Βρετανία: Ανάσα σε αγορές και Εργατικούς δίνει ο πληθωρισμός

Ανάσα στις αγορές χρήματος και κεφαλαίων της Βρετανίας και μια μικρή ανακούφιση στην κυβέρνηση των Εργατικών προσέφεραν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό τον Δεκέμβριο, που υποχώρησε περισσότερο από το αναμενόμενο.

Οι αποδόσεις των διετών και πενταετών gilts (βρετανικά κρατικά ομόλογα) μειώθηκαν κατά 11 μονάδες βάσης η καθεμία, αλλά παρέμειναν αυξημένες στο 4,487% και 4,51% αντίστοιχα. Το κόστος του μακροπρόθεσμου κρατικού δανεισμού γύρισε επίσης χαμηλότερα, με τις αποδόσεις των δεκαετών, εικοσαετών και τριακονταετών gilts υποχώρησαν από 8 έως 9 μονάδες βάσης.

Ομόλογα Βρετανία: Ξυπνούν μνήμες της κρίσης χρέους του 1976 – Τι ανησυχεί τους επενδυτές

Η λίρα σημείωνε άνοδο 0,1% στα 1,2226 δολάρια. Ωστόσο από την αρχή του έτους οι επιδόσεις ήταν οι χειρότερες έναντι των μεγάλων νομισμάτων, καθώς καταγράφει απώλειες που ξεπερνάνε το 2%.

Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο με τον δείκτη FTSE 100 να ανεβαίνει κατά 0,7%, με στόχο το πρώτο κέρδος εδώ και τέσσερις ημέρες. Ο δείκτης FTSE 250, ο οποίος περιλαμβάνει εταιρείες με περισσότερο εγχώριο προσανατολισμό, σημείωσε άλμα 1,4%.

Η τελευταία έκδοση ομολόγων και το στοίχημα της Ριβς

Παρόλα αυτά, οι προκλήσεις για την υπουργό Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς παραμένουν, όπως αναδείχθηκε από την έκδοση 10ετών ομολόγων ύψους 4 δισ. λιρών την Τετάρτη, όπου το κόστος δανεισμού διαμορφώθηκε στο 4,81%, το υψηλότερο από το 2008. Οι αποδόσεις αυξήθηκαν κατά 48 μονάδες βάσης από την προηγούμενη έκδοση τον περασμένο μήνα, αντανακλώντας την άνοδο των επιτοκίων στις δευτερογενείς συναλλαγές. Τις τελευταίες εβδομάδες, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν σε υψηλά επίπεδα πολλών δεκαετιών, καθώς οι επενδυτές έγιναν επιφυλακτικοί σχετικά με τη πορεία της βρετανικής οικονομίας.

Η δημοπρασία υπερκαλύφθηκε 2,8 φορές, η χαμηλότερη για τη συγκεκριμένη διάρκεια από τον Δεκέμβριο του 2023. Με βάση άλλες μετρήσεις, ωστόσο, η ζήτηση ήταν σταθερή: η διαφορά μεταξύ της απόδοσης στη σταθμισμένη μέση αποδεκτή τιμή και στη χαμηλότερη αποδεκτή τιμή, γνωστή ως ουρά, συμπιέστηκε στις 0,9 μονάδες βάσης από 1,3 μονάδες βάσης σε δημοπρασία τον περασμένο μήνα. Αυτό υποδηλώνει ότι η Βρετανία χρειάστηκε να αποδεχθεί μικρότερη παραχώρηση στην τιμολόγηση προκειμένου να πουλήσει τους τίτλους.

Οι έμποροι παραμένουν επίσης ανήσυχοι ότι η ανάπαυλα μπορεί να μην διαρκέσει για πολύ, καθώς τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που θα ανακοινωθούν αργότερα την Τετάρτη κινδυνεύουν να ανανεώσουν την παγκόσμια άνοδο των αποδόσεων.

Ο πληθωρισμός

Στη Βρετανία όμως  ο πληθωρισμός   τον Δεκέμβριο επιφύλασσε μια ευχάριστη έκπληξη, καθώς υποχώρησε στο χαμηλότερο από το αναμενόμενο 2,5% -από 2,6% τον Νοέμβριο-, με την αύξηση των τιμών στον πυρήνα του δείκτη να επιβραδύνεται περαιτέρω, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία την Τετάρτη.

Συγκεκριμένα, ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις πιο ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, διαμορφώθηκε στο 3,2% το δωδεκάμηνο έως τον Δεκέμβριο, από 3,5% τον Νοέμβριο.

Ενώ η λίρα υποχώρησε αρχικά μετά την έκθεση, καθώς οι έμποροι στοιχημάτιζαν ότι τα χαμηλότερα επιτόκια θα εξασθενούσαν την ελκυστικότητά της, η κίνηση αυτή αποδείχθηκε βραχύβια εν μέσω ευρείας αδυναμίας του δολαρίου. Η αντιστροφή αντανακλούσε επίσης μια ευρύτερη επανεκτίμηση των προοπτικών του Ηνωμένου Βασιλείου, δεδομένου ότι ένα μεγάλο μέρος της πρόσφατης αδυναμίας του νομίσματος αντανακλούσε ένα δύσκολο μείγμα σκληρών πιέσεων στις τιμές και αμυδρών προοπτικών οικονομικής ανάπτυξης.

Οι εκτιμήσεις για την νομισματική πολιτική της BoE

Οι έμποροι έσπευσαν να τιμολογήσουν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE)  φέτος, αφού τα στοιχεία έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στη Βρετανία μειώθηκε τον Δεκέμβριο, καθησυχάζοντας τους φόβους για τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις ου έχουν κλονίσει τα βρετανικές αγορές χρήματος και κεφαλαίων.

Για το σύνολο του έτους, οι αγορές χρήματος υπονοούν τώρα μειώσεις 50 μονάδων βάσης – δύο κινήσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας – σε σύγκριση με λιγότερες από 40 μονάδες βάσης την Τρίτη.

«Μετά από ένα δύσκολο ξεκίνημα του έτους, η σημερινή πρωινή εκτύπωση του πληθωρισμού θα προσφέρει κάποια ανακούφιση στην καγκελάριο Ριβς», δήλωσε η Ζάρα Νόουκς, αναλύτρια της παγκόσμιας αγοράς στην J.P. Morgan Asset Management. «Ωστόσο, δεν έχουμε βγει ακόμα από το δάσος και η δυναμική του πληθωρισμού θα μπορούσε να αποδειχθεί δύσκολη φέτος».

«Ενώ ο ασθενέστερος πληθωρισμός συνήθως επιβαρύνει ένα νόμισμα, δεν είναι φυσιολογικές εποχές για τα περιουσιακά στοιχεία του Ηνωμένου Βασιλείου» σημειώνει η Kathleen Brooks, διευθύντρια ερευνών στην XTB. «Η στερλίνα μπορεί να πραγματοποιήσει ένα βραχυπρόθεσμο ράλι ανακούφισης με αφορμή αυτή την έκθεση, επειδή μέρος της ανοδικής πίεσης στις αποδόσεις έχει προέλθει από τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό».

Η Βρετανία έχει τεθεί υπό έντονο έλεγχο καθώς τα gilts αναδείχθηκαν ως ο πιο αδύναμος κρίκος του παγκόσμιου sell off  την περασμένη εβδομάδα λόγω ανησυχιών για τον επίμονο πληθωρισμό, την αδύναμη ανάπτυξη και την ικανότητα της κυβέρνησης να περιορίσει το έλλειμμά της. Η αύξηση του κόστους δανεισμού ροκανίζει το μικρό δημοσιονομικό μαξιλάρι που έχει αφήσει η Ριβς για την κάλυψη των καθημερινών αναγκών της χώρας.

«Το Ηνωμένο Βασίλειο πρέπει να φθάσει σε μια κατάσταση όπου θα έχει δημοσιονομική βιωσιμότητα, οι εκδικητές των ομολόγων στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι πολύ ισχυρότεροι από ό,τι στις ΗΠΑ», δήλωσε ο Michael Strobaek, επικεφαλής επενδύσεων της Lombard Odier, στην τηλεόραση του Bloomberg. «Δεν είμαι απόλυτα βέβαιος για το αν οι πολιτικοί στο Ηνωμένο Βασίλειο έχουν κατανοήσει τη σοβαρότητα του θέματος».