Τσιπ: Πώς θα αντιμετωπίσουν οι ΗΠΑ τις νέες παραγωγικές επιλογές της Κίνας;

Καθώς οι έλεγχοι των εξαγωγών έχουν αυξηθεί, οι Κινέζοι κατασκευαστές τσιπ έχουν λάβει μια στρατηγική απόφαση να κυριαρχήσουν στο χαμηλό επίπεδο της κατασκευής τσιπ. Ανεξάρτητα από το πώς αντιδρούν οι ΗΠΑ, αυτή η επιλογή δημιουργεί κίνδυνο για τις δυτικές εταιρείες τεχνολογίας.

Τι σημαίνει αυτό; Οι έλεγχοι εξαγωγών διακόπτουν την προμήθεια υλικών για την παραγωγή ημιαγωγών υψηλών προδιαγραφών, με αποτέλεσμα οι Κινέζοι κατασκευαστές τσιπ να εστιάζουν στην οικοδόμηση δυναμικότητας σε διαδικασίες παραγωγής «παλαιού τύπου». Αν και αυτά τα τσιπ είναι πολύ πιο απλά στην κατασκευή τους από τα προηγμένα τσιπ από εταιρείες όπως η Apple και η Nvidia, παραμένουν απαραίτητα, για τα πάντα, από πλυντήρια ρούχων μέχρι… πυραύλους κρουζ.

Microsoft: Αγόρασε μισό εκατ. τσιπ από την Nvidia

Η πρώτη αίσθηση για την αναδυόμενη αυτή τάση προήλθε από τις κλήσεις κερδών της ASML το 2023. Είναι ο πιο σημαντικός κατασκευαστής εξοπλισμού τσιπ και οι Κινέζοι κατασκευαστές έχασαν την πρόσβαση στα πιο προηγμένα μηχανήματα το 2019, με περισσότερους περιορισμούς να έρχονται το 2023. Ως αποτέλεσμα, άρχισαν να εφοδιάζονται με μηχανές χαμηλού επιπέδου της ASML.

Και από εκεί που το 2022, οι Κινέζοι πελάτες αντιπροσώπευαν το 14% των πωλήσεων εξοπλισμού ASML, ένα χρόνο μετά αποτελούσαν το 29% των πωλήσεων και σχεδόν τις μισές πωλήσεις φέτος. Προσπαθώντας να δώσει μια εξήγηση στο συγκεκριμένο το άλμα, ο τότε Διευθύνων Σύμβουλος της ASML, Πίτερ Βένινκ, σημείωσε πως οι Κινέζοι κατασκευαστές στρέφονται σε παλαιότερο εξοπλισμό, απομακρύνοντας την προσοχή τους από την προηγμένη παραγωγή τσιπ.

Κινεζικό dumping τσιπ

Άλλοι δυτικοί κατασκευαστές εξοπλισμού έχουν δει παρόμοια άλματα στην κινεζική ζήτηση, καθώς προσπαθούν να ανταποκριθούν στις παραγγελίες πριν από τυχόν νέους ελέγχους εξαγωγών. Η KLA κέρδισε το 43% των εσόδων της από την Κίνα το τελευταίο οικονομικό έτος, η Lam Research πήρε το 42% και η Applied Materials το 37%.

Η υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ, Τζίνα Ραϊμόντο, σχολίασε αυτά τα φαινόμενα σε συνάντηση που είχε τον Απρίλιο με ευρωπαίους συμμάχους. «Γνωρίζουμε ότι με βάση τις αναφορές της ίδιας της Κίνας, περίπου το 60% όλων των νέων τσιπ παλαιού τύπου που θα κυκλοφορήσουν στην αγορά τα επόμενα λίγα χρόνια, θα παράγονται από την Κίνα», ανέφερε σε συνέντευξη Τύπου στον ευρωπαϊκό τεχνολογικό κόμβο του Leuven του Βελγίου. «Τα τελευταία χρόνια, είδαμε πιθανές ενδείξεις ανησυχίας από πρακτικές από τη ΛΔΚ να επεκτείνουν την παραγωγή τσιπ παλαιού τύπου των εταιρειών τους και να καταστήσουν δυσκολότερο για τις εταιρείες των ΗΠΑ να την ανταγωνιστούν».

Η εξέλιξη αυτή επηρεάζει και άλλα προϊόντα, όπως είναι τα ηλιακά πάνελ. Οι κινεζικές εταιρείες λαμβάνουν κρατική υποστήριξη για να δημιουργήσουν γρήγορα παραγωγική ικανότητα και όταν η παραγωγή υπερβαίνει αναπόφευκτα την εγχώρια ζήτηση, κάνουν dumping το πλεόνασμα στον υπόλοιπο κόσμο. Οι αγοραστές λαμβάνουν μια καλύτερη συμφωνία, αλλά οι μη Κινέζοι ανταγωνιστές βλέπουν μειωμένες πωλήσεις και κατακόρυφη μείωση της κερδοφορίας τους, γι’ αυτό και αναγκάζονται να επιλέξουν αν θα παραμείνουν σε αυτήν την αγορά.

Οι Κινέζοι κατασκευαστές τσιπ εστιάζουν στην οικοδόμηση δυναμικότητας σε διαδικασίες παραγωγής «παλαιού τύπου»

Οι δύο κακές επιλογές

Ως προς τα τσιπ, οι ΗΠΑ έχουν μια απόφαση να πάρουν και οι δύο επιλογές είναι κακές, θέτοντας διαφορετικούς κλάδους εταιρειών σε κίνδυνο.

Εάν οι ΗΠΑ και οι σύμμαχοί τους στην Ευρώπη και την Ασία επεκτείνουν τους ελέγχους των εξαγωγών σε εξοπλισμό χαμηλού επιπέδου, η ASML και οι παρόμοιες εταιρείες κατασκευής πρώτων υλών για τσιπ θα δουν μεγάλο μέρος των εσόδων τους να εξανεμίζεται, επηρεάζοντας την ανάπτυξη και την κερδοφορία και πιθανότατα επιβαρύνοντας τις μετοχές. Επιπλέον, θα έχουν λιγότερα χρήματα για να χρηματοδοτήσουν την έρευνα και την ανάπτυξη μελλοντικών προϊόντων που προωθούν την παραγωγή τσιπ.

Εάν δεν επεκταθούν οι έλεγχοι των εξαγωγών, θα μπορούσαν να πληγούν άμεσα οι δυτικές εταιρείες που κατασκευάζουν λιγότερο προηγμένα τσιπ, συμπεριλαμβανομένων των Texas Instruments, STMicroelectronics και GlobalFoundries. Θα αντιμετώπιζαν σκληρό ανταγωνισμό από κινεζικές μάρκες χαμηλότερου κόστους και θα είχαν -και άλλες- δύσκολες αποφάσεις να λάβουν. Μήπως όμως ο ανταγωνισμός αυτός δεν αξίζει τον κόπο;

Η διπλωματία

Οι έλεγχοι των εξαγωγών των ΗΠΑ είχαν επίσης διπλωματικές επιπτώσεις, οδηγώντας σε κάποιες τριβές με τους συμμάχους Ιαπωνία και Ολλανδία, όπου κατασκευάζεται επίσης εξοπλισμός.

Τώρα, οι ΗΠΑ σχεδιάζουν τα επόμενα βήματα. Την περασμένη εβδομάδα, το Υπουργείο Εμπορίου ανακοίνωσε ότι θα ερευνήσει τους κατασκευαστές των ΗΠΑ σχετικά με τη χρήση των τσιπ παλαιού τύπου για να δώσει συμβουλές σχετικά με τη νέα πολιτική.

«Η αντιμετώπιση μη εμπορικών ενεργειών από ξένες κυβερνήσεις που απειλούν την αλυσίδα εφοδιασμού τσιπ παλαιού τύπου των ΗΠΑ είναι θέμα εθνικής ασφάλειας», επισήμανε η Ραϊμόντο.

Όμως ο χρόνος μετρά αντίστροφη για την Ραϊμόντο και την κυβέρνηση Μπάιντεν να δράσουν, με μια νέα κυβέρνηση να έρχεται στην εξουσία. Εάν εγκριθεί από τη Γερουσία, ο διευθύνων σύμβουλος του Cantor Fitzgerald, Χάουαρντ Λούτνικ, θα είναι ο νέος υπουργός Εμπορίου. Δεν έχει σχολιάσει ευθέως τους ελέγχους των εξαγωγών, αλλά υπήρξε ειλικρινής υποστηρικτής της πολιτικής του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για υψηλούς δασμούς στην Κίνα, που θα ήταν επίσης στο χαρτοφυλάκιό του.

Αυτή μπορεί να είναι μια πολιτική που συμφωνούν η απερχόμενη και η νέα κυβέρνηση.