Wall Street: To Santa rally που περίμεναν οι περισσότεροι δεν ήρθε

Μετά από μια χρονιά που χαρακτηρίστηκε από τις εξαιρετικές επιδόσεις του S&P 500, οι traders έδειχναν να θέτουν τις βάσεις για ένα θριαμβευτικό τέλος του 2024. Οι μετοχές τείνουν γενικά να ανεβαίνουν κατά την τελευταία εβδομάδα λειτουργίας της Wall Street μέχρι και τις πρώτες του νέου έτους. Είναι η λεγόμενη περίοδο Santa Claus rally».

Κάτι τέτοιο, όμως, δεν συνέβη φέτος, επαληθεύοντας τη δυσοίωνη πρόβλεψη του Μάικλ Γουίλσον της Morgan Stanley, του επονομαζόμενου και «απαισιόδοξου» της Wall Street, ο οποίος την πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου σημείωνε πως με την αγορά των ομολόγων να καταγράφει διακυμάνσεις, οι αμερικανικές μετοχές οδεύουν προς ένα δύσκολο τέλος της χρονιάς μετά το ράλι του Νοεμβρίου.

Wall Street: Τι επιφυλάσσει το 2025 – Ο οδηγός από τους αναλυτές

Το τελευταίο πενθήμερο του 2024 ο S&P 500 έπεσε κατά 1,5%, έτοιμος να χάσει το ράλι του Άγιου Βασίλη για δεύτερη συνεχόμενη σεζόν διαψεύδοντας τις προσδοκίες. Ο Nasdaq Composite σημείωσε πτώση κατά 2,3% και ο Dow Jones Industrial Average υποχώρησε κατά 0,8%.

«Είναι λίγο ασυνήθιστο, ιδιαίτερα στο τέλος του έτους, να βλέπουμε να ασκείται αυτού του είδους η πίεση» δήλωσε στη WSJ ο Mark Luschini, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στην Janney Montgomery Scott.

Από το 1950, ο S&P 500 είχε ιστορικά μέση άνοδο 1,3% και ανέβηκε στο 77% των περιπτώσεων κατά την περίοδο του ράλι του Santa rally, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Τι συμβαίνει συνήθως

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους οι μετοχές τείνουν να σημειώνουν ράλι κοντά στο τέλος του έτους. Οι έμποροι εξισορροπούν εκ νέου τα χαρτοφυλάκια τους. Μερικοί επενδύουν τα μπόνους τους στο τέλος του έτους στην αγορά.

Οι μικρότεροι όγκοι συναλλαγών κατά τη διάρκεια των εορτών μπορούν να ενισχύσουν τις κινήσεις των μετοχών και οι επενδυτές είναι έτοιμοι να ανταποκριθούν στην κινητικότητα των γιορτών.

Τι έγινε φέτος

Φέτος, τα κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του bitcoin και των οικονομικά ευαίσθητων μετοχών, όπως οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις, έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά στα οποία έφτασαν μετά την εκλογική νίκη του Ντόναλντ Τραμπ.

Οι μεγάλες μετοχές τεχνολογίας που οδήγησαν την αγορά υψηλότερα το 2024 «σκόνταψαν» τις τελευταίες ημέρες του έτους.

Πώς εξηγούν τη φετινή εξέλιξη οι αναλυτές

Οι αναλυτές το απέδωσαν στις πολλαπλές αβεβαιότητες που αντιμετωπίζουν φέτος οι αγορές.

Κάποιοι ανησυχούν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα από το αναμενόμενο, δίνοντας δυνητικά στους επενδυτές εναλλακτικές λύσεις χαμηλότερου κινδύνου έναντι του χρηματιστηρίου.

Οι αγορές έχασαν μέρος της δυναμικής τους στα μέσα Δεκεμβρίου, όταν η Fed πυροδότησε τις αμφιβολίες για το πόσο ακόμη θα μειώσει τα επιτόκια.

Και ενώ η προεδρία του Τραμπ αναμένεται σε μεγάλο βαθμό να δώσει ώθηση στις μετοχές, οι προτάσεις πολιτικής του έχουν προκαλέσει ανησυχίες για την ενίσχυση του πληθωρισμού και έναν πιθανό εμπορικό πόλεμο.

«Ολοι έχουν το βλέμμα προσηλωμένο στους δασμούς. Νομίζω ότι αυτό θα είναι το Νο. 1 πράγμα στο οποίο θα επικεντρωθεί η αγορά», δήλωσε η Mary Ann Bartels, επικεφαλής επενδύσεων στην Sanctuary Wealth.

Ορισμένοι αναλυτές εξετάζοντας την απόδοση της αγοράς ενόψει του Santa rally ανησυχούν επίσης ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών φαίνονται υψηλές μετά το εντυπωσιακό ράλι του 2024. Ο S&P 500 διαπραγματευόταν πρόσφατα με περίπου 22 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του τους επόμενους 12 μήνες ήτοι 18,5 φορές πάνω από τον μέσο όρο της δεκαετίας του, σύμφωνα με το FactSet.

Όταν ο Santa Claus φέρνει δώρα, ο S&P 500 έχει σημειώσει μέση άνοδο 10,4% το νέο έτος και εκτινάσσεται στο 74% των περιπτώσεων, σύμφωνα με στοιχεία της έρευνας CFRA που χρονολογούνται από το 1945. Στην αντίθετη περίπτωση, ο S&P 500 δημοσιεύει μέσο ετήσιο κέρδος 5,7% και αυξάνεται στο 32% των περιπτώσεων.

Βεβαίως, η απουσία ενός εκρηκτικού τέλος του 2024, δεν προμηνύει και ένα ήρεμο 2025, λαμβανομένου υπόψη ότι ο S&P 500 εκτινάχθηκε κατά 23% το 2024, παρά το γεγονός ότι έχασε το Santa rally για πρώτη φορά μετά από οκτώ χρόνια.

«Είναι αγορές, σωστά; Επομένως, όλα είναι πιθανά», δήλωσε ο Jordan Rizzuto, διευθύνων συνεργάτης της GammaRoad Capital Partners.