Δολάριο: Η κυριαρχία του αναδύεται ως νέα απειλή για τις εκτιμήσεις κερδών των Big Tech

Ενώ το δολάριο σκαρφαλώνει στις διεθνείς αγορές συναλλάγματος οι προοπτικές των κερδών των μεγάλων αμερικανικών εταιρειών θολώνουν και οι επενδυτές  αναρωτιούνται για πόσο ακόμη το ράλι των μετοχών μπορεί να αντέξει τον βασιλιά δολάριο.Ένα ισχυρό δολάριο μειώνει τη ζήτηση για εξαγωγές και την αξία των υπερπόντιων κερδών, όπως αναφέρει ανάλυση του Bloomberg,

Το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 7% από το χαμηλό του Σεπτεμβρίου κοντά στο ισχυρότερο επίπεδό του από τον Νοέμβριο του 2022, απειλώντας τις μετοχές της Big Tech με τις υψηλές αποτιμήσεις που έχουν τροφοδοτήσει την ανοδική αγορά του δείκτη S&P 500 εδώ και δύο χρόνια χάρη στην αλματώδη αύξηση των κερδών.

Μπέσεντ: Θα ακολουθήσουμε την πολιτική του ισχυρού δολαρίου

Οι ισχυρές προοπτικές για το δολάριο

Επιπλέον, αν και το αμερικανικό νόμισμα υποχώρησε μετά την αναβολή των δασμών σε Καναδά και Μεξικό η ζήτηση για προστασία από την ανατίμηση του βρέθηκε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο ετών.

«Είναι πραγματικά το απροσδόκητο ράλι του δολαρίου που προκαλεί τη μεγαλύτερη ζημιά στα εταιρικά αποτελέσματα», δήλωσε ο Χάουαρντ Ντου, στρατηγικός αναλυτής νομισμάτων στην Bank of America.

Σχεδόν το 40% των ενημερώσεων για τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 ανέφεραν το «FX»( συνάλλαγμα), με την Apple να αναμένει ότι αυτοί οι αντίξοοι άνεμοι θα συνεχιστούν, σύμφωνα με την Goldman Sachs . Ενώ το τελευταίο τρίμηνο της Amazon ήταν γενικά θετικό, οι επενδυτές ανησυχούν για τις προβλέψεις του πρώτου τριμήνου που ήταν χαμηλότερες από τις προσδοκίες εν μέρει λόγω του αντίκτυπου μιας μεγάλης συναλλαγματικής επιβάρυνσης.

«Η ισχύς του δολαρίου θα μπορούσε να πλήξει πολύ αυτές τις εταιρείες ακόμη και χωρίς δασμούς και να επιβαρύνει τμήματα των επιχειρήσεών τους» εκτιμά ο Patrick Fruzzetti, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Rose Advisors.

Υπάρχει ευρεία συναίνεση ότι το δολάριο «θα παραμείνει υψηλότερα» και «θα επιμείνει μέχρι το 2025» σημειώνει η Paula Comings, επικεφαλής πωλήσεων συναλλάγματος στην U.S. Bancorp.

Με τις ΗΠΑ να επιβάλλουν δασμούς 10% σε όλα τα κινεζικά προϊόντα, οι Magnificent Seven θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν προβλήματα. Η Tesla έχει την υψηλότερη έκθεση εσόδων στην Κίνα σε ποσοστό άνω του 20%, ακολουθούμενη από την Nvidia  και την Apple με περίπου 16%, σύμφωνα με τον Ryan Grabinski, διευθυντή επενδυτικής στρατηγικής της Strategas. Μόνο η Meta Platforms Inc. έχει έκθεση εσόδων στον Καναδά, σε ποσοστό μόλις 2,1%, ενώ καμία από τις Mag 7 δεν έχει σημαντική έκθεση στο Μεξικό.

«Οι κινεζικοί δασμοί και τυχόν επακόλουθα αντίποινα από την Κίνα είναι πιο ανησυχητικά για την αγορά από την άποψη των εσόδων», δήλωσε ο Grabinski.

Στο ίδιο μήκος κύματος μετοχές δολάριο και κέρδη

Το δολάριο, οι μετοχές και τα κέρδη συσχετίζονται στενά μετά την πανδημία μια ασυνήθιστη εξέλιξη που θα μπορούσε να επανέλθει στο φυσιολογικό εάν η άνοδος του νομίσματος συνεχιστεί, εξήγησε ο Martin Adams. Αυτό θα σήμαινε πρόβλημα για τις εταιρείες που έχουν τροφοδοτήσει την ανάκαμψη των κερδών, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών των Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla και Broadcom, οι οποίες τείνουν να είναι πιο ευαίσθητες από τη συνολική αγορά στις μεγάλες κινήσεις του δολαρίου.

Βέβαια, το δολάριο, οι μετοχές και τα κέρδη δεν κινήθηκαν στο ίδιο μήκος κύματος για τους περισσότερους οικονομικούς κύκλους από το 2010 έως το 2019. Αλλά αυτό άλλαξε μετά την πανδημία που ανέτρεψε τις συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες των εταιρειών, οπότε οι επενδυτές μπορεί να μείνουν με μια ψευδή αίσθηση ασφάλειας ότι τα εταιρικά κέρδη και οι μετοχές μπορούν να αντέξουν τη σημαντική ενίσχυση του δολαρίου, πρόσθεσε ο Martin Adams.

Εν τω μεταξύ, η άνοδος του αμερικανικού δολαρίου θεωρείται ότι θα αντισταθμίσει μέρος του κινδύνου από τους προτεινόμενους δασμούς του Τραμπ, μετριάζοντας τον πληθωριστικό αντίκτυπο των εισφορών. Η αγορά μετοχών επικεντρώνεται επίσης στην ανοδική πορεία της φιλοαναπτυξιακής ατζέντας του προέδρου.