Fed: Θετικές προοπτικές για την αμερικανική οικονομία – Καμπανάκι για τις υψηλές αποτιμήσεις

Αισιοδοξία για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας εκφράζει η τελευταία έκθεση νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ προς το Κογκρέσο, που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή. Ωστόσο προειδοποίησε για ορισμένες ανησυχητικές πτυχές του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η έκθεση η οποία έρχεται πριν από την κατάθεση του προέδρου της Fed Τζερόμ Πάουελ ενώπιον του Κογκρέσου την επόμενη εβδομάδα ανέφερε ότι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας παραμένουν δεσμευμένοι να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στο 2% και σημείωσε ότι όταν πρόκειται για αλλαγές στην πολιτική επιτοκίων οι αξιωματούχοι «θα αξιολογούν προσεκτικά τα εισερχόμενα δεδομένα, τις εξελισσόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων».

Μπέσεντ: Στόχος η μείωση των αποδόσεων των δεκαετών ομολόγων και όχι των επιτοκίων της Fed

Στην ανακοίνωση περιγράφεται ότι η συνολική οικονομία τα πάει καλά εν μέσω μιας σταθερής και πιο ισορροπημένης αγοράς εργασίας και μειωμένων πληθωριστικών πιέσεων.

Καμπανάκι για τις αποτιμήσεις

Η έκθεση της Fed ανέφερε ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα είναι σε γενικές γραμμές «υγιές και ανθεκτικό». Αλλά σημείωσε επίσης ότι «οι αποτιμήσεις παρέμειναν υψηλές σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη σε μια σειρά από αγορές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων για μετοχές, εταιρικό χρέος και οικιστικά ακίνητα».

Είπε επίσης ότι «οι πιέσεις αποτίμησης αυξήθηκαν κάπως από τα ήδη υψηλά επίπεδα», ενώ σημείωσε ότι «οι ευπάθειες που σχετίζονται με τη χρηματοοικονομική μόχλευση παρέμειναν αξιοσημείωτες».

Today, we released our latest Monetary Policy Report. The report is produced twice each year and coincides with testimony given by the Chair. https://t.co/pgnEGEOsSt (1/2)

— Federal Reserve (@federalreserve) February 7, 2025

Η έκθεση δεν φαίνεται να υποδηλώνει κάποια ευρεία απειλή για την οικονομία από το χρηματοπιστωτικό σύστημα και αναφέρει ότι «οι πιστώσεις συνέχισαν να είναι ευρέως διαθέσιμες» σε μεσαίου και μεγάλου μεγέθους επιχειρήσεις, στα περισσότερα νοικοκυριά και στις τοπικές κυβερνήσεις. Η πίστωση ήταν «σχετικά περιορισμένη» για τις μικρές επιχειρήσεις και για όσους έχουν πιστωτικά προβλήματα.

Όσον αφορά τα συνολικά επίπεδα δανεισμού, τα συνολικά επίπεδα χρέους για τα νοικοκυριά και τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις «συνέχισαν να έχουν πτωτική τάση σε ένα επίπεδο που είναι πολύ χαμηλό σε σχέση με εκείνο των δύο τελευταίων δεκαετιών».

Η Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής, η οποία εκδίδεται δύο φορές ετησίως, βασίστηκε σε στοιχεία που είχε στη διάθεσή της η κεντρική τράπεζα την Πέμπτη. Η έκθεση συνοψίζει γενικά θέματα που είναι ήδη γνωστά στους παρατηρητές της Fed και στους συμμετέχοντες στην αγορά.

Η αβεβαιότητα

Η έκθεση έρχεται καθώς η Fed αντιμετωπίζει ένα εξαιρετικά αβέβαιο περιβάλλον λόγω των μεγάλης κλίμακας αλλαγών πολιτικής που εξετάζονται τώρα ή βρίσκονται σε εξέλιξη από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.

Οι μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων, ωστόσο, είναι εξαιρετικά αβέβαιες, καθώς ο Τραμπ επιδιώκει πολιτικές για το εμπόριο και το εργατικό δυναμικό που οι περισσότεροι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι θα αυξήσουν τον πληθωρισμό, τη στιγμή που οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν πάνω από τον στόχο. Ορισμένοι στη Fed έχουν επισημάνει ευθέως την κυβέρνηση ως πηγή αβεβαιότητας που περιορίζει την καθοδήγηση που μπορούν να παρέχουν οι αξιωματούχοι σχετικά με τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής.

Η ισχυρή παραγωγικότητα

Η έκθεση της Fed είχε περιορισμένα σχόλια σχετικά με τις προοπτικές της εμπορικής πολιτικής του Τραμπ, αλλά αναφέρει ότι «ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά επισήμαναν επίσης τις πιθανές αυξήσεις των αμερικανικών δασμών στις εισαγωγές ως παράγοντα που ώθησε το δολάριο υψηλότερα τους τελευταίους μήνες».

Η ανακοίνωση ανέφερε επίσης ότι η ισχυρή παραγωγικότητα μπορεί να βοηθήσει την οικονομία να αναπτυχθεί ταχύτερα στο μέλλον χωρίς να δημιουργηθούν πληθωριστικές πιέσεις. Η Fed διαπίστωσε ότι η αναδυόμενη τεχνολογία της τεχνητής νοημοσύνης δεν έχει κάνει ακόμη πολλά για να ανεβάσει την παραγωγικότητα, αλλά δήλωσε ότι η επιρροή «μπορεί να αυξηθεί καθώς η χρήση της τεχνητής νοημοσύνης γίνεται πιο διαδεδομένη».

Ενώ η έκθεση δεν είχε πολλές κατευθύνσεις σχετικά με τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής, αναγνώρισε ότι το τρέχον εύρος του επιτοκίου-στόχου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων 4,25-4,50% ήταν συνεπές με το επίπεδο που προτείνουν οι κανόνες πολιτικής. Οι αξιωματούχοι δεν χρησιμοποιούν τους κανόνες για τον καθορισμό της πολιτικής, αλλά τους θεωρούν ως παράγοντες που αξίζει να ληφθούν υπόψη καθώς καθορίζουν το σωστό επίπεδο για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια.