AXIA για Metlen: Οι 4 πιθανές κατευθύνσεις για τον στόχο των 2 δισ. στα EBITDA 

Σύμφωνα με τις προσδοκίες ήταν τα αποτελέσματα της Metlen για το 2024, όπως παρατηρεί στην ανάλυσή της η ΑΧΙΑ, καθώς η κερδοφορία έλαβε ώθηση από τις ΑΠΕ και την παραγωγή ενέργειας, αλλά και την υψηλότερη επίδοση στον κλάδο των Μετάλλων.

Ωστόσο, κατέγραψε χαμηλότερα κέρδη από το εμπόριο φυσικού αερίου, το EPC και το λιανικό εμπόριο ενέργειας στην Ελλάδα.

Η εταιρεία ανέφερε έσοδα 5,68 δισ. ευρώ αυξημένα κατά 3,5% σε ετήσια βάση, το EBITDA ανήλθε σε 1,08 δισ. ευρώ ή +6,5% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 1,3% σε ετήσια βάση στα 615 εκατ. ευρώ. Η Metlen θα προτείνει μέρισμα για το 2024 της τάξης του 1,5 ευρώ/μετοχή (σε αυτό περιλαμβάνονται ίδιες μετοχές).

Το καθαρό χρέος αυξήθηκε κατά 640 εκατ. ευρώ στα 2,63 δισ. ευρώ. Ο λόγος καθαρού χρέους προς EBITDA ήταν στο 2,4x (ή 1,7x εκτός του καθαρού χρέους χωρίς αναγωγή).

Το μήνυμα Μυτιληναίου

Στην τηλεδιάσκεψη μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Metlen Ευάγγελος Μυτιληναίος σημείωσε ότι στην Ημέρα Κεφαλαιαγορών (CMD) του ομίλου που θα πραγματοποιηθεί στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου στις 28 Απριλίου, «θα ανακοινωθούν δύο εταιρικές ενέργειες».

Είπε επίσης ότι είναι πιθανό ο όμιλος να διπλασιάσει σχεδόν το τρέχον EBITDA έως το 2028, οργανικά, βοηθούμενος και από την επέκταση των εργασιών σε ένα τμήμα που ήδη δραστηριοποιείται. Η διοίκηση δεν έδωσε λεπτομέρειες, αλλά για την ΑΧΙΑ αυτή η επέκταση των εργασιών δεν συνεπάγεται σημαντικές πρόσθετες επενδύσεις.

Τέλος, η διοίκηση είπε ότι η Metlen υπέβαλε το πρώτο προσχέδιο αίτησης για εισαγωγή στο LSE, ενώ οι προσδοκίες είναι ότι η εισαγωγή στο LSE θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί στις αρχές του τρίτου τριμήνου του 2025 (θα χρειαστεί Έκτακτη Γενική Συνέλευση για την έγκριση, με τη Metlen να στοχεύει σε συμφωνία μετόχων 90%.

Πού στρέφεταρι η εστίαση

Συνολικά, η ΑΧΙΑ επισημαίνει ότι ήταν ένα ικανοποιητικό σύνολο αποτελεσμάτων, με τις επιδόσεις να αντικατοπτρίζουν την αυξημένη κερδοφορία από ΑΠΕ και μέταλλα, παρά την πίεση από την εμπορία φυσικού αερίου και τα έργα Ηλεκτρικής Ενέργειας.

Σε κάθε περίπτωση, η εστίαση στρέφεται στο CMD και στις ανακοινώσεις που προτείνει η διοίκηση κατά τη διάρκεια της (αισιόδοξης) τηλεδιάσκεψης.

Αυτές οι ανακοινώσεις θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν i) ενέργειες συγχωνεύσεων και εξαγορών, ii) εξελίξεις σχετικά με τις υφιστάμενες δραστηριότητες ΑΠΕ στην Αυστραλία και τη Χιλή, iii) στρατηγικές πρωτοβουλίες με στόχο την οργανική ενίσχυση των εσόδων και της κερδοφορίας (σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα), καθώς και iv) ενέργειες για τη βελτιστοποίηση των λειτουργιών. Τα δύο τελευταία σημεία είναι απαραίτητα για να υποστηριχθεί η φιλοδοξία για οργανική ανάπτυξη που θα μπορούσε να προσεγγίσει το EBITDA το στόχο των 2 δισ. ευρώ έως το 2028.

Η ΑΧΙΑ διατηρεί τη σύσταση για αγορά στη μετοχή, με τιμή στόχο στα 48,60 ευρώ.