Ερμότι (UBS): Προειδοποίηση για επιτόκια και δασμούς Τραμπ

Οι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ θα μπορούσαν να φρενάρουν την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων καθώς θα αναζωπυρώσουν τις πληθωριστικές πιέσεις, προειδοποίησε ο διευθύνων σύμβουλος της UBS, Σέρτζιο Ερμότι.

«Κάτι που λέω εδώ και καιρό, ο πληθωρισμός είναι πολύ πιο κολλώδης από ό,τι λέγαμε» είπε στον Andrew Ross Sorkin του CNBC. «Η αλήθεια του θέματος είναι ότι πρέπει να δούμε επίσης πώς οι δασμοί θα παίξουν ρόλο στον πληθωρισμό».

Ερμότι (UBS): Δασμοί και γεωπολιτική θα κλονίσουν τις αγορές – Θα δούμε μεγάλη μεταβλητότητα

«Οι δασμοί μάλλον δεν θα βοηθήσουν πραγματικά τον πληθωρισμό να μειωθεί. Και ως εκ τούτου δεν βλέπω τα επιτόκια να μειώνονται τόσο γρήγορα όσο πιστεύει ο κόσμος» πρόσθεσε.

Οι αγορές βρίσκονται σε εγρήγορση για τα επόμενα  βήματα του νεοεισαχθέντος Τραμπ, ο οποίος έχει απειλήσει να επιβάλει δασμούς 25% στο Μεξικό και τον Καναδά, ενώ έχει επίσης επιδείξει μια ξεχωριστή σειρά εμπορικών μέτρων αντιποίνων κατά της Κίνας, σε μια προσπάθεια να πιέσει το Πεκίνο να επιβάλει την πώληση του TikTok από την ByteDance.

Η ιστορική σύμμαχος Ευρώπη είναι επίσης σε επιφυλακή για τον αμερικανικό προστατευτισμό στις εμπορικές συναλλαγές, καθώς ο Τραμπ προχωρά την ατζέντα του «Πρώτα η Αμερική».

H νομισματική πολιτική

Ο πληθωρισμός έχει επιβραδυνθεί στις περισσότερες μεγάλες παγκόσμιες οικονομίες, μετά από μια περίοδο έντονης αύξησης των τιμών που προκλήθηκε από την πανδημία την ενεργειακή κρίση που δημιούργησε ο πόλεμος στην Ουκρανία. Οι κεντρικές τράπεζες της Ευρώπης, της Βρετανίας ξεκίνησαν το 2024 τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Τα τελευταία πρακτικά της Federal Reserve έδειξαν ότι  τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς (FOMC)  εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός μπορεί να επιβραδύνεται το 2025 ωστόσο ο παράγοντας Τραμπ και η οικονομική πολιτική που αναμένεται να ακολουθήσει αποτελεί κίνδυνο για να παραμείνει ο πληθωρισμός επίμονος. Για το λόγο αυτό το dot plot της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου προέβλεπε μόνο δύο μειώσεις επιτοκίων το 2025 έναντι τεσσάρων που ήταν η πρόβλεψη τον Σεπτέμβριο.

Το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων ωφελεί συχνά τον εμπορικό τραπεζικό τομέα, με τις αμερικανικές τράπεζες να αναμένεται να επωφεληθούν από την διακυβέρνηση Τραμπ που έχει υποσχεθεί μια πιο χαλαρή προσέγγιση του κανονιστικού πλαισίου και να αποκτήσουν ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι των ευρωπαϊκών πιστωτικών ιδρυμάτων.

«Πιθανώς θα δούμε περισσότερο εξορθολογισμό της υφιστάμενης ρύθμισης» είπε. «Έτσι, τουλάχιστον για τις μεγάλες τράπεζες, νομίζω ότι είναι σκόπιμο. Δεν πιστεύω ότι οι τράπεζες πρέπει να απορρυθμιστούν μαζικά» ενώ σημείωσε ότι είναι «πολύ σημαντικό να μην έχουμε νέα περιττή ρύθμιση».

Μεγάλο ψάρι σε μικρή λίμνη

Η UBS αντιδρά στην πρόταση της ελβετικής κυβέρνησης που την υποχρεώνουν  να κατέχει σημαντικά περισσότερα κεφάλαια, υποστηρίζοντας ότι ο σχεδιασμός των νέων κανόνων είναι υπερβολικός και θα βλάψει την ανταγωνιστικότητα. Η τράπεζα αντιμετωπίζει τις ανησυχίες ότι έχει γίνει ένα μεγάλο ψάρι στην ευάλωτη λίμνη της ελβετικής οικονομίας, η οποία ήδη μάχεται με ένα ισχυρό φράγκο και με την πτώση του πληθωρισμού.

«Αν κοιτάξετε μόνο τους αριθμούς και συγκρίνετε την UBS με την ελβετική οικονομία, είναι πολύ μεγάλη», δήλωσε ο πρώην υπουργός Οικονομικών της Ελβετίας Ueli Maurer στις 10 Ιανουαρίου σε συνέντευξή του στην ελβετική εφημερίδα Tages-Anzeiger, σύμφωνα με μετάφραση της Google. «Ως εκ τούτου, ο κίνδυνος πρέπει να μειωθεί. Αυτό αφορά κυρίως τους μετόχους, οι οποίοι εκλέγουν τα όργανα και ευθύνονται με το κεφάλαιό τους. Αυτοί πρέπει να αναλάβουν την ευθύνη, όχι οι φορολογούμενοι στο τέλος. Πρέπει επίσης να εξεταστούν τα νομοθετικά μέτρα».

Ξεπερνώντας τα 1,7 τρισ. δολάρια το 2023, ο ισολογισμός της UBS είναι περίπου διπλάσιος από την αναμενόμενη οικονομική παραγωγή της Ελβετίας για το περασμένο έτος  πράγμα που σημαίνει ότι σε ενδεχόμενη κατάρρευση ή σημαντικού προβλήματος δεν υπάρχουν ελβετικές τράπεζες με μέγεθος που θα μπορούσαν να την απορροφήσουν. Σε αυτό το ενδεχόμενο ο λογαριασμός θα πάει στην Βέρνη, που θα κληθεί να πληρώσει ένα βαρύ λογαριασμό για να την κρατικοποιήσει.

Ο Ερμότι έχει προηγουμένως υπερασπιστεί ότι η τράπεζά του δεν είναι «πολύ μεγάλη για να χρεοκοπήσει» – ενώ η κυβέρνηση συνέστησε τον περασμένο Απρίλιο ότι η UBS και τρεις άλλοι συστηματικά σημαντικές τράπεζες πρέπει να αντιμετωπίσουν αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις για τη διασφάλιση της εθνικής οικονομίας.

Έκτοτε, η τράπεζα σημείωσε σαρωτική επίδοση στο τρίτο τρίμηνο, με τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους να ανέρχονται σε 1,43 δισ. δολάρια, έναντι μέσης πρόβλεψης 667,5 εκατ. δολαρίων σε δημοσκόπηση της LSEG μεταξύ αναλυτών. Τα έσοδα της τράπεζας για την περίοδο έφτασαν τα 12,33 δισ. δολάρια, επίσης πάνω από τις προσδοκίες των αναλυτών κοντά στα 11,78 δισ. δολάρια. Ο όμιλος πρόκειται να δημοσιεύσει τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου στις 4 Φεβρουαρίου.