Citi: Οι έξι καταλύτες για τα κρυπτονομίσματα το 2025

Η αγορά των crypto είχε ομολογουμένως μία εντυπωσιακή χρονιά. Δώδεκα ETF spot bitcoin ξεκίνησαν το ράλι του κλάδου τον Ιανουάριο, διευκολύνοντας τους επενδυτές να εμπορεύονται bitcoin. Τον Σεπτέμβριο, μια σειρά από μειώσεις των επιτοκίων στις κεντρικές τράπεζες και άλλες πολιτικές τροφοδότησαν περαιτέρω το ράλι ανοίγοντας το δρόμο για μια αναπτυξιακή τροχιά.

Αλλά καμία εξέλιξη δεν ήταν πιο κρίσιμη για τα ψηφιακά στοιχεία από τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ την ημέρα των εκλογών. Ο Τραμπ υποστήριξε ένθερμα τα κρυπτονομίσματα στην προεκλογική εκστρατεία και, από μετά τη νίκη επέλεξε ανθρώπους των crypto για σημαντικές θέσεις στη νέα του κυβέρνηση, συμπεριλαμβανομένου του Πολ Άτκινς, για νέο πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Αυτές οι κινήσεις συνέβαλαν σημαντικά προκειμένου το Bitcoin να σπάσει το όρο των 100.000 δολαρίων για πρώτη φορά.

Κρυπτονομίσματα: Οι βαρόνοι κρυπτονομισμάτων που θα απογειωθούν επί Τραμπ

Η επενδυτική αυτή ευφορία έχει εκτινάξει τη συνολική αξία της αγοράς κρυπτονομισμάτων στα 3,4 τρισεκατομμύρια δολάρια – σχεδόν διπλάσιο από πέρυσι, παρά το sell off μετά από επιθετικά σχόλια στη συνεδρίαση της Fed την περασμένη εβδομάδα. «Φέτος ήταν μια ισχυρή χρονιά για τα crypto, σημειώνοντας αύξηση 90%+ στη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς», ανέφεραν σε σημείωμα της Παρασκευής οι αναλυτές της Citi με επικεφαλής τον Alex Saunders.

Οι αναλυτές της Citi αναμένουν ότι το τρέχον μακροοικονομικό σκηνικό θα συνεχίσει να υποστηρίζει επικίνδυνες συναλλαγές κατά το πρώτο τρίμηνο

Θα συνεχίσουν όμως τα crypto την ανοδική τους πορεία και το 2025;

Οι αναλυτές της Citi επισημαίνουν έξι βασικούς παράγοντες που θα βοηθήσουν στον προσδιορισμό της τιμής των κρυπτονομισμάτων το επόμενο έτος, συμπεριλαμβανομένης της δραστηριότητας των ETF, της ρύθμισης της ευρύτερης αγοράς αλλά και το μέλλον των stablecoins.

1. Ένα υποστηρικτικό μακροοικονομικό σκηνικό

Οι αναλυτές της Citi αναμένουν ότι το τρέχον μακροοικονομικό σκηνικό θα συνεχίσει να υποστηρίζει επικίνδυνες συναλλαγές κατά το πρώτο τρίμηνο, αλλά προειδοποιούν ότι οι προοπτικές στη συνέχεια είναι λιγότερο βέβαιες. Υπογραμμίζουν μάλιστα, ότι οι προοπτικές θα μπορούσαν να αλλάξουν, ανάλογα με τις οικονομικές πολιτικές του Τραμπ και την αστάθεια των μετοχών.

«Οι μακροοικονομικές εταιρείες ενδέχεται να γίνουν λιγότερο ευνοϊκές για το υπόλοιπο του έτους, δεδομένης της αυξημένης αβεβαιότητας της πολιτικής των ΗΠΑ και της προβλεπόμενης αστάθειας των μετοχών», τονίζουν χαρακτηριστικά.

2. Συνεχείς εισροές στα ETF

Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι ισχυρές εισροές στα ETFs των crypto κατά το πρώτο έτος συναλλαγών τους θα συνεχιστούν το 2025, παρέχοντας έναν περαιτέρω μοχλό για την ανάπτυξη των κρυπτονομισμάτων.

Τα ETF spot Bitcoin έχουν εισροές 36,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τότε που άρχισαν να διαπραγματεύονται τον Ιανουάριο, ενώ τα ETF spot ethereum έχουν συγκεντρώσει 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια από την εμφάνιση τους στην αγορά τον Ιούλιο.

Οι αναλυτές της Citi λένε ότι οι αποδόσεις στα κρυπτονομίσματα θα πρέπει να τιμολογούνται μερικές ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τις αναμενόμενες αποδόσεις των μετοχών

Τα ETF πήραν το πράσινο φως από την SEC φέτος μετά από μια πολυετή διαδικασία έγκρισης και συνέβαλαν στη διευκόλυνση των συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Με την αγορά στα αμοιβαία κεφάλαια, οι επενδυτές μπορούν να έχουν πρόσβαση στο bitcoin και στις κινήσεις των τιμών του Ethereum χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν οι ίδιοι τα νομίσματα.

«Αυτές οι ροές ήταν η πιο σημαντική κινητήρια δύναμη για τις αποδόσεις στις κρυπτονομίσματα και αναμένουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί το 2025», ανέφεραν οι αναλυτές της Cit.

3. Τα Crypto παίρνουν θέση σε πιο mainstream χαρτοφυλάκια

Η κατανομή χαρτοφυλακίου θα είναι επίσης κλειδί για μελλοντικές αποδόσεις. Οι αναλυτές αναφέρουν ότι το bitcoin θα έχει προστιθέμενη αξία σε χαρτοφυλάκια πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων κατά το φετινό ράλι. Ωστόσο, παραμένει ένα ευμετάβλητο, επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο, με κατανομές άνω του 3% να συμβάλλουν στο 10% ή περισσότερο του συνολικού κινδύνου χαρτοφυλακίου.

Ως αποτέλεσμα, οι αναλυτές της Citi λένε ότι οι αποδόσεις στα κρυπτονομίσματα θα πρέπει να τιμολογούνται μερικές ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τις αναμενόμενες αποδόσεις των μετοχών για να δικαιολογηθεί η κατανομή των χαρτοφυλακίων κατά 1% και πολύ υψηλότερη για ένα μεγαλύτερο μερίδιο.

«Για μια κατανομή 5%, η απόδοση πρέπει να είναι υψηλότερη – διψήφια χρησιμοποιώντας τη μακροπρόθεσμη αντιστάθμιση κινδύνου-ανταμοιβής του S&P ή 21% χρησιμοποιώντας πρόσφατες αποδόσεις όπου η υψηλή ανταμοιβή/κίνδυνος υποδηλώνει ότι οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν καλά για την ανάληψη πρόσθετων κινδύνων», έγραψαν οι αναλυτές.

Έκδοση Stablecoin

Σύμφωνα με την ανάλυση της Citi η συνεχιζόμενη έκδοση stablecoin, η οποία έλαβε ώθηση μετά την εκλογική νίκη του Τραμπ εν μέσω ανανεωμένου ενθουσιασμού στον κλάδο, θα βοηθήσει στη δημιουργία μιας πιο υγιούς αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Τα stablecoins προορίζονται να διατηρήσουν μια σταθερή τιμή με την πάροδο του χρόνου —συχνά συνδεδεμένα με νομίσματα όπως το δολάριο ΗΠΑ—που σημαίνει ότι είναι λιγότερο ευμετάβλητα από τα κρυπτονομίσματα όπως το bitcoin, εφόσον ο εκδότης stablecoin έχει αρκετή ασφάλεια για να τα στηρίξει πραγματικά.

Περισσότερα stablecoins που εισέρχονται στον χώρο θα μπορούσαν να απειλήσουν την ηγεσία του μακροχρόνιου ηγέτη του stablecoin Tether, λένε οι αναλυτές, ιδιαίτερα μετά από μια νέα συνεργασία μεταξύ της Circle και του κεντρικού ανταλλακτηρίου Binance. «Οι καινοτομίες, οι συνεργασίες και οι νεοεισερχόμενοι στον χώρο του stablecoin αποτελούν κίνδυνο για την κυριαρχία της Tether», ανέφεραν.

Αυτές οι εξελίξεις πιθανότατα θα βοηθήσουν τα stablecoins να συνεχίσουν να οδηγούν το δρόμο προς την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, προσθέτουν.

«Θεωρούμε σε μεγάλο βαθμό τη διαφοροποίηση της αγοράς stablecoin ως θετική, καθώς θα μειώσει την πιθανότητα συστημικών κινδύνων από έναν συγκεκριμένο εκδότη», είπαν οι αναλυτές, προσθέτοντας ότι, «η ευρύτερη υιοθέτηση stablecoin με περιπτώσεις χρήσης πέρα ​​από τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων πιθανότατα θα ήταν κινητήρια δύναμη για ευρύτερη δέσμευση DeFi.”

Ευρύτερη υιοθέτηση

Οι αναλυτές υποστηρίζουν επίσης ότι το πιο σημαντικό θέμα που αναμένεται να κυριαρχήσει στο επενδυτικό ενδιαφέρον είναι το εύρος της υιοθέτησης. Ενώ η δραστηριότητα του ETF και οι ευρύτεροι όγκοι έχουν βελτιωθεί και οι κεφαλαιοποιήσεις αγοράς stablecoin έχουν αυξηθεί, απαιτείται ευρύτερη υιοθέτηση για να παράγει αποδόσεις πέρα ​​από τη μετεκλογική ευφορία, εξήγησαν.

Υπογράμμισε παράλληλα, ότι παρακολουθούν τους όγκους των bitcoin, τις αξίες της αγοράς stablecoin και την αυξανόμενη υιοθέτηση σε χώρες με νομισματικά προβλήματα, όπως η Τουρκία, η Αργεντινή και η Βενεζουέλα.

Λιγότερη ρύθμιση

Τέλος, οι αναλυτές είπαν ότι η ρύθμιση θα είναι κυρίαρχο θέμα το επόμενο έτος καθώς ο Τραμπ θα αναλάβει τα καθήκοντά του. Ο εισερχόμενος Πρόεδρος των ΗΠΑ έχει διορίσει αρκετούς υποψηφίους υπέρ των κρυπτονομισμάτων στο υπουργικό συμβούλιο του. Οι πολιτικές τους παραμένουν ασαφείς, αν και η βιομηχανία γενικά αναμένει ελαφρύτερη ρύθμιση, η οποία θα μπορούσε να τροφοδοτήσει ευρύτερη υιοθέτηση.

«Το αποτέλεσμα είναι πιθανό να είναι μια μετατόπιση από τη ρύθμιση μέσω επιβολής σε μια πιο νομοθετική προσέγγιση», είπαν οι αναλυτές, προσθέτοντας ότι είναι «λιγότερο μια ιστορία απορρύθμισης, περισσότερο μάλλον μια άρση των αντίθετων ανέμων».