Wall Street: Στο ρυθμό της Fed και των εταιρικών αποτελεσμάτων – Σκυτάλη στην ΕΚΤ

Οι συνεδριάσεις των μεγαλύτερων κεντρικών τραπεζών στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, της Fed και της ΕΚΤ, βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των επενδυτών, καθώς είναι οι πρώτες για το 2025 αλλά και της νέας εποχής Τραμπ.

Η συνεδρίαση της Federal Reserve αναμένεται να βάλει φρένο στην αποκλιμάκωση των επιτοκίων, διαφοροποιώντας την από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την γειτονική Τράπεζα του Καναδά. Η Fed προετοίμασε τους επενδυτές στην τελευταία συνεδρίαση του 2024, καθώς άλλαξε τις προοπτικές για τις μειώσεις των επιτοκίων από τέσσερις σε δυο το 2025, λόγω της αβεβαιότητας των οικονομικών πολιτικών του Τραμπ και των εκτιμήσεων για επίμονες πληθωριστικές πιέσεις.

Κεντρικές Τράπεζες: Η εβδομάδα των επιτοκίων – Σε αντίθετη ρότα EKT και Fed

Η Fed

Η αντίδραση της Wall Street ήταν άμεση και αρνητική. Από τότε τα στοιχεία για τον δομικό πληθωρισμό αλλά τον πληθωρισμό χονδρικής αναπτέρωσαν τις ελπίδες της αγοράς ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα κινηθούν με βάση το δυσμενέστερο σενάριο οδηγώντας τον δείκτη αναφοράς S&P 500 να σημειώνει υψηλό ρεκόρ την εβδομάδα που πέρασε.

Η Fed αναμένεται σε γενικές γραμμές να διακόψει τον κύκλο της χαλάρωσης  με τους επενδυτές να επικεντρώνονται στο «τι θα πρέπει να συμβεί για να αρχίσουν να μιλούν για την επανάληψη των μειώσεων των επιτοκίων» εξηγεί στο Reuters ο Άγγελος Κουρκάφας, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων στην Edward Jones.

Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley αναμένουν ότι ο πρόεδρος της Fed θα διατηρήσει «στο τραπέζι» την πιθανότητα μείωσης στη συνεδρίαση της Fed τον Μάρτιο.

Δεδομένων των πρόσφατων στοιχείων που υποδεικνύουν ισχυρή οικονομική δραστηριότητα, σημειώνει «υπάρχουν ευρείες προσδοκίες ότι η Fed δεν έχει επείγοντα λόγο να συνεχίσει τις μειώσεις μέχρι να έχουμε ενδεχομένως πιο ενθαρρυντικά στοιχεία για τον πληθωρισμό».

Τα προθεσμιακά συμβόλαια της Fed τιμολογούν περίπου 40 μονάδες βάσης περισσότερη χαλάρωση ή σχεδόν δύο ακόμη μειώσεις  μέχρι τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG.

Carry trade: Γιατί φαίνεται να είναι ένα μέρος όπου ακόμη και οι άγγελοι φοβούνται να πατήσουν;

Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley αναμένουν ότι ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, θα διατηρήσει «στο τραπέζι» την πιθανότητα μείωσης στη συνεδρίαση της Fed τον Μάρτιο.

«Εάν έχουμε δίκιο στην εκτίμησή μας για τη ροή των εισερχόμενων δεδομένων, τότε πιστεύουμε ότι η Fed μπορεί να παραμείνει σε στάση αναμονής τον Ιανουάριο και να διατηρήσει τη χαλαρωτική της τάση», αναφέρουν.

Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ εξέφρασε την επιθυμία η Fed να μειώσει τα επιτόκια, ακόμη και αν η κεντρική τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για μια μη ορισμένη χρονική διάρκεια.

Οι μετοχές ξεκίνησαν δυναμικά το έτος, με τον S&P 500 να έχει αυξηθεί κατά περίπου 4% μέχρι στιγμής τον Ιανουάριο, μετά από διαδοχικά έτη κερδών που ξεπέρασαν το 20%.

Εταιρικά αποτελέσματα Magnificent Seven

Οι μεγάλες τράπεζες της Wall Street ξεκίνησαν πριν από δύο εβδομάδες την περίοδο ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων του τέταρτου τριμήνου του 2024 και συνολικά του έτους. Οι τραπεζικοί κολοσσοί έκλεισαν την περίοδο διακυβέρνησης Μπάιντεν με σημαντικές επιδόσεις.

Αυτή την εβδομάδα οι επενδυτές αναμένονται τα αποτελέσματα κυρίως των εταιρειών μεγαλοκεφαλαιοποίησης του τεχνολογικού τομέα.

Ανακοινώσεις αναμένονται από την Apple, τη Microsoft, την ιδιοκτήτρια εταιρεία του Facebook Meta Platforms και την Tesla τις τέσσερις  εταιρείες από τις Magnificent Seven,  οι μετοχές των οποίων έχουν οδηγήσει τους χρηματιστηριακούς δείκτες  σε υψηλότατα επίπεδα τα τελευταία δύο χρόνια.

Οι Magnificent Seven σε γενικές γραμμές έχουν σημειώσει ισχυρότερη αύξηση κερδών από τον υπόλοιπο S&P 500, αλλά οι αποτιμήσεις τους είναι επίσης υψηλότερες. Ο όμιλος διαπραγματεύεται με μέσο όρο προθεσμιακής σχέσης τιμής προς κέρδη 43 φορές τα αναμενόμενα κέρδη 12 μηνών και διάμεσο 31,5 φορές, έναντι 22 φορές για τον S&P 500, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG.

«Εάν αρχίσουμε να βλέπουμε ότι η Mag 7 δυσκολεύεται να ανταποκριθεί σε κάποιες από αυτές τις υψηλές προσδοκίες, δεν θα μας εξέπληττε να δούμε εάν οι αποτιμήσεις λάβουν ένα σημαντικό πλήγμα» εκτιμά ο Michael Reynolds, αντιπρόεδρος επενδυτικής στρατηγικής της Glenmede.

Υψηλά ο πήχης της κερδοφορίας

Οι μετοχές της Alphabet Inc., της Meta Platforms Inc. και άλλων τεχνολογικών κολοσσών σημείωσαν άνοδο στην αρχή της χρονιάς, ξεπερνώντας την ευρύτερη αγορά εν μέσω διάθεσης αύξησης του κινδύνου και υψηλών ελπίδων για τα δισεκατομμύρια δολάρια που δαπανούν οι εταιρείες για την ανάπτυξη υπηρεσιών τεχνητής νοημοσύνης.

Αλλά η περίοδος εταιρικών αποτελεσμάτων που ξεκινά αυτή την εβδομάδα μπορεί να αποδειχθεί απογοητευτική για τους ταύρους των μετοχών: Ενώ τα κέρδη των αποκαλούμενων μεγαθήριων των επτά εταιρειών εξακολουθούν να αυξάνονται – και να ξεπερνούν κατά πολύ την υπόλοιπη αγορά – η Wall Street αναμένει σημαντική επιβράδυνση της ανάπτυξης σε σχέση με τα προηγούμενα τρίμηνα. Αυτό που προκύπτει είναι ότι η πίεση αυξάνεται στη ομάδα, η οποία έχει οδηγήσει σε ράλι περίπου 15 τρισ. δολαρίων στον δείκτη Nasdaq 100 από τα τέλη του 2022.

«Αυτή θα πρέπει να είναι μια αρκετά καλή περίοδος κερδών, αλλά ο πήχης έχει ανέβει και μπορεί να μην είναι σε θέση να ανταποκριθούν στις υψηλές προσδοκίες», εξηγεί στο Bloomberg ο Dan Taylor, επικεφαλής επενδύσεων της Man Numeric. «Θα είναι πολύ δύσκολο για τον όμιλο να έχει την ίδια απόδοση με πέρυσι, ειδικά καθώς οι αποτιμήσεις έχουν αυξηθεί».

ΑΕΠ και πληθωρισμός

Την Πέμπτη θα δημοσιευτούν τα στοιχεία για την πορεία του ΑΕΠ  των ΗΠΑ το τέταρτο τρίμηνο και συνολικά το 2024 . Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Ατλάντα εκτιμά ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο 3% το τέταρτο τρίμηνο, μια αύξηση σε σχέση με την οικονομική ανάπτυξη 2,8% που μετρήθηκε το τρίτο τρίμηνο.

Η ανακοίνωση την Παρασκευή του δείκτη τιμών των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών θα δείξει αν ο πληθωρισμός συνέχισε να ανεβαίνει τον Δεκέμβριο, αφού αυξήθηκε σε ετήσιο ρυθμό 2,4% τον Νοέμβριο. Ο δείκτης παρακολουθείται στενά από την Fed για να αντλήσει τα συμπεράσματα για την πορεία των πληθωριστικών πιέσεων αλλά τα στοιχεία θα ανακοινωθούν μετά την συνεδρίαση του Ιανουαρίου.

Η συνεδρίαση της ΕΚΤ

Μια μέρα μετά την Federal Reserve η σκυτάλη των αποφάσεων της νομισματικής πολιτικής περνάει στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τον κύκλο της αποκλιμάκωσης με μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% στην συνεδρίαση του Ιανουαρίου αλλά και του Μαρτίου και συνολικά θα αποφασίσουν τέσσερις μειώσεις το 2025.

Στο Νταβός  οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επανέλαβαν ότι έρχονται περισσότερες μειώσεις επιτοκίων με τον πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο 2% τους επόμενους μήνες και με δεδομένο ότι ο Τραμπ δεν έχει αποσαφηνίσει για την ώρα κάτι σχετικά με την εμπορική πολιτική με την Ευρώπη. Οι αναλυτές δεν περιμένουν κάποια αλλαγή πριν τις τριμηνιαίες προβλέψεις του Μαρτίου, στις οποίες θα ενσωματώνονται τα νέα δεδομένα από την πολιτική των ΗΠΑ.

Οι δασμοί Τραμπ είναι από τα θέματα που απασχολούν κεντρική τράπεζα και αγορές. Η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, μιλώντας στην Karen Tso του CNBC στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός ανέδειξε την ανάγκη η Ευρώπη να προετοιμαστεί και να προβλέψει τους εμπορικούς δασμούς του 47ου προέδρου των ΗΠΑ, Ντονάλτ Τραμπ. Η Λαγκάρντ προέτακε την ανάγκη να ολοκληρωθεί η δημιουργία της ενιαίας αγοράς ως μέτρο προστασίας από τους δασμούς των ΗΠΑ.

Ιαπωνία: Ξεφορτώνονται ευρωπαϊκά ομολόγα με τον ταχύτερο ρυθμό της τελευταίας 10ετίας

Ωστόσο την εβδομάδα που πέρασε παρά τις απειλές του Τραμπ οι ευρωπαϊκές αγορές κατέρριψαν αρκετά ρεκόρ παρά τις απειλές για τους δασμούς, ενώ το ευρώ ανέκαμψε έναντι του δολαρίου.

Ο  DAX  έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 2,3%, ο CAC 40 με 2,8%, ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνου υστέρησε κερδίζοντας 0,1%.

Οι περισσότεροι κλάδοι του Euro Stoxx 600 κατέγραψαν κέρδη, με επικεφαλής τις βιομηχανικές μετοχές. Η έκκληση του Τραμπ για αύξηση των ευρωπαϊκών αμυντικών δαπανών προκάλεσε άνοδο του κλάδου κατά περισσότερο από 4% κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Οι ευρωπαϊκές μετοχές ειδών πολυτελείας είχαν επίσης ισχυρές επιδόσεις εν μέσω των λιγότερο επιθετικών δασμών του Τραμπ στην Κίνα και των πρόσθετων μέτρων τόνωσης του Πεκίνου. Σε άλλους τομείς, οι χρηματοοικονομικές και τεχνολογικές μετοχές επωφελήθηκαν επίσης.

Χρυσός

Ο χρυσός  έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο που άγγιξε το 3%, κυρίως λόγω της ζήτησης για ασφαλές αγκυροβόλιο εν μέσω αβεβαιότητας για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας υπό τη νέα κυβέρνηση στις ΗΠΑ. Πέρα από την άμεση κίνηση που σχετίζεται με το δολάριο την Παρασκευή, μια πιο φιλειρηνική προσέγγιση του Τραμπ προς την Κίνα πιθανότατα θα ήταν αρνητική για τον χρυσό, κάτι που θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.

Ο πολύτιμο μέταλλο διαπραγματεύτηκε κοντά στα 2.770 δολάρια η ουγγιά, το υψηλότερο από τον Οκτώβριο όταν σημείωσε το προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών. Ο Τραμπ είπε ότι «θα προτιμούσε να μην χρειαστεί να χρησιμοποιήσει» δασμούς κατά της Κίνας, σε μια συνέντευξη που μεταδόθηκε στο Fox News την Πέμπτη στις ΗΠΑ. Ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε έως και 0,3%, καθιστώντας τον χρυσό φθηνότερο για τους περισσότερους αγοραστές.

Πετρέλαιο

Με απώλειες έκλεισαν την εβδομάδα οι τιμές του πετρελαίου με το Brent να υποχωρεί κατά 2,83% και το WTI κατά 4,13%, μετά από τέσσερις συνεχόμενες εβδομάδες κερδών.

Καταλύτης για την αγορά ήταν τα σαρωτικά σχέδια του πρόεδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για την ενίσχυση της εγχώριας παραγωγής  και η απαίτησή του ο ΟΠΕΚ να μειώσει τις τιμές του μαύρου χρυσού.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent ενισχύθηκαν 21 σεντς, ή 0,27%, κλείνοντας την Παρασκευή στα 78,50 δολάρια το βαρέλι. Το αμερικανικό αργό πετρέλαιο West Texas Intermediate (WTI) σημείωσε άνοδο 4 σεντς, ή 0,05%, για να διαμορφωθεί στα 74,66 δολάρια το βαρέλι.