Fed: Ο τραπεζικός δανεισμός στην ατζέντα της συνεδρίασης για τα επιτόκια

Οι τράπεζες και συγκεκριμένα ο τομέας της πίστωσης είναι από τα ζητήματα που ενδέχεται να μπουν στην ατζέντα των συζητήσεων των μελών της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς (FOMC) της Fed, σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters.

Οι τράπεζες μπορεί να προετοιμάζονται για αύξηση του δανεισμού σε ένα εξαιρετικά αβέβαιο οικονομικό περιβάλλον που επιβαρύνεται από το υψηλό κόστος δανεισμού καθιστώντας  πολύπλοκη την συνθήκη για κέρδη.

ΗΠΑ: Γιατί όλο και περισσότεροι Αμερικανοί δυσκολεύονται να πληρώσουν την πιστωτική τους κάρτα;

Στην πρώτη συνεδρίαση της χρονιάς και προεδρίας Τραμπ τα μέλη της Επιτροπής αναμένεται να διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος 4,25%-4,50% την Τετάρτη. H κεντρική τράπεζα προετοίμασε τους επενδυτές στην τελευταία συνεδρίαση του 2024, καθώς άλλαξε τις προοπτικές για τις μειώσεις των επιτοκίων από τέσσερις σε δυο το 2025, λόγω της αβεβαιότητας των οικονομικών πολιτικών του Τραμπ και των εκτιμήσεων για επίμονες πληθωριστικές πιέσεις.

Η κατάσταση του τραπεζικού δανεισμού

Η κατανόηση της κατάστασης του τραπεζικού δανεισμού είναι το κλειδί στην προσπάθεια των αξιωματούχων να σταθμίζουν πώς η οικονομική ατζέντα της νέας αμερικανικής κυβέρνηση θα επηρεάσει τον πληθωρισμό και τις σταθερές τάσεις ανάπτυξης. Οι επικεφαλής των τραπεζών είναι αισιόδοξοι  για τις προοπτικές καθώς ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ανέλαβε για δεύτερη φορά τα καθήκοντά του, αλλά οι αξιωματούχοι της Fed θα εστιάσουν στην έρευνα των υπαλλήλων δανείων για να δουν αν αυτοί που βρίσκονται στην πρώτη γραμμή της δανειοδότησης συμμερίζονται τον ίδιο ενθουσιασμό με τους CEO.

Ενώ η χαλάρωση των ρυθμιστικών κανόνων για τις τράπεζες και τις επιχειρήσεις που έχει υποσχεθεί ο νέος πρόεδρος θα μπορούσε να είναι ευνοήσει την αύξηση της δανειοδότησης το ακόμα ακριβό κόστος δανεισμού, που ενδέχεται να μείνει υψηλό περισσότερο απ ότι αναμενόταν καθώς η κεντρική τράπεζα προσπαθεί να τιθασεύσει τις πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να μειώσει τη ζήτηση για πίστωση. Σε αυτό το πλαίσιο προστίθεται και η ατζέντα του νέου προέδρου για επιθετικούς δασμούς και απέλαση εργαζομένων που δημιουργεί σημαντική αβεβαιότητα.

Τα σύννεφα είναι τόσο πυκνά που ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, είπε ότι δεν είναι σε θέση να παράσχει καθοδήγηση σχετικά με την πορεία των επιτοκίων λόγω του ασταθούς περιβάλλοντος κυβερνητικής πολιτικής.

«Οι οικονομικές προοπτικές παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες, ιδίως σε ό,τι αφορά τις πιθανές δημοσιονομικές, εμπορικές, μεταναστευτικές και ρυθμιστικές πολιτικές» σημείωσε ο κεντρικός τραπεζίτης, «επομένως, οι αποφάσεις μας σχετικά με τις μελλοντικές δράσεις νομισματικής πολιτικής θα συνεχίσουν να βασίζονται στο σύνολο των δεδομένων, στην εξέλιξη των οικονομικών προοπτικών και στους κινδύνους για την επίτευξη των στόχων της διπλής μας εντολής.»

Η άφιξη του Τραμπ στον Λευκό Οίκο «με ένα αρκετά βαρύ απορρυθμιστικό πλαίσιο» έκανε τους τραπεζίτες «απολύτως ζαλισμένους» στη σκέψη ότι θα μπορούν να δανείζουν ευκολότερα εν μέσω αυτού που θεωρούν ισχυρή οικονομία, εξηγεί στο Reuters ο Joseph Brusuelas, επικεφαλής οικονομολόγος της RSM US LLP.

Η Nancy Lazar, επικεφαλής οικονομολόγος σε παγκόσμιο επίπεδο στην Piper Sandler, προειδοποίησε εν τω μεταξύ ότι ενώ ο δανεισμός θα αυξηθεί, οι αντίξοες συνθήκες πολιτικής και οικονομίας σημαίνουν ότι «πιθανώς δεν πρόκειται να είναι μια έκρηξη πιστωτικού κύκλου».

Οι τράπεζες κάθονται ήδη σε στάσιμα επίπεδα εμπορικών και βιομηχανικών δανείων, αν και το συνολικό επίπεδο δανεισμού για πολλά τμήματα του πιστωτικού κόσμου έχει αυξηθεί.

Χαλαρότερα πρότυπα δανεισμού

Οι Brusuelas και Lazar αναμένουν ότι αυτό το νέο τοπίο θα καθοριστεί από χαλαρότερα κριτήρια δανεισμού του είδους που έχει ήδη εμφανιστεί στην έρευνα γνώμης των ανώτερων υπαλλήλων δανείων της Fed, η οποία δημοσιεύθηκε τον Νοέμβριο. Η πιο πρόσφατη έρευνα αναμένεται να παρουσιαστεί στους αξιωματούχους της Fed στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας και να δοθεί στη δημοσιότητα τη Δευτέρα.

Η έρευνα «πρόκειται να δείξει μια πολύ σαφή χαλάρωση … των κριτηρίων δανεισμού», προέβλεψε ο Lazar.

Η καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων

Οι προοπτικές δανεισμού έχουν επίσης βοηθηθεί από τις αλλαγές στη δυναμική των ομολόγων, καθώς η καμπύλη αποδόσεων επανήλθε σε μια πιο τυπική στάση, με τους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας να προσφέρουν και πάλι υψηλότερες αποδόσεις από τους τίτλους μικρότερης διάρκειας.

«Η αποστροφή της καμπύλης αποδόσεων τους τελευταίους μήνες είναι μια σημαντική ευεργεσία για τον τρόπο με τον οποίο οι τράπεζες βγάζουν χρήματα» και θα βοηθήσει στη διευκόλυνση του τραπεζικού δανεισμού εν μέσω μιας συνεχιζόμενης τάσης χαλάρωσης των κριτηρίων που προϋπήρχε της επιστροφής του Τραμπ, δήλωσε η Λόρεν Γκούντγουιν, οικονομολόγος και επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της New York Life Investments.

Η άνοδος του τραπεζικού δανεισμού και της ζήτησης πιστώσεων είναι αξιοσημείωτη, καθώς συμβαίνει μέσα σε μια συνεχιζόμενη οικονομική επέκταση και όχι στην αρχή ενός νέου οικονομικού  κύκλου.

«Δεν είμαστε στις αρχές του κύκλου, επειδή δεν είχαμε ποτέ ύφεση, αλλά βρισκόμαστε στα πρώτα στάδια της αύξησης του δανεισμού από τις τράπεζες και αρχίζουν να αυξάνουν τον δανεισμό, ενδεχομένως πιο επιθετικά» σημειώνει+ ο Lazar. «Υπάρχουν κίνδυνοι που συνδέονται με αυτό. Θα πίστευα ότι ο βραχυπρόθεσμος κίνδυνος είναι ο πληθωρισμός», καθώς ο διευρυμένος δανεισμός ασκεί μεγαλύτερη πίεση στον πληθωρισμό που εξακολουθεί να τρέχει πάνω από τον στόχο της Fed για 2%.

Το ταξικό πρόσημο της πίστωσης

Και είναι το περιβάλλον του πληθωρισμού που συνεχίζει να αποτελεί έναν από τους λόγους για τους οποίους οι τράπεζες μπορεί να μην είναι σε θέση να επεκτείνουν τον δανεισμό ακόμη και αν το θέλουν.

Μετά τη μείωση του επιτοκίου-στόχου μίας ημέρας κατά μία ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα πέρυσι, η Fed έχει υποχωρήσει στις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων το 2025 εν μέσω της άποψης ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο φέτος. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού θα περιορίσει σχεδόν σίγουρα τον κλάδο των ενυπόθηκων δανείων και θα περιπλέξει το ποιος μπορεί να δανειστεί, τόσο στον καταναλωτικό όσο και στον επιχειρηματικό τομέα.

Οι ΗΠΑ έχουν «μια πραγματικά διχασμένη οικονομία όσον αφορά τη ζήτηση για πίστωση»

«Λόγω των αυξημένων επιτοκίων, οι εταιρείες με άψογους ισολογισμούς θα τείνουν να είναι σε θέση να αναλάβουν το ρίσκο» να δανειστούν περισσότερο, ενώ «οι μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις που συχνά αυτοχρηματοδοτούνται δεν θα είναι σε θέση» να επωφεληθούν από τις περισσότερες διαθέσιμες πιστώσεις» σημειώνει ο Brusuelas. «Αυτό θα τροφοδοτήσει ένα αίσθημα παραπόνων ότι οι μικρές επιχειρήσεις μένουν πίσω».

Οι οικονομολόγοι βλέπουν επίσης αποκλίνουσες προοπτικές για τη χορήγηση δανείων στον καταναλωτικό τομέα. Οι καταναλωτές υψηλού εισοδήματος πιθανόν να βρίσκονται σε καλή θέση, ενώ τα νοικοκυριά χαμηλότερου εισοδήματος είναι πιθανό να συνεχίσουν να παρουσιάζουν σημάδια φθοράς, όπως δείχνουν τα πρόσφατα στοιχεία της Fed.

Οι ΗΠΑ έχουν «μια πραγματικά διχασμένη οικονομία όσον αφορά τη ζήτηση για πίστωση»τονίζει ο Goodwin.

Η Fed της Φιλαδέλφειας ανακοίνωσε  ότι τα ποσοστά παραβατικότητας των πιστωτικών καρτών, αν και εξακολουθούν να είναι χαμηλά, είχαν ανέβει το τρίτο τρίμηνο του 2024 και ήταν διπλάσια από τα χαμηλά επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας όταν τα νοικοκυριά είχαν σημαντικές αποταμιεύσεις.