
Η τάση πώλησης στα ομόλογα συγκλονίζει τον κόσμο και οι συνθήκες που επικρατούν πιέζουν τις κυβερνήσεις και προκαλεί ανησυχία στους επενδυτές.
Η Wall Street ανησυχεί πραγματικά για τα ομόλογα. Την Παρασκευή, μια έκθεση για τις θέσεις εργασίας που ξεπέρασε τις προσδοκίες ώθησε τις αποδόσεις των 10ετών Treasurys στο 4,772%, το υψηλότερο κλείσιμο από την 1η Νοεμβρίου 2023, και εκείνες των 30ετών στο 4,962%.
Ομόλογα Βρετανία: Ξυπνούν μνήμες της κρίσης χρέους του 1976 – Τι ανησυχεί τους επενδυτές
Αυτό που τρομάζει τις αγορές, ωστόσο, είναι ότι μεγάλο μέρος της πρόσφατης ανόδου των αποδόσεων δεν φαίνεται να αντανακλά τις προσδοκίες για ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη, σημειώνει η WSJ.
Αντίθετα, μπορεί να είναι το αποτέλεσμα του ότι οι επενδυτές εφαρμόζουν υψηλότερο discount ή «πριμ διάρκειας» για τη διακράτηση μακροπρόθεσμων ομολόγων, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Ορισμένοι αναλυτές το αποδίδουν στο ενδεχόμενο οι προαναγγελθέντες δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ να εκτροχιάσουν την παγκόσμια οικονομία και να οδηγήσουν σε άλμα του πληθωρισμού, ενώ οι φορολογικές περικοπές του θα διογκώσουν περαιτέρω τα ελλείμματα του προϋπολογισμού.
Οι κινήσεις των ασφαλίστρων διάρκειας συνήθως συσχετίζονται έντονα σε όλο τον κόσμο και οι συνέπειες γίνονται πιο έντονα αισθητές στις ασθενέστερες οικονομίες του εξωτερικού, ιδίως στη Βρετανία. Εκεί, οι αποδόσεις των 30ετών διαπραγματεύονται γύρω στο 5,4%, σε υψηλό 27 ετών.
Τα ομόλογα στην Ευρώπη
Η επικεφαλής του υπουργείου Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου Ρέιτσελ Ριβς, η οποία έχει δεσμευτεί δημόσια ότι θα κατευνάσει τις αγορές ομολόγων, ενώ προσπαθεί επίσης να θέσει ορισμένες φιλοδοξίες μέτριας ανάπτυξης στον τελευταίο προϋπολογισμό της, βρίσκεται υπό ισχυρή πίεση.
Η Γαλλία βρίσκεται επίσης στην καυτή έδρα: Η κυβέρνηση είναι δεσμευμένη από ένα κοινοβουλευτικό αδιέξοδο και έχει πλέον το κόστος δανεισμού σταθερά πάνω από αυτό της Ελλάδας.
Σε μια περαιτέρω ένδειξη προβλημάτων, η λίρα και το ευρώ πέφτουν, με το τελευταίο να υποχωρεί κοντά στην ισοτιμία με το δολάριο ΗΠΑ. Ο S&P 500 και ο Stoxx Europe 600 έκλεισαν την Παρασκευή με πτώση 1,5% και 0,8%, αντίστοιχα.
Αλλά αντίθετα, τα ομόλογα μπορεί τελικά να αποδειχθούν το πιο ασφαλές μέρος εν μέσω της καταιγίδας.
Πρώτον, οι χώρες που τυπώνουν το δικό τους νόμισμα δεν μπορούν πραγματικά να ωθηθούν σε χρεοκοπία. Το πιο σημαντικό, τα Treasury που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν επίσης ξεπουλήσει, διαψεύδοντας την ιδέα ότι οι αγορές βλέπουν την καυτή οικονομία και τους δασμούς ως σοβαρό πληθωριστικό πρόβλημα.
Ίσως όλα να έχουν να κάνουν με τα επιτόκια τελικά. Από τον Δεκέμβριο, η Fed έχει καταπνίξει τις προσδοκίες για παρατεταμένο κύκλο μείωσης των επιτοκίων.
Ως αποτέλεσμα, ολόκληρο το μεσαίο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων του υπουργείου Οικονομικών —από δύο έως πενταετείς λήξεις— έχει θετική κλίση για πρώτη φορά από το 2022.
Επενδύσεις σταθερού εισοδήματος
Αλλά αυτό φτάνει στην ουσία του θέματος. Η σημερινή κατάσταση, στην οποία οι κεντρικές τράπεζες μπόρεσαν να αυξήσουν επιθετικά τα επιτόκια χωρίς να βλάψουν την οικονομία, στη συνέχεια να τα μειώσουν σιγά-σιγά ενώ εκπέμπουν επιθετικά (γερακισια) μηνύματα, είναι σχεδόν άνευ προηγουμένου.
Έχοντας αυτό υπόψη, αυτό που συμβαίνει με τα ομόλογα έχει νόημα. Οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος έχουν αποκλείσει μια «σκληρή προσγείωση» για την οικονομία και έχουν πειστεί από αξιωματούχους ότι οι αποδόσεις σε μετρητά πιθανότατα δεν θα πέφτουν κάτω από το 3,5% για το άμεσο μέλλον.
Άρχισαν έτσι να απαιτούν μεγαλύτερη ανταμοιβή για να κλειδώσουν τα χρήματά τους για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Αυτός ο όρος premium εξακολουθεί να μην είναι τεράστιος: Σύμφωνα με πληροφορίες, προσθέτει 0,6 ποσοστιαίες μονάδες στις αποδόσεις 10 ετών, όταν ο ιστορικός μέσος όρος είναι 1,5 ποσοστιαίες μονάδες. Η απότομη κλίση του μεγαλύτερου μέρους της καμπύλης απόδοσης παραμένει ήπια για τα ιστορικά πρότυπα


Latest News

Τι είδαν οι ξένοι και «μπαίνουν» μαζικά στις τράπεζες
Το Χρηματιστήριο Αθηνών «πήρε λίγη δόξα» και από το συνολικό bull market των ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων
![Χρυσός: Ο Τραμπ εκτοξεύει την τιμή – Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/03/gold-scaled-1-600x420.jpg)
Ο Τραμπ εκτοξεύει το χρυσό - Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]
Τα ελβετικά διυλιστήρια εργάζονται 24 ώρες το 24ωρο για να αλλάξουν το μέγεθος των ράβδων χρυσού που κατευθύνονται από το Λονδίνο στη Νέα Υόρκη

«Μάζεψε» τις απώλειες της εβδομάδας η Wall Street
Η Wall Street βρήκε σήμερα στήριξη στους χειρισμούς των Ρεπουμπλικανών προκειμένου να αποφευχθεί μια στάση πληρωμών της κυβέρνησης.

Ισχυρή γερμανική ώθηση έλαβαν οι ευρωαγορές
Ευφορία έφερε στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια η είδηση για τη συμφωνία Μερτς με το κόμμα των Πρασίνων για την άμυνα και τις υποδομές

Εβδομαδιαίο άλμα άνω του 4% για το ΧΑ - «Βλέπει» και τις 1.700 μονάδες
Η εγχώρια αγορά συνεχίζει να υπεραποδίδει έχοντας πληθωρική εικόνα σε πρωταγωνιστές από την μεγάλη κεφαλαιοποίηση

«Καλπάζει» ο χρυσός με ώθηση Τραμπ - Έσπασε το φράγμα των 3.000 δολαρίων
Οι επενδυτές αναζητούν ασφαλές καταφύγιο λόγω γεωπολιτικών και οικονομικών αβεβαιοτήτων

Αντιδρά η Wall Street μετά τη μεγάλη πίεση των δασμών
Η Wall Street βρίσκει σήμερα στήριξη από τους χειρισμούς των Ρεπουμπλικανών προκειμένου να αποφευχθεί μια στάση πληρωμών της κυβέρνησης

Συντήρηση επιπέδων στο Χρηματιστήριο, με προσεκτικούς τους αγοραστές
Η σκυτάλη της ανόδου σήμερα βρίσκεται σε τίτλους που είτε έμειναν ελαφρώς πίσω στην άνοδο της εβδομάδας είτε έχουν σημαντικές αγοραστικές εντολές σε αναμονή

Νευρικότητα και μικτά πρόσημα στις ευρωαγορές
Σε επίπεδο τίτλων, η γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία BMW χάνει 2,6%, καθώς ανακοίνωσε ότι τα κέρδη μειώθηκαν κατά 37% το 2024, με την εταιρεία να προειδοποιεί για ασθενή ζήτηση από την Κίνα

Ισχυρή ανοδική αντίδραση στις αγορές της Ασίας
Οι επενδυτές διαχειρίζονται προς ώρας τις ανησυχίες για τα δασμολογικά σχέδια του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ