![Goldman Sachs: Τι σημαίνει για την οικονομία της Ευρώπης η ειρήνη στην Ουκρανία – Τα 2 σενάρια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/12/eu-ukraine.jpg)
Μετά την επανεκλογή του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, η προσοχή έχει στραφεί σε μια πιθανή κατάπαυση του πυρός στην Ουκρανία, η οποία θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις για την ευρωπαϊκή οικονομία.
Δεδομένης της περίπλοκης φύσης των πιθανών οικονομικών επιπτώσεων, η Goldman Sachs εξετάζει πολλά κανάλια μετάδοσης κατάπαυσης του πυρός και ορίζει δύο πιθανά σενάρια. Ενός «περιορισμένου» σεναρίου (με μια de facto επίλυση του πολέμου με την πάροδο του χρόνου) και ενός «ανοδικού» σεναρίου (με συνολική και αξιόπιστη επίλυση της σύγκρουσης).
Τραμπ: Επικοινωνία με Πούτιν για τον «τερματισμό του πολέμου στην Ουκρανία»
![](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/image20251302_01-1024x501.png)
Το πιο σημαντικό κανάλι θα είναι πιθανότατα μέσω των αγορών φυσικού αερίου. Ειδικότερα, η Goldman Sachs εξετάζει ένα σενάριο περιορισμένης ροής αερίου (με πτώση 15% στις τιμές του φυσικού αερίου) και ένα σενάριο ανοδικής ροής (με πτώση των τιμών 50%).
Εκτιμά μάλιστα ότι ο πληθωρισμός θα ήταν 0,15 π.μ. και 0,5 π.μ. χαμηλότερος στα δύο σενάρια, αντίστοιχα, με πιθανή ώθηση του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ κατά 0,1% και 0,34% μέσω υψηλότερων καταναλωτικών δαπανών και παραγωγής.
![](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/image20251302_02-1024x496.png)
Δεδομένης της απότομης πτώσης της καταναλωτικής εμπιστοσύνης σε ολόκληρη την ευρωζώνη με την έναρξη του πολέμου, η Goldman Sachs εκτιμά ότι θα υπάρξει ανάκαμψη με κατάπαυση του πυρός.
Η ανάλυσή της, ωστόσο, υποδεικνύει μικρή άνοδο στην εμπιστοσύνη, επειδή διαπιστώνει ότι ο υψηλός πληθωρισμός έπαιξε βασικό ρόλο στη συμπίεση της εμπιστοσύνης το 2022 και οι μετρήσεις του γεωπολιτικού κινδύνου έχουν ομαλοποιηθεί σε μεγάλο βαθμό. Οι εκτιμήσεις της συνεπάγονται μέτρια κέρδη στο πραγματικό ΑΕΠ με γνώμονα την εμπιστοσύνη από 0,03% έως 0,09% στα δύο σενάρια της Goldman Sachs.
Την ίδια ώρα, η ανοικοδόμηση των κατεστραμμένων υποδομών της Ουκρανίας θα μπορούσε επίσης να υποστηρίξει την ανάπτυξη σε ολόκληρη την Ευρώπη. Συνδυάζοντας τα σενάρια για την ανοικοδόμηση με εύλογες εμπορικές ελαστικότητες, η Goldman Sachs εκτιμά μια μικρή ώθηση του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ κατά 0,02-0,08% από την ανοικοδόμηση στην Ουκρανία.
![](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/image20251302_04-1024x549.png)
Τέλος, ο ΟΗΕ εκτιμά ότι 2,6 εκατομμύρια Ουκρανοί πρόσφυγες έχουν μετακινηθεί στην ευρωζώνη από το ξέσπασμα του πολέμου. Μετά από πρόσφατες μελέτες, η Goldman Sachs υπολογίζει ότι οι πρόσφυγες αύξησαν την προσφορά εργασίας στη ζώνη του ευρώ κατά 0,4% και προκάλεσαν δημόσιες δαπάνες 0,2% του ΑΕΠ ετησίως. Υποθέτοντας ότι το 15-50% των προσφύγων θα επιστρέψουν στην πατρίδα τους μετά από κατάπαυση του πυρός, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η αρνητική επίδραση στο ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ είναι 0,06-0,21%, με τη μεγαλύτερη στη Γερμανία.
Τα οικονομικά οφέλη της ειρήνης
Στην τελική ανάλυση, η Goldman Sachs συγκεντρώνει τις παραπάνω εκτιμήσεις για να υπολογίσει τη συνολική δυνητική ώθηση στη δραστηριότητα της ζώνης του ευρώ από την κατάπαυση του πυρός. Η ανάλυσή της δείχνει μια πιθανή αύξηση του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ κατά 0,2% στο σενάριο περιορισμένης κατάπαυσης του πυρός και ώθηση 0,5% στο σενάριο σημαντικής ανόδου.
Ως εκ τούτου, η ανάλυσή της υποδεικνύει μια μέτρια ευρωπαϊκή ανάπτυξη σε σχέση με την κατάπαυση του πυρός, εκτός εάν μπορεί να επιτευχθεί συνολική ειρηνευτική συμφωνία.
Εξετάζοντας τις διάφορες χώρες, υπολογίζει τις επιπτώσεις της τάξης του 0,1% στη Γερμανία και περίπου 0,2% στη Γαλλία, την Ιταλία και την Ισπανία στο περιορισμένο σενάριο. Η πιο περιορισμένη ώθηση στη Γερμανία προκύπτει από τη μεγαλύτερη καθυστέρηση στην επιστροφή των Ουκρανών προσφύγων.
Για τις επιπτώσεις στον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική της ζώνης του ευρώ, η Goldman Sachs εκτιμά ότι ο μετρικός πληθωρισμός μπορεί να είναι 0,15 π.μ. και 0,5 π.μ. χαμηλότερος το έτος μετά την κατάπαυση του πυρός στα δύο σενάρια, αντίστοιχα.
Δεδομένων των εκτιμήσεών της για κάπως χαμηλότερο πληθωρισμό, αμελητέες θα είναι οι επιπτώσεις στον πυρήνα του πληθωρισμού και μικρή ώθηση στην ανάπτυξη. Έτσι, η κατάπαυση του πυρός είναι απίθανο να έχει σημαντικές επιπτώσεις για την ΕΚΤ.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Commerzbank: Μειώνει κατά 3.900 τις θέσεις εργασίας – Η ανανεωμένη στρατηγική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/orlopp-600x389.jpg)
Commerzbank: Μειώνει κατά 3.900 τις θέσεις εργασίας – Η ανανεωμένη στρατηγική
Το σχέδιο της Commerzbank για να αποθαρρύνει την UnitCredit
![Honda: Υψηλότερα κέρδη μετά το ναυάγιο της συγχώνευσης με τη Nissan](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/02/honda-600x400.jpg)
Αύξηση κερδών για Honda μετά το ναυάγιο της συγχώνευσης με τη Nissan
Honda και Nissan οριστικοποιούν την απόφαση να εγκαταλείψουν τις διαπραγματεύσεις για συγχώνευση
![Sony: Αυξημένα κέρδη τριμήνου λόγω αύξησης των εσόδων από το gaming](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/ot_sony_MJ-600x352.png)
Αυξημένα κέρδη για τη Sony λόγω αύξησης των εσόδων από το gaming
Το τρίμηνο του Δεκεμβρίου είναι μια βασική περίοδος για τη Sony, καλύπτοντας την εορταστική περίοδο αγορών που είναι συχνά μια κερδοφόρα περίοδος για τις εταιρείες ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης
![ΗΠΑ: Οι ασφαλιστικές αντιμετωπίζουν ζημιές δισεκατομμυρίων από τις πυρκαγιές του Λος Άντζελες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/01/california-1-600x400.jpg)
ΗΠΑ: Οι ασφαλιστικές αντιμετωπίζουν ζημιές δισεκατομμυρίων από τις πυρκαγιές του Λος Άντζελες
Οι ασφαλιστικές εταιρείες είχαν αποσυρθεί από την αγορά της Καλιφόρνια πριν από την καταστροφή τον Ιανουάριο
![Κίνα: Όφελος 350 δισ. ευρώ για τις επιχειρήσεις από τη στήριξη της καινοτομίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/10/beijing-china-600x400.jpg)
Όφελος 350 δισ. ευρώ για τις κινεζικές επιχειρήσεις από τη στήριξη της καινοτομίας
Οι φορολογικές πολιτικές του Πεκίνου για την υποστήριξη της επιστημονικής και τεχνολογικής καινοτομίας είχαν όφελος 350 δισεκατομμυρίων ευρώ για τις επιχειρήσεις το 2024
![ΗΠΑ: Από την Ουκρανία, μέχρι τη Γροιλανδία – Οι ωμοί εκβιασμοί Τραμπ και η «δίψα» για σπάνιες γαίες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/spanies-gaies6-600x390.jpg)
Από την Ουκρανία, μέχρι τη Γροιλανδία – Οι ωμοί εκβιασμοί Τραμπ και η «δίψα» των ΗΠΑ για σπάνιες γαίες
Κομβικές στην τεχνολογική ανάπτυξη, οι ανά τον κόσμο σπάνιες γαίες μπαίνουν στο «κάδρο» του αναθεωρητισμού του Ντόναλντ Τραμπ, με φόντο τον γεωπολιτικό ανταγωνισμό των ΗΠΑ με την Κίνα
![UniCredit: Σφοδρός ανταγωνισμός με Commerzbank για τις γερμανικές μικρομεσαίες επιχειρήσεις](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/ot_unicredit_commerzbank2-600x352.png)
Στα χαρακώματα UniCredit και Commerzbank για τις γερμανικές ΜμΕ
Η UniCredit έχει εξαπολύσει μιντιακή επίθεση μέσω της θυγατρικής της στη Γερμανία θέλοντας να δείξει στους συντηρητικούς Γερμανούς επιχειρηματίες ότι τους λαμβάνει σοβαρά υπόψη
![Amazon: Ανοίγει κατάστημα ομορφιάς και προσωπικής περιποίησης στο Μιλάνο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/Amazon-parafarmacia-600x331.png)
Με... ιταλικό αέρα το νέο φυσικό κατάστημα της Amazon
Η Amazon ανοίγει ένα «παραφαρμακείο» στο Μιλάνο, που θα διαθέτει μια σειρά από είδη ομορφιάς και προσωπικής φρροντίδας
![Πολυτέλεια: Η νέα τάση των πλούσιων Κινέζων που τρομοκρατεί τους οίκους πολυτελείας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/china-luxury-scaled-1-600x480.jpg)
Η νέα τάση στην Κίνα που προκαλεί τρόμο στους οίκους πολυτελείας
Πριν όχι πολλά χρόνια, οι Κινέζοι καταναλωτές ήταν τα αστέρια για όσους πούλαγαν πολυτέλεια, αλλά τα πράγματα έχουν αλλάξει για την πλούσια ελίτ της τεράστιας χώρας.
![JPMorgan: Εργαζόμενοι υποβάλλουν αίτημα να σταματήσει η πλήρης επιστροφή στο γραφείο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/ot__prosopa_JamieDimonJPmorgan-768x606-1-600x473.png)
Οχι στην επιστροφή στο γραφείο, λένε οι εργαζόμενοι της JPMorgan
Το αίτημα των εργαζομένων της JPMorgan έρχεται καθώς αυξάνονται και οι προσπάθειες για συνδικαλισμό