Εμπορεύματα: Ποια θα συνεχίσουν το ράλι και ποια θα πέσουν

Οι τιμές των εμπορευμάτων αναμένεται σε μεγάλο βαθμό να πέσουν το 2025 λόγω της υποτονικής παγκόσμιας οικονομικής προοπτικής και της αναζωπύρωσης του δολαρίου, αλλά οι τιμές του χρυσού και του φυσικού αερίου θα κινηθούν ανοδικά, σύμφωνα με ειδικούς του κλάδου.

Το 2024 ήταν μικτό για τα εμπορεύματα. Ενώ οι επενδυτές συνέρρεαν στον χρυσό για να αντισταθμίσουν τον πληθωρισμό, εμπορεύματα όπως το σιδηρομετάλλευμα υποχώρησαν καθώς ο μεγαλύτερος καταναλωτής μετάλλων στον κόσμο, η Κίνα, αντιμετώπιζε χαμηλή ανάπτυξη. Η ιστορία φέτος είναι πιθανό να είναι η ίδια.

Πετρέλαιο: Με κέρδη έκλεισε η εβδομάδα

«Τα εμπορεύματα γενικά θα βρίσκονται υπό πίεση σε όλους τους τομείς το 2025», δήλωσε στο CNBC η επικεφαλής ανάλυσης εμπορευμάτων της ερευνητικής εταιρείας BMI, Σαμπρίν Τσαουντχάρι, προσθέτοντας ότι η ισχύς του δολαρίου ΗΠΑ θα περιορίσει τη ζήτηση για εμπορεύματα που τιμολογούνται σε δολάρια.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά θα παρακολουθούν περαιτέρω την κινεζική τόνωση με την ελπίδα ότι μπορεί να τροφοδοτήσει την ανάκαμψη της ζήτησης εμπορευμάτων στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο.

Πτώση τιμών πετρελαίου

Οι τιμές του αργού πετρελαίου πέρυσι υποχώρησαν λόγω αδύναμης κινεζικής ζήτησης και υπερπροσφοράς, και οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι οι τιμές θα παραμείνουν πιεσμένες το 2025.

Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας τον Νοέμβριο παρουσίασε μια πτωτική εικόνα της αγοράς πετρελαίου για το 2025, προβλέποντας ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου θα αυξηθεί λιγότερο από ένα εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα. Αυτό συγκρίνεται με αύξηση δύο εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα το 2023.

Η Commonwealth Bank of Australia βλέπει τις τιμές του πετρελαίου Brent να πέφτουν στα 70 δολάρια το βαρέλι φέτος λόγω των προσδοκιών αυξημένης προσφοράς πετρελαίου από χώρες εκτός ΟΠΕΚ+.

Η BMI ανέφερε σε σημείωμά της τον Δεκέμβριο ότι το πρώτο εξάμηνο του 2025 ήταν πιθανό να δει υπερπληθώρα προσφοράς με σημαντική νέα παραγωγή από ΗΠΑ, Καναδά, Γουιάνα και Βραζιλία. Επίσης, εάν ο ΟΠΕΚ+ σχεδιάζει να ανακαλέσει τις εθελοντικές περικοπές, η υπερπροσφορά θα πιέσει περαιτέρω τις τιμές.

Η BMI σημείωσε ότι η εικόνα της ζήτησης το 2025 δεν ήταν ακόμη σαφής, καθώς η σταθερή οικονομική ανάπτυξη και αυξανόμενη ζήτηση καυσίμων αντισταθμίζεται από τις επιπτώσεις του εμπορικού πολέμου, του πληθωρισμού και τη συρρίκνωση της ζήτησης.

Ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς του αργού πετρελαίου Brent διαπραγματεύτηκε τελευταία στα 76,34 δολάρια το βαρέλι, περίπου στα ίδια επίπεδα με ένα χρόνο πριν, στις αρχές Ιανουαρίου.

Άνοδος φυσικού αερίου

Οι παγκόσμιες τιμές του φυσικού αερίου έχουν αυξηθεί από τα μέσα Δεκεμβρίου 2024, λόγω του κρύου καιρού και της γεωπολιτικής, δήλωσαν αναλυτές της Citi.

Η πρόσφατη διακοπή της ροής φυσικού αερίου μέσω Ουκρανίας έχει εισαγάγει μεγαλύτερη αβεβαιότητα στις παγκόσμιες αγορές φυσικού αερίου. Όσο παραμένει σε ισχύ, οι τιμές φυσικού αερίου είναι πιθανό να παραμείνουν αυξημένες.

Ο ψυχρότερος καιρός για τον υπόλοιπο χειμώνα στις ΗΠΑ και την Ασία θα μπορούσε επίσης να διατηρήσει τις τιμές υψηλές, δήλωσε η Citi.

Η BMI προβλέπει ότι οι τιμές του φυσικού αερίου θα αυξηθούν κατά περίπου 40% το 2025 σε $3,4  ανά εκατομμύριο βρετανικές θερμικές μονάδες (MMbtu) σε σύγκριση με μέσο όρο $2,4  ανά MMbtu το 2024, λόγω της αυξανόμενης ζήτησης από τον κλάδο LNG και των υψηλότερων καθαρών εξαγωγών μέσω αγωγών.

Οι τιμές φυσικού αερίου των ΗΠΑ Henry Hub, που ήταν ο δείκτης στο οποίο αναφέρθηκε η BMI, διαπραγματεύονται επί του παρόντος στα $2,95  ανά MMbtu.

Ο χρυσός μπορεί να ανέβει

Οι τιμές του χρυσού σημείωσαν μια σειρά από υψηλά όλων των εποχών πέρυσι και η σειρά νέων ρεκόρ θα μπορούσε να επεκταθεί το 2025.

«Οι επενδυτές είναι αισιόδοξοι για το χρυσό και το ασήμι για το 2025, επειδή είναι τόσο απαισιόδοξοι για τη γεωπολιτική και το δημόσιο χρέος», δήλωσε στο CNBC ο Έιντριαν Ας, διευθυντής έρευνας στην εταιρεία επενδυτικών υπηρεσιών χρυσού BullionVault, τονίζοντας τον ρόλο του κίτρινου μετάλλου ως αντιστάθμισης κινδύνου.

Οι αναλυτές της JPMorgan αναμένουν επίσης ότι οι τιμές του χρυσού θα αυξηθούν, ειδικά εάν οι πολιτικές των ΗΠΑ γίνουν «πιο αποδιοργανωτικές» με τη μορφή αυξημένων δασμών, αυξημένων εμπορικών εντάσεων και υψηλότερων κινδύνων για την οικονομική ανάπτυξη.

Ο χρυσός σημείωσε πέρυσι την καλύτερη ετήσια επίδοσή του σε πάνω από μια δεκαετία. Οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν περίπου 26% το 2024, σύμφωνα με στοιχεία από την FactSet, λόγω των αγορών της κεντρικής τράπεζας και των λιανικών επενδυτών.

Η BullionVault και η JPMorgan αναμένουν ότι οι τιμές του χρυσού θα ανέλθουν στα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά το 2025.

Το ασήμι και η πλατίνα είναι πιθανό να ανέβουν

Ο φτωχότερος ξάδερφος του χρυσού, το ασήμι, θα μπορούσε επίσης να δει τις τιμές να αυξάνονται, ειδικά καθώς η ζήτηση για ηλιακή ενέργεια, το ασήμι χρησιμοποιείται στην κατασκευή ηλιακών συλλεκτών, παραμένει ελαστική και η προσφορά του μετάλλου παραμένει περιορισμένη.

«Τόσο το ασήμι όσο και η πλατίνα έχουν ισχυρά υποκείμενα ελλείμματα και πιστεύουμε ότι μια κάλυψη του εμπορίου αργότερα το 2025, όταν τα βασικά μέταλλα βρουν πιο σταθερή βάση, θα μπορούσε να είναι αρκετά ισχυρή», σημείωσαν οι αναλυτές της JPMorgan.

Η ανοδική πορεία του αργύρου θα εξαρτηθεί από την παγκόσμια βιομηχανική ζήτηση, η οποία θα επηρεαστεί από τους δασμούς του Τραμπ, έγραψε ο όμιλος υπηρεσιών εμπορίας πολύτιμων μετάλλων MKS Pamp σε μια έκθεση προοπτικών.

Xαλκός αντιμέτωπος με ανησυχίες για τη ζήτηση

Οι τιμές του χαλκού, που είναι το κλειδί για την κατασκευή ηλεκτρικών οχημάτων και δικτύων ηλεκτρικής ενέργειας, ενδέχεται να σημειώσουν πτώση μετά την εκτίναξη σε υψηλό ρεκόρ φέτος λόγω της παγκόσμιας ενεργειακής μετάβασης.

«Μια πιθανή επιβράδυνση της ενεργειακής μετάβασης εν μέσω των αλλαγών πολιτικής του Τραμπ θα μπορούσε να περιορίσει, σε κάποιο βαθμό, το «πράσινο συναίσθημα» που ενίσχυσε τις τιμές το 2024», έγραψε η BMI σε σημείωμα.

Ενώ οι τιμές του χαλκού αυξήθηκαν σε υψηλό επίπεδο τον Μάιο του 2024 κυρίως ως αποτέλεσμα της συμπίεσης της αγοράς, κατέγραψαν χαμηλότερες τάσεις για το υπόλοιπο του έτους και θα συνεχίσει να το κάνει, δήλωσε είπε στο CNBC ο John Gross, πρόεδρος της ομώνυμης εταιρείας συμβούλων διαχείρισης μετάλλων John Gross.

Ένα κοκτέιλ υψηλού πληθωρισμού, αυξημένων επιτοκίων και ισχυρότερου δολαρίου θα επιβαρύνει όλες τις αγορές μετάλλων, δήλωσε ο βετεράνος της αγοράς μετάλλων.

Το σιδηρομετάλλευμα σε πτώση

Οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος ενδέχεται επίσης να υποχωρήσουν λόγω της υπερπροσφοράς που προκύπτει από τις κινεζικές πολιτικές.

«Οι αναμενόμενοι δασμοί των ΗΠΑ στην Κίνα, η αλλαγή της φύσης των κινεζικών κινήτρων και η νέα προσφορά χαμηλού κόστους θα ωθήσουν την αγορά σε περαιτέρω πλεόνασμα», δήλωσε η Goldman Sachs, προβλέποντας τις τιμές να μειωθούν στα 95 δολάρια ανά τόνο το 2025.

Αυτό παρά το γεγονός ότι η Κίνα είναι πιθανό να εισάγει ποσότητα ρεκόρ σιδηρομεταλλεύματος φέτος, σύμφωνα με το Reuters. Οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος υποχώρησαν πάνω από 24%, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.

Κακάο και καφές

Οι τιμές του κακάο και του καφέ ξεχωρίζουν μεταξύ του καλαθιού των μαλακών προϊόντων, έχοντας κλιμακωθεί σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ το 2024, λόγω των δυσμενών καιρικών συνθηκών και της στεγανότητας της προσφοράς σε βασικές περιοχές παραγωγής. Αλλά η ζήτηση μπορεί να μειωθεί το 2025.

«Δεδομένου ότι αυτά τα εμπορεύματα διαπραγματεύονται σε επίπεδα πολύ πάνω από το κόστος παραγωγής, αναμένουμε να επεκταθεί η παραγωγή και να συρρικνωθεί η ζήτηση το επόμενο έτος», δήλωσαν ερευνητές της Rabobank.