
Ελκυστική θεωρεί την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά η Societe Generale, όπως και εκείνη της Ισπανίας και της Ιταλίας, καθώς το τρέχον τοπίο του ασφάλιστρου κινδύνου μετοχών αποκαλύπτει αξιοσημείωτες διαφορές μεταξύ των χωρών του πυρήνα της ζώνης του ευρώ και της περιφέρειας.
Όπως εξηγεί, για τη Γερμανία και άλλες χώρες του πυρήνα της ζώνης του ευρώ, το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου είτε δεν αυξάνει, είτε παραμένει σχετικά κοντά στις ιστορικές αξίες (ή και πιο κοντά στο κατώτερο όριο). Αυτή η κατάσταση υποδηλώνει μια προτίμηση για ομόλογα έναντι των μετοχών ή μια πιο μικτή κατανομή.
Η Societe Generale συνιστά στους επενδυτές να υιοθετήσουν μια θέση αγοράς στις μετοχές της περιφέρειας σε σύγκριση με τις μετοχές του πυρήνα
Αντίθετα, στις χώρες της περιφέρειας, όπως η Ισπανία, η Ιταλία και η Πορτογαλία, τα ασφάλιστρα για τον κίνδυνο μετοχών είναι πιο «τεντωμένα», με τις πραγματικές αξίες να πλησιάζουν τα ιστορικά υψηλά. Αυτό δείχνει μια ισχυρότερη προτίμηση για μετοχές έναντι των ομολόγων σε αυτές τις αγορές.
Επιπλέον, οι προσδοκίες για τα κέρδη, όπως αντικατοπτρίζονται στα μελλοντικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) 12 μηνών, εμφανίζονται πιο ελκυστικές για την περιφέρεια, ιδιαίτερα στην Ελλάδα, την Ισπανία και την Ιταλία. Λαμβάνοντας υπόψη αυτά τα δεδομένα, η Societe Generale συνιστά στους επενδυτές να υιοθετήσουν μια θέση αγοράς στις μετοχές της περιφέρειας σε σύγκριση με τις μετοχές του πυρήνα, καθώς οι δυνατότητες ανάπτυξης και αποδόσεων εμφανίζονται πιο ευνοϊκές.

Οι καταλύτες
Στο 2025 Multi-Asset Outlook, η Societe Generale επισήμανε δύο πιθανούς καταλύτες για την Ευρώπη το 2025: α) τη δυνατότητα για το τέλος του πολέμου στην Ουκρανία και β) στη Γερμανία, η νέα ηγεσία που είναι πιο επεκτατική δημοσιονομικά. Με την ΕΚΤ σε τροχιά μείωσης των επιτοκίων για το 2025, αυτά είναι ξεκάθαρα γεγονότα κινδύνου για τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία.
Η ροή ειδήσεων σχετικά με τις προσπάθειες κατάληξης σε μια ειρηνευτική συμφωνία στην Ουκρανία έχει αυξηθεί, αλλά η πιθανή αλλαγή στις προοπτικές του γερμανικού χρέους είναι το κλειδί για τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία να καλύψουν τη διαφορά όσον αφορά την απόδοση με τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Τα τελευταία 10 χρόνια, η καθαρή προσφορά γερμανικού χρέους μειώθηκε κατά 500 δισεκατομμύρια ευρώ, αλλά τα επόμενα χρόνια πιθανότατα θα αυξηθεί ο λόγος χρέους προς το ΑΕΠ.

Αυτό σηματοδοτεί ένα νέο κεφάλαιο για την Ευρώπη, με δημοσιονομική επέκταση στη Γερμανία και διευκολυντικές πολιτικές της ΕΚΤ που πιθανόν να οδηγούν σε κλίση της καμπύλης αποδόσεων, υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, ισχυρότερο ευρώ και θετικές συνθήκες για περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.
Η Ευρώπη έχει πολλά «άκρα» να κλείσει
Η απάντηση σε περισσότερες γερμανικές δαπάνες είναι η αγορά περιουσιακών στοιχείων σε χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας και όχι στον πυρήνα της Ευρώπης, εκτιμά η Societe Generale, για τους ακόλουθους λόγους:
1) Το μεγαλύτερο ασφάλιστρο κινδύνου δεν είναι σε γαλλικές ή γερμανικές μετοχές αλλά σε μετοχές της ευρωπαϊκής περιφέρειας
2) Η ανάπτυξη είναι ισχυρότερη στις χώρες της περιφέρειας
3) Η πολιτική σταθερότητα στις χώρες της περιφέρειας είναι μεγαλύτερη
4) Η περιφέρεια προσφέρει μεγαλύτερη προστασία από τον εμπορικό πόλεμο έναντι των βασικών ευρωπαϊκών μετοχών, οι οποίες έχουν υψηλότερη έκθεση στις ΗΠΑ
5) Οι μετοχές της περιφέρειας (FTSE-MIB, IBEX-35) προσφέρουν την καλύτερη διαφοροποίηση μακριά από τον S&P 500
6) Οι δημοσιονομικές αλλαγές στη Γερμανία είναι πιθανό να συμπιέσουν τα spread μεταξύ των περιφερειακών ομολόγων και των γερμανικών ομολόγων.


Latest News

Πότε ξεκινάει το εορταστικό ωράριο για το Πάσχα - Πώς θα λειτουργούν τα καταστήματα
Τι προτείνει ο Εμπορικός Σύλλογος Αθηνών - Ποια Κυριακή θα είναι ανοιχτά τα καταστήματα

Νέα δεδομένα για το bonus δόμησης - Το ΣτΕ απέρριψε προσφυγή κατά οικοδομικής άδειας
Πρόκειται για την πρώτη προσφυγή κατά οικοδομικής άδειας που κάνει χρήση των μπόνους δόμησης και απορρίπτεται από το ΣτΕ ως εκπρόθεσμη

Σε ισχύ το νέο επίδομα ανεργίας - Ο αλγόριθμος, οι δικαιούχοι και οι αλλαγές σε 10 ερωταπαντήσεις
Από σήμερα πραγματοποιείται η προεπιλογή δυνητικών δικαιούχων για το νέο επίδομα ανεργίας μέσω ειδικού αλγόριθμου

Ξεκινούν οι αιτήσεις παρόχων πιστοποίησης σε νέο πρόγραμμα κατάρτισης ανέργων
Το νέο πιλοτικό πρόγραμμα κατάρτισης και ενίσχυσης της απασχόλησης και επιχειρηματικότητας ανέργων της ΔΥΠΑ αφορά σε 5 περιοχές

«Τέλος χρόνου» για 6.000 θέσεις απασχόλησης ανέργων 55+ ετών
Το πρόγραμμα αποτελεί μέρος των ενεργητικών πολιτικών απασχόλησης της ΔΥΠΑ για τη στήριξη των ανέργων

Παπαθανάσης: Η συνοχή της Ευρώπης είναι προϋπόθεση για την ανταγωνιστικότητά της
Οι στόχοι της Συνοχής και η πολυεπίπεδη διακυβέρνηση να βρίσκονται στον πυρήνα της νέας αρχιτεκτονικής Συνοχής μετά το 2027, τόνισε ο κ. Παπαθανάσης
![ΕΛΣΤΑΤ: Αυξήθηκε η οικοδομική δραστηριότητα κατά 15,6% το Δεκέμβριο [πίνακες]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/03/DSC9655-2-1024x569-1-600x333.jpg)
Πόσο αυξήθηκαν οι οικοδομικές άδειες - Οι top περιοχές [πίνακες]
Τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ δείχνουν ότι η μεγαλύτερη αύξηση σημειώθηκε στη Δυτική Μακεδονία, στη Κρήτη και την Ανατολική Μακεδονία

Παπαθανάσης: Με ΣΔΙΤ οι φοιτητικές εστίες του Πανεπιστημίου Κρήτης
Ο προϋπολογισμός του έργου ανέρχεται στα 255 εκ. ευρώ συμπεριλαμβανομένου ΦΠΑ σε όρους Καθαρής Παρούσας Αξίας

Φορολοταρία: Έγινε η κλήρωση – Δείτε αν κερδίσατε έως και 50.000 ευρώ
Πραγματοποιήθηκε η φορολοταρία για τις συναλλαγές τουΦεβρουαρίου 2025, όπως ανακοίνωσε η ΑΑΔΕ

ΕΛΣΤΑΤ: Αυξήθηκαν οι τιμές παραγωγού στη βιομηχανία τον Φεβρουάριο
Τι δείχνουν τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ