Χρηματιστήριο Αθηνών: Οι προοπτικές της αγοράς το 2025

Δυναμικά ξεκίνησε η χρονιά για το Χρηματιστήριο Αθηνών, με σημαντικές αποδόσεις σε δείκτες και μετοχές. Παρά τις αρχικές επιφυλάξεις σχετικά με τις επιπτώσεις της αλλαγής ηγεσίας στις ΗΠΑ, οι αγορές ολοκλήρωσαν τον πρώτο μήνα του έτους με θετικό πρόσημο.

Ο Ιανουάριος έκλεισε με ισχυρές επιδόσεις, καθώς ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κατέγραψε άνοδο 5,42%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξήθηκε κατά 5,565 δισ. ευρώ.

Η αγορά έχει συμπληρώσει μία κερδοφόρα τετραετία με κέρδη 81,67% για τον Γενικό Δείκτη, με τις μεγάλες εγχώριες χρηματιστηριακές να «βλέπουν» ανοδικά περιθώρια και για το 2025, καθώς εκτιμούν ότι η ελληνική αγορά είναι ακόμη υποτιμημένη, όπως αναφέρει το ΑΠΕ.

Γιατί τα «χαρτιά» του ΧΑ μαγνητίζουν τους επενδυτές – Οι καταλύτες και το αγκάθι

AXIA

Η ελληνική οικονομία υπεραποδίδει, η χώρα απολαμβάνει πολιτική σταθερότητα και το brand name «Ελλάδα» ανοίγει πόρτες και κάνει τους επενδυτές και τις ξένες επιχειρήσεις να “ακούσουν”, σημειώνει η AXIA.

Τονίζει ότι το ΧΑ είναι ξεκάθαρα υποτιμημένο, αφού εμφανίζει P/E 2025 στο 8.2x. Και αυτό, παρά την επιτάχυνση της κερδοφορίας των τραπεζών και επιχειρήσεων (τα κέρδη ανά μετοχή θα εμφανίσουν αύξηση 13,7% το 2024), τις αυξανόμενες μερισματικές αποδόσεις για τους επενδυτές (τα μερίσματα ανά μετοχή θα αυξηθούν κατά 11,9% το 2024) και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές που στηρίζονται από τα σχέδια επέκτασης.

Η αναμενόμενη αναβάθμιση του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές θα λειτουργήσει σαν καταλύτης για το περαιτέρω re-rating, ενώ θα μπορούσε να προσφέρει μια ευκαιρία σε νέους επενδυτές, με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, να εξετάσουν την ελληνική αγορά.

Τα top picks της AXIA είναι:

• ΔΕΗ (τιμή στόχος 22,6 ευρώ)
• ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (27,4 ευρώ)
• METLEN (48,60 ευρώ)

Σύμφωνα με την Axia, ο χρηματοοικονομικός κλάδος έχει περιθώρια για περαιτέρω ανάπτυξη. Με P/B στο 0.68x για το 2026 ή P/E στο 5.50x, την ώρα που η μέση μερισματική απόδοση για το 2026 διαμορφώνεται γύρω στο 10%, οι εισηγμένες τράπεζες παραμένουν μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση.

Οι συστάσεις είναι «αγορά» και οι τιμές στόχοι είναι:

• Alpha Bank στα 2,5 ευρώ
• Eurobank στα 3 ευρώ

Στους υπόλοιπους κλάδους, η Axia εκτιμά ότι το momentum της κερδοφορίας θα συνεχιστεί και το 2025, με προβλεπόμενη αύξηση 7,3% (εξαιρουμένων των διυλιστηρίων), ενώ υπεραποδόσεις αναμένονται από τις Motor Oil και Aegean Airlines.

NBG Securities

Υψηλότερα επίπεδα αλλά και αυξημένη μεταβλητότητα προβλέπει για το ΧΑ η NBG Securities. Ύστερα από μια ικανοποιητική απόδοση το 2024 (αύξηση 13,7% σε απόλυτους όρους), που ήταν σύμφωνη με τις προβλέψεις της, η χρηματιστηριακή αναμένει μία παρόμοια συμπεριφορά και για το 2025, αυτή τη φορά όμως με μεγαλύτερες διακυμάνσεις.

Ωστόσο, εξαιτίας της απουσίας σαφούς καταλύτη (παρόμοιου με την επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα το 2023), αναμένεται αυξημένο volatility και μια εύρωστη κίνηση φέτος (πάνω από το επίπεδο των 1.500 μονάδων), με λίγες επιλογές να ξεχωρίζουν.

Top picks της NBG Securities για το 2025:

• Metlen
• Cenergy Holdings
• Sarantis
• Motor Oil
• Πειραιώς

Eurobank Equities

Πάνω από 20% υπολογίζει η Eurobank Equities τα περιθώρια ανόδου του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών για το 2025.

Η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής αποτελεί έναν θετικό παράγοντα, καθώς θα μπορούσε να δικαιολογεί υψηλότερες αποτιμήσεις, ενώ οι ροές κεφαλαίων προβλέπονται υποστηρικτικές, εν όψει και της πιθανής ένταξης σε watchlist για αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές στα μέσα του 2025.

Η Eurobank Equities συνεχίζει να προτείνει τη στροφή περαιτέρω προς τις τράπεζες, όπου πιστεύει ότι υπάρχει καλύτερη αναλογία ρίσκου – ανταμοιβής και συστήνει ως top pick την Τράπεζα Πειραιώς (τιμή – στόχος 6,31 ευρώ).

Επίσης, επιλέγει:

• Metlen (48 ευρώ)
• Τιτάν (48,5 ευρώ)
• Σαράντης (15,1 ευρώ)
• Cenergy (12,7 ευρώ)

Alpha Finance

Η Alpha Finance εκτιμά ότι η αγορά θα μπορούσε να σημειώσει άνοδο 10-20% μέσα στο 2025, υποθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις θα συγκλίνουν σε ορίζοντα 3-5 ετών.

Στον τραπεζικό τομέα, η Eurobank (τιμή στόχος 3.00 ευρώ) και η Τράπεζα Πειραιώς (5.30 ευρώ) θεωρούνται ελκυστικές επιλογές.

Εκτός τραπεζών, ξεχωρίζουν οι Metlen (47.70 ευρώ) και Jumbo.

Οι κορυφαίες επιλογές της Piraeus Securities για το 2025:

• Motor Oil (29,80 ευρώ)
• Titan (53,50 ευρώ)
• ΔΕΗ (19,10 ευρώ)
• Metlen (48,20 ευρώ)

Οι Optima και Beta ΑΧΕΠΕΥ προβλέπουν θετικές προοπτικές για το ΧΑ και ξεχωρίζουν μετοχές όπως Πειραιώς, Alpha Bank, Metlen, ΔΕΗ, AVAX, Motor Oil, ΕΛΠΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo, Aegean Airlines, ΑΔΜΗΕ και ΔΑΑ.