Τιτάν: Σε καλή «τιμή» η έξοδος από την Τουρκία, λέει η ΑΧΙΑ

Σε «καλή τιμή» κρίνει η ΑΧΙΑ την έξοδο της Titan International από την Τουρκία, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση για αγορά και την τιμή στόχο στα 53 ευρώ.

Η πώληση

Υπενθυμίζεται εδώ ότι η Titan Cement International ανακοίνωσε πως έχει συνάψει οριστική συμφωνία για την πώληση του 75% της εταιρείας παραγωγής τσιμέντου Adocim Cimento Beton Sanayi ve Ticaret A.S στην Ανατολική Τουρκία, με το 50% να μεταβιβάζεται στην εταιρία Mugla Cimento Sanayi ve Ticaret A.S. και το 25% στην εταιρία Yurt Cimento Sanayi ve Ticaret A.S.

Μετά την εν λόγω συναλλαγή, ο Όμιλος Τιτάν θα λάβει συνολικά σε μετρητά 87,5 εκατ. δολάρια.

Η πώληση αποτελεί μέρος της ευρύτερης στρατηγικής του Ομίλου ΤΙΤΑΝ για την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου του και την αναζήτηση νέων επενδυτικών ευκαιριών. Ο Όμιλος θα συνεχίσει τη λειτουργεία της μονάδας άλεσης-παραγωγής τσιμέντου και το ορυχείο ποζολάνης στη Δυτική Τουρκία.

Η πώληση περιλαμβάνει ένα εργοστάσιο τσιμέντου, έναν σταθμό διανομής τσιμέντου και τις σχετικές υποδομές. Οι εργαζόμενοι που απασχολούνται σε αυτές τις δραστηριότητες θα ενταχθούν στις νέες εταιρίες στο πλαίσιο της συμφωνίας, διασφαλίζοντας την ομαλή συνέχεια για τους πελάτες και τους συμ-μετόχους.

Η εκτίμηση της AXIA

Κατά την ΑΧΙΑ, η συναλλαγή συνεπάγεται συνολική αξία ιδίων κεφαλαίων 112 εκατ. ευρώ και αξία EV 118 εκατ. ευρώ. Το τμήμα ανέμενε τα EBITDA για το 2024 να ανέρχονται σε 25 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων εκτιμά ότι οι τουρκικές δραστηριότητες συνεισφέρουν 12 εκατομμύρια ευρώ. Αυτό αντιστοιχεί σε αποτίμηση 10x σε όρους EV/EBITDA του 2024, σημαντικά υψηλότερο από τα επίπεδα που διαπραγματεύεται η μετοχή, ήτοι στο 6,9x σε όρους EV/EBITDA 2024, υπογραμμίζοντας την αξία του ομίλου.

Ο καθαρός δανεισμός του 2024 στα προκαταρκτικά αποτελέσματα αναφέρθηκε σε 630 εκατ. ευρώ.

Μετά τις εισπράξεις από την IPO των ΗΠΑ και την εκποίηση της Τουρκίας, ο καθαρός καθαρός δανεισμός του ομίλου εκτιμάται ότι θα μειωθεί στα 196 εκατ. ευρώ ή το δείκτη Καθαρό Χρέος/EBITDA του 2024 (εκτός Τουρκίας) στο 0,3x. Για το τέλος του 2025, η ΑΧΙΑ αναμένει Καθαρό Χρέος 67 εκατ. ευρώ και Καθαρό Χρέος 250 εκατ. προς EBITDA.