Γουόρεν Μπάφετ: Γιατί μαζεύει τόσα πολλά μετρητά

Ο Γουόρεν Μπάφετ, πρόεδρος και CEO της Berkshire Hathaway, είναι γνωστός για την «ικανότητά» του να επιλέγει μετοχές, όμως αυτές τις μέρες επιλέγει τα μετρητά.

Το… βουνό των μετρητών και των κρατικών ομολόγων στην εταιρεία του διάσημου επενδυτή, αυξήθηκε πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο  που συγκαταλέγεται εύκολα στα ρεκόρ και αποτελεί το υψηλότερο ως ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας από 1998, σύμφωνα με την Dow Jones Market Data.

Τι τα κάνει όλα αυτά τα μετρητά ο Γουόρεν Μπάφετ

Η κατοχή πολλών μετρητών είναι συνήθης πρακτική για την Berkshire, αλλά η κλίμακα της πρόσφατης συσσώρευσης έχει προκαλέσει ανησυχία  σε ορισμένους παρατηρητές του ομίλου της Omaha στην Νεμπράσκα.

Όλοι βρίσκονται σε αναβρασμό ώστε να αναλύσουν την ετήσια επιστολή του Μπάφετ προς τους μετόχους το Σάββατο 22 Φεβρουαρίου για τις ενδείξεις σχετικά με το πώς σκέφτεται ο «Μάντης της Ομάχα», σχετικά με τη χρηματιστηριακή αγορά και τις ευκαιρίες που μπορεί να δει για την επένδυση των μετρητών.

Η ετήσια έκθεση της Berkshire, η οποία περιλαμβάνει την επιστολή, θα δείξει πόσα μετρητά κατέχει η εταιρεία στο τέλος του 2024.

«Το θέμα είναι, τι θα κάνουν με όλα αυτά τα μετρητά;» δήλωσε ο Στίβεν Τσεκ, επικεφαλής επενδύσεων της Check Capital Management, ο οποίος παρακολουθεί τις ετήσιες συνεδριάσεις της Berkshire από το 1996. «Αυτό είναι το πιο ακραίο που μπορώ να θυμηθώ».

Δραστηριότητα σε πολλούς κλάδους

Η Berkshire βγάζει μετρητά από μια σειρά λειτουργικών επιχειρήσεων της, που περιλαμβάνουν από ασφάλειες και σιδηροδρόμους, έως κοινωφελή έργα και καραμέλες, καθώς και από τις επενδύσεις της. Πρόσφατα, οι επενδυτικές κινήσεις της εταιρείας περιλάμβαναν την πώληση πολλών μετοχών. Η Berkshire πούλησε  μετοχές στα τελευταία οκτώ τρίμηνα και με βάση τα στοιχεία των αμερικάνικων μετοχών τον Δεκέμβριο του 2024 υποδηλώνει ότι η πώληση συνεχίστηκε για ένα ένατο τρίμηνο.

Οι στενοί παρατηρητές της Berkshire σκέφτονται την αύξηση των μετρητών με τον  εξής τρόπο: «οι τιμές έχουν ανέβει πολύ ψηλά για να αισθάνεται σίγουρος ότι μια επένδυση θα οδηγούσε σε αξιόλογες αποδόσεις για την Berkshire και τους μετόχους της

Σε επίπεδα ρεκόρ οι μετοχές της Berkshire

Ο Πρόεδρος και οι συνεργάτες του αναζητούν ευκαιρίες ενώ οι μετοχές διαπραγματεύονται σε επίπεδα ρεκόρ. Ο S&P 500 σημείωσε το τελευταίο του ιστορικό υψηλό την Τετάρτη και έχει αυξηθεί κατά 4% το 2025 μετά από δύο χρόνια ετήσιων κερδών άνω του 20%. Ο ευρύς δείκτης των αμερικανικών μετοχών διαπραγματεύεται πρόσφατα 22,4 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του για τους επόμενους 12 μήνες, πάνω από τον μέσο όρο των 10 ετών του 18,6, σύμφωνα με την FactSet.

Η μετοχή της Berkshire σημείωσε άνοδο στην αρχή της χρονιάς, με τις μετοχές Class A και Class B να κλείνουν σε ρεκόρ αυτή την εβδομάδα. Η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας ξεπέρασε για πρώτη φορά το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια πέρυσι.

Η Berkshire ανέφερε 8 δισεκατομμύρια δολάρια από τόκους και άλλες επενδυτικές εισοδηματικές δραστηριότητες στις ασφαλιστικές της επιχειρήσεις για τους πρώτους εννέα μήνες του 2024, μαζί με 3,8 δισεκατομμύρια δολάρια από μερίσματα.

Η σειρά των καθαρών πωλήσεων μετοχών της εταιρείας συνέπεσε με την άνοδο της συνολικής αγοράς. Από το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2022, ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά περίπου 70%.

Αλλά οι μακροχρόνιοι μέτοχοι δεν φαίνονται πολύ ανήσυχοι για τις χαμένες ευκαιρίες. Λένε ότι εμπιστεύονται τον Μπάφετ».

Πωλήσεις μετοχών

Ένας λόγος για την αύξηση των μετρητών είναι οι εκτεταμένες πωλήσεις μετοχών της Apple, οι οποίες αποτιμήθηκαν τα τελευταία χρόνια σε πολύ πιο ψηλά επίπεδα από ό,τι ξεκίνησε από το 2016 έως το 2018

Η Berkshire μειώνει τη θέση της στην εταιρεία της iPhone για τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα από τα τέλη του 2023, περιορίζοντας το ποσοστό της στην Apple από σχεδόν 6% στο 2%,.

Η κίνηση αυτή θεωρείται από μερικούς παρατηρητές ως μέρος των προσπαθειών του 94χρονου CEO να διευκολύνει τη μετάβαση όταν ο επιλεγμένος διάδοχός του Γκρεκ Αμπέλ, αναλάβει τα ηνία.

«Κάποιοι μπορεί να πουν ότι πρόκειται για εκκαθάριση, ότι καθαρίζει τα πάντα και ετοιμάζεται να παραδώσει την εταιρεία» είπε ο Σάναχαν. «Θα ήθελε να δώσει στον Αμπέλ ένα καλό σημείο εκκίνησης και να μην έχει προβλήματα κληρονομιάς».

Επιπλέον, η αύξηση των μετρητών οφείλεται και στη διακοπή των επαναγορών μετοχών, με την Berkshire να μην επαναγοράζει μετοχές το τρίτο τρίμηνο για πρώτη φορά μετά από αρκετά χρόνια. Η εταιρεία δηλώνει ότι μπορεί να επαναγοράσει μετοχές όποτε ο CEO «πιστεύει ότι η τιμή επαναγοράς είναι κάτω από την εγγενή αξία της Berkshire, η οποία προσδιορίζεται συντηρητικά», εφόσον τα αποθέματα σε μετρητά και κρατικά ομόλογα δεν πέσουν κάτω από τα 30 δισεκατομμύρια δολάρια.

Κανείς δεν αγοράζει μετοχές αν δεν αγοράσει ο Γουόρεν Μπάφετ

Οι συναλλαγές της εταιρείας του παρακολουθούνται όπως ελάχιστες από επενδυτές. Όταν η Berkshire πουλά, μπορεί να προκαλέσει ανησυχία ότι η προοπτική για τις μετοχές είναι αρνητική. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι της Edward Jones έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους στον Τζέιμς Σάναχαν, ανώτερο αναλυτή μετοχών στην εταιρεία που καλύπτει την Berkshire. «Τι ακούω από τους συμβούλους μας: Γιατί να αγοράσουμε μετοχές αν ο Γουόρεν Μπάφετ δεν αγοράζει μετοχές;» είπε ο Σάναχαν.

Αγοράζει μόνο ό,τι του φαίνεται ελκυστική επένδυση

Στη τελευταία ετήσια συνάντηση της Berkshire, τον Μάιο, ο μεγιστάνας αναφέρθηκε στο «πύργο» μετρητών της εταιρείας: «Θα θέλαμε να τα ξοδέψουμε, αλλά δεν θα τα ξοδέψουμε αν δεν πιστεύουμε ότι κάνουμε κάτι με πολύ μικρό ρίσκο που μπορεί να μας αποφέρει πολλά χρήματα.» «Χτυπάμε μόνο όταν βρίσκουμε κάτι που μας αρέσει,» πρόσθεσε. «Δεν είναι ότι κάνω κάποια απεργία πείνας ή κάτι τέτοιο. Απλά τα πράγματα δεν είναι ελκυστικά.», όπως σημείωσε ο ίδιος.