ETF bitcoin: Το χρυσό ντεμπούτο της BlackRock – Έσπασε όλα τα ρεκόρ

Όλα τα ρεκόρ του χώρου κατέγραψε το iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock το 2024, τη χρονιά δηλαδή που βγήκε στην αγορά.

Μέσα σε 11 μήνες εξελίχθηκε σε ένα μεγαθήριο με αξία περιουσιακών στοιχείων που ξεπερνά τα 50 δισ. δολάρια κερδίζοντας τον τίτλο του καλύτερου ντεμπούτου στην ιστορία των ETF, σύμφωνα με ρεπορτάζ του Bloomberg.

ETF bitcoin: Δοκιμάζει τη δέσμευση των επενδυτών σε χρυσό

Πλέον ισοδυναμεί με το ενεργητικό περισσότερων από 50 ETF με επίκεντρο την ευρωπαϊκή αγορά, πολλά εκ των οποίων υπάρχουν για περισσότερες από δύο δεκαετίες, καταγράφει σε σημείωμα του ο Todd Sohn, διευθύνων σύμβουλος ETF και τεχνικής στρατηγικής της Strategas Securities. Ο Nate Geraci, πρόεδρος της συμβουλευτικής εταιρείας The ETF Store, έκανε λόγο για «το μεγαλύτερο λανσάρισμα στην ιστορία των ETF».

Η επιτυχία του IBIT αποτέλεσε ορόσημο για το Bitcoin

Όπως το έθεσε ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence James Seyffart: «Η ανάπτυξη του IBIT είναι πρωτοφανής. Είναι το ταχύτερο ETF που φτάνει στα περισσότερα ορόσημα, ταχύτερα από οποιοδήποτε άλλο ETF σε οποιαδήποτε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων», είπε. «Με το τρέχον επίπεδο ενεργητικού και με συντελεστή εξόδων 0,25%, το IBIT μπορεί να αναμένει να κερδίζει περίπου 112 εκατομμύρια δολάρια ετησίως» πρόσθεσε.

Ωστόσο, η επιτυχία του IBIT ήταν κάτι περισσότερο από το να καταγράφει ρεκόρ για την BlackRock. Αποτέλεσε ορόσημο για το ίδιο το Bitcoin.

Με περισσότερα από 11 τρισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση από την BlackRock, ο εναγκαλισμός από τη μεγαλύτερη επενδυτική εταιρεία στον κόσμο βοήθησε να ξεπεράσει η τιμή του Bitcoin τα 100.000 δολάρια για πρώτη φορά, φέρνοντας τόσο θεσμικούς επενδυτές όσο και πρώην επιφυλακτικά άτομα στην κρυπτογράφηση.

Ο δρόμος προς το IBIT

Ο δρόμος προς ένα spot-Bitcoin ETF στις ΗΠΑ ήταν μακρύς και δύσβατος. Το 2013, οι δίδυμοι Winklevoss ήταν οι πρώτοι που προσπάθησαν. Κατέθεσαν αίτηση για ένα ETF όταν το Bitcoin διαπραγματευόταν λίγο κάτω από τα 100 δολάρια. Ωστόσο, αυτή η αίτηση απορρίφθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, όπως και πολλές άλλες με την πάροδο των ετών.

Ωστόσο, η εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Grayscale Investments αρνήθηκε να δεχτεί το όχι ως απάντηση και οδήγησε την SEC στο δικαστήριο. Τελικά, κέρδισε μια σημαντική νίκη επί της ρυθμιστικής αρχής το 2023, όταν το ομοσπονδιακό εφετείο ανέτρεψε την απόρριψη της αίτησής της να μετατρέψει ένα Bitcoin trust σε ETF.

Περίπου την ίδια εποχή μπαίνει στο παιχνίδι το μεγαθήριο BlackRock. Ο Larry Fink, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, παλαιότερα είχε επικρίνει το Bitcoin ως μέσο για το ξέπλυμα μαύρου χρήματος παγκοσμίως παγκόσμιο ξέπλυμα χρήματος. Ωστόσο η άποψή του άλλαξε και άρχισε να βλέπει το Bitcoin ως «ψηφιακό χρυσό», όπως και άλλα στελέχη του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού χώρου.

Γνωστή για το άψογο ιστορικό της όσον αφορά την κατάθεση και την κυκλοφορία ETFs, η είσοδος της BlackRock στον ανταγωνισμό spot-Bitcoin θεωρήθηκε ως σημάδι ότι η έγκριση είναι πλέον αναπόφευκτη. Στη συνέχεια, μόλις δόθηκε το πράσινο φως τον Ιανουάριο, η BlackRock, μαζί με τη Fidelity, τη VanEck, την Grayscale και άλλους, λάνσαρε με επιτυχία την πρώτη αμερικανική ομάδα ETFs που επενδύουν απευθείας στο Bitcoin. Η ομάδα των 12 αμοιβαίων κεφαλαίων κατέχει τώρα συλλογικά περίπου 107 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.

Ορισμένοι συμμετέχοντες στον κλάδο εκτιμούν ότι η BlackRock απέκτησε επίσης πλεονέκτημα καθώς η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς παρέκκλινε από τη μακροχρόνια διαδικασία «με σειρά προτεραιότητας». «Με την απόκλιση από αυτή την καθιερωμένη πρακτική, η SEC υπονόμευσε το πλεονέκτημα της πρώτης κίνησης, δημιουργώντας άνισους όρους ανταγωνισμού για τους εκδότες» σημείωσε ο Matthew Sigel, επικεφαλής της VanEck για την έρευνα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι πρώτοι που κατέθεσαν αιτήσεις αντιμετώπισαν παρατεταμένα εμπόδια συμμόρφωσης και υψηλότερο νομικό και λειτουργικό κόστος, είπε, ενώ οι μεταγενέστεροι εισερχόμενοι «επωφελήθηκαν από μια ταχεία αλλά αδιαφανή διαδικασία».

«Εάν κάθε εκδότης ETF πρέπει να περιμένει την BlackRock να αναλάβει το προβάδισμα, κινδυνεύουμε να χάσουμε την καινοτομία και την επιλογή των καταναλωτών», πρόσθεσε ο Sigel.

Κατακτώντας την κορυφή

Το IBIT έφτασε να διαχειρίζεται πάνω από 50 δισ. δολάρια πέντε φορές πιο γρήγορα από το αμέσως επόμενο ταχύτερο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο, το iShares Core MSCI EAFE ETF της BlackRock, το οποίο χρειάστηκε σχεδόν τέσσερα χρόνια για να φτάσει στο ορόσημο αυτό, σύμφωνα με τον αναλυτή Eric Balchunas της Bloomberg Intelligence.

Το IBIT κατέχει τώρα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από το ETF χρυσού της BlackRock, το δεύτερο μεγαλύτερο αμοιβαίο κεφάλαιο χρυσού παγκοσμίως, ακόμη και μετά την ισχυρή ζήτηση που παρουσίασε φέτος το εν λόγω αμοιβαίο κεφάλαιο. Οι επενδυτές εισέφεραν καθαρά 37 δισ. δολάρια, την τρίτη ισχυρότερη εισροή σε αμοιβαίο κεφάλαιο φέτος.

Ο Geraci πιστεύει ότι το IBIT το 2025 θα μπορούσε να ξεπεράσει το SPDR Gold Shares, το μεγαλύτερο ETF χρυσού, εκτός αν καταρρεύσει η τιμή του Bitcoin.

Το IBIT και τα άλλα ETFs Bitcoin έπαιξαν επίσης έναν υπερμεγέθη ρόλο στο ράλι των τιμών του Bitcoin  που ενισχύθηκαν κατά 118% από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα. Από την έναρξή της διαπραγμάτευσης του, το IBIT έχει δει μόνο εννέα ημέρες εκροών και κατά μέσο όρο αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 50% του ημερήσιου όγκου συναλλαγών μεταξύ της ομάδας.

Ανταγωνιστικό πλεονέκτημα

Το αμοιβαίο κεφάλαιο iShares ήταν επίσης το πρώτο που είχε συνδεδεμένες επιλογές. Και από την έναρξή τους στις 19 Νοεμβρίου, αυτά έχουν γίνει από τα πιο εμπορεύσιμα συμβόλαια που παρακολουθούν τα ETF, με μέσο όρο ημερήσιου ονομαστικού όγκου περίπου 1,7 δισ. δολάρια.

«Σύμφωνα με την τάση της αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης ETF να συγκεντρώνει τη δραστηριότητα σε λίγους υποκείμενους τίτλους, οι επόμενοι πιο ενεργοί υποκείμενοι τίτλοι δικαιωμάτων προαίρεσης spot-Bitcoin (τα κεφάλαια της Fidelity και της Grayscale) έχουν κατά μέσο όρο περίπου 1% του ημερήσιου όγκου του IBIT», σύμφωνα με σημείωμα της εταιρείας ερευνών Asym500. «Παρόλο που υπάρχουν χιλιάδες ETFs στις ΗΠΑ και πάνω από χίλια με εισηγμένα δικαιώματα προαίρεσης, η δημιουργία ρευστότητας δικαιωμάτων προαίρεσης σε θεσμικό επίπεδο έχει αποδειχθεί αρκετά δύσκολη. Μόνο 13 ETFs έχουν κατά μέσο όρο πάνω από 1 δισ. δολάρια σε ονομαστικό όγκο ανά ημέρα τους τελευταίους 3 μήνες».