Pimco: Βλέπει σταθερά επιτόκια για το «άμεσο μέλλον»

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι έτοιμη να διατηρήσει τα επιτόκια σε αναμονή «για το ορατό μέλλον» και θα μπορούσε ακόμη και να αυξήσει το κόστος δανεισμού, καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες αναμένουν σαφήνεια σχετικά με τις πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ, δήλωσε ο γίγαντας των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων Pimco.

Ο Νταν Ίβασιν, επικεφαλής επενδύσεων του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων ύψους 2 τρισ. δολαρίων, δήλωσε ότι αναμένει ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια μέχρι να υπάρξει «μεγαλύτερη σαφήνεια είτε στο μέτωπο των δεδομένων είτε στο μέτωπο της πολιτικής».

Φεύγει από το «κλαμπ των οικολόγων» η Fed – Τι σημαίνει για την ΕΚΤ

Οι παρατηρήσεις του Ίβασιν έρχονται καθώς η Wall Street γίνεται ο χώρος μιας συζήτησης σχετικά με το μέλλον του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της Fed, λόγω των ανησυχιών ότι εάν ο Ντόναλντ Τραμπ υλοποιήσει τα σχέδιά του να θέσει σε ισχύ σαρωτικούς δασμούς, αυτό θα μπορούσε να τροφοδοτήσει υψηλότερο πληθωρισμό σε μια περίοδο που η αμερικανική οικονομία έχει αποδειχθεί πιο ανθεκτική από ό,τι αναμενόταν.

«Πολλές από τις πολιτικές που εισάγονται μπορεί να είναι πολύ, πολύ θετικές για την ανάπτυξη [και] την παραγωγικότητα μακροπρόθεσμα», δήλωσε σε συνέντευξή του στους Financial Times, προσθέτοντας ότι υπάρχει μια «ένταση μεταξύ αυτού που μπορεί να έχει νόημα μακροπρόθεσμα, αλλά να οδηγεί σε κάποιες πιέσεις βραχυπρόθεσμα».

Pimco: Πόσο πιθανή είναι μια άνοδος των επιτοκίων

Ο Ίβασιν δήλωσε ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων είναι «σίγουρα πιθανές», αν και δεν είναι το βασικό του σενάριο, επισημαίνοντας αρκετές πρόσφατες έρευνες που έχουν σηματοδοτήσει μια άνοδο των προσδοκιών των καταναλωτών για τον πληθωρισμό – που συχνά αποτελεί πρόδρομο. «Δεν έχουμε ξεφύγει ακόμη από το σενάριο ανόδου του πληθωρισμού», δήλωσε.

Η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά μία ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα πέρυσι, αλλά οι αξιωματούχοι της τον Δεκέμβριο προέβλεψαν μόλις δύο μειώσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας το 2025, σε σύγκριση με τις τέσσερις που είχαν προβλεφθεί τον Σεπτέμβριο.

Ο επικεφαλής της Fed, Τζέι Πάουελ, δήλωσε τον Δεκέμβριο ότι οι κίνδυνοι για την αγορά εργασίας έχουν μειωθεί, ενώ ο πληθωρισμός κινείται «πλάγια», πράγμα που σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα θα ακολουθήσει πιθανότατα μια «πιο προσεκτική» προσέγγιση στις μειώσεις των επιτοκίων φέτος. Σημείωσε επίσης ότι ορισμένοι αξιωματούχοι είχαν αρχίσει να ενσωματώνουν στις προβλέψεις τους τις σχεδιαζόμενες πολιτικές του Τραμπ.

Οι πιο «γερακίστικες» προοπτικές έδωσαν τροφή για την πώληση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, η οποία άφησε την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου να διαπραγματεύεται πάνω από το 4,5% από χαμηλά γύρω στο 3,6% τον Σεπτέμβριο.

Ο Ίβασιν δήλωσε ότι η Pimco έχει αυξήσει την έκθεσή της σε κρατικά ομόλογα για να επωφεληθεί από τις υψηλές αποδόσεις που προσφέρονται. «Η εποικοδομητική άποψη για το σταθερό εισόδημα δεν προϋποθέτει ότι η Fed θα μειώσει περισσότερο από εδώ και πέρα», πρόσθεσε.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed συνεδριάζουν για πρώτη φορά φέτος στις 28-29 Ιανουαρίου, αλλά αναμένεται ευρέως να διατηρήσουν τα επιτόκια σε αναμονή τουλάχιστον μέχρι το καλοκαίρι. Ο Ίβασιν επεσήμανε επίσης τις αυξημένες αποτιμήσεις των μετοχών και προειδοποίησε ότι μια περαιτέρω άνοδος των αποδόσεων του Δημοσίου θα μπορούσε να πλήξει τις μετοχές.

«Οι σχετικές αποτιμήσεις [μεταξύ μετοχών και ομολόγων] . . είναι περίπου τόσο μεγάλες όσο έχουμε δει εδώ και πολύ καιρό», είπε. «Νομίζουμε ότι όσον αφορά τις πολιτικές που μπορεί να οδηγήσουν τις αποδόσεις υψηλότερα μπορεί κάλλιστα να οδηγήσουν και τις μετοχές χαμηλότερα».