κατά 25 μονάδες βάσης φτάνοντας στο 1,75% τον επόμενο Ιούλιο, με κινδύνους ταχύτερων και βαθύτερων περικοπών εάν η οικονομία αποδυναμωθεί περισσότερο από το αναμενόμενο.

Η βρετανική οικονομία

Η αύξηση των μισθών στο Ηνωμένο Βασίλειο και ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παρέμειναν σημαντικά πιο επίμονοι από ό,τι αλλού, παρά τα σημάδια εξισορρόπησης της αγοράς εργασίας.

Ως αποτέλεσμα, η BoE ήταν πιο προσεκτική από άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, μειώνοντας το τραπεζικό επιτόκιο μόνο δύο φορές φέτος.

Η Goldman Sachs αναμένει συνεχείς τριμηνιαίες περικοπές μέχρι το 2025, καθώς μια ασθενέστερη αγορά εργασίας μειώνει τον υποκείμενο πληθωρισμό, περισσότερο από ό,τι εκτιμάται σήμερα.