S&P: Αισιοδοξία για τις χώρες του Club Med – Τι λέει για την Ελλάδα [γραφήματα]

Ιδιαίτερα αισιόδοξος εμφανίζεται ο οίκος Standard & Poor’s για τις μεσογειακές χώρες της ευρωζώνης, καθώς ο ισχυρός τουρισμός και οι αυξανόμενες εξαγωγές θα στηρίξουν τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη τους.

Η μεταποίηση ευδοκιμεί στην Ελλάδα, την Ιταλία και την Πορτογαλία, ενώ οι μη τουριστικές υπηρεσίες υψηλής αξίας ενισχύουν την ανάπτυξη στην Κύπρο, την Κροατία, τη Μάλτα, τη Σλοβενία και την Ισπανία, εξήγησε.

Αυτή η τάση οδηγεί σε μια πιο βιώσιμη και διαφοροποιημένη οικονομία με γνώμονα τις εξαγωγές.

S&P: «Αστέρια» της Ευρώπης οι Ελλάδα, Κύπρος, Ιρλανδία και Πορτογαλία [πίνακες]

Η εικόνα

Τα φωτεινά σημεία μιας ευρέως στάσιμης ευρωζώνης ήταν σε μεγάλο βαθμό τα νότια μέλη της, ιδιαίτερα τα περισσότερα από τα εννέα λεγόμενα κυρίαρχα του Club Med (Κροατία, Κύπρος, Ελλάδα, Μάλτα, Πορτογαλία, Σλοβενία και Ισπανία–συν Γαλλία και Ιταλία), εξηγεί ο οίκος.

Μάλιστα, ο S&P βλέπει δύο βασικούς λόγους πίσω από αυτή την τάση:

– Πρώτον, οι σχετικά ισχυρότεροι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα – τόσο σε σύγκριση με τους αντίστοιχους του Βορρά, αλλά και σε σύγκριση με τα επίπεδα προ της χρηματοπιστωτικής κρίσης

– Δεύτερον, οι βελτιωμένες εξαγωγικές επιδόσεις τόσο σε ποσότητα όσο και σε ποιότητα, όχι μόνο με την άνθηση του τουρισμού, αλλά και με αύξηση της διαφοροποίησης των εξαγωγών.

Γιατί έχει σημασία

Η πανδημία εξέθεσε τους κινδύνους της υπερβολικής εξάρτησης από τον τουρισμό. Η πανδημία οδήγησε σε ξαφνική διακοπή των αφίξεων τουριστών, επηρεάζοντας δυσανάλογα τα μέλη της νότιας ευρωζώνης.

Κατά μέσο όρο, τα εννέα κράτη του Club Med βασίστηκαν στα ταξίδια και τον τουρισμό για το 26% των εσόδων από εξαγωγές το 2019, σε σύγκριση με το 11% για τα άλλα μέλη της ευρωζώνης. Το πλέον ενθαρρυντικό είναι ότι ο αριθμός των τουριστών φαίνεται πιθανό να έχει ξεπεράσει τα προ-πανδημικά επίπεδα πέρυσι σε όλες τις χώρες του Club Med.

Η ουσία της διαφοροποίησης

Η ταυτόχρονη άνοδος της αύξησης των εξαγωγών εκτός του τουρισμού προμηνύει θετικά μηνύματα για την υγεία και την ποιότητα της ανάκαμψης στις εννέα χώρες του Club Med, εκτιμά ο οίκος. Η σημαντική χρηματοδότηση του NextGenEU έχει σαφώς παίξει επίσης ρόλο στην εγχώρια ανάκαμψη.

Ωστόσο, ο οίκος πιστεύει ότι η επιτυχία του τομέα των μη τουριστικών εξαγωγών πηγάζει από τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας και τη στροφή προς την εξωτερική ζήτηση μετά την κατάρρευση της εσωτερικής ζήτησης κατά τη διάρκεια της κρίσης δημόσιου χρέους και τις επιπτώσεις προηγούμενων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων για τη βελτίωση του επιχειρηματικού περιβάλλοντος.

Τέτοιες μεταρρυθμίσεις ήταν πιο έντονες σε χώρες του πρώην προγράμματος ΕΕ/ΔΝΤ όπως η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Κύπρος.

Τι περιμένουμε

Στη Μεσόγειο, η κρίση της ευρωζώνης θα συνεχίσει να ρίχνει μια μεγάλη σκιά. Οι αξιολογήσεις των κρατών στην ευρωζώνη δεν έχουν ακόμη ανακάμψει στο σημείο που βρίσκονταν στις αρχές του 2010, αντανακλώντας, μεταξύ άλλων παραγόντων, την πορεία των δημόσιων οικονομικών.

Ωστόσο, οι αξιολογήσεις των κρατικών αξιολογήσεων βελτιώνονται τουλάχιστον από το 2015. Στις 20 Οκτωβρίου 2023, η Ελλάδα έγινε το τελευταίο μέλος της ευρωζώνης που επέστρεψε στην επενδυτική βαθμίδα, ενώ αυτή τη στιγμή ο οίκος έχει θετική προοπτική για τις αξιολογήσεις πέντε από τις 20 χώρες της ευρωζώνης, τέσσερις από τις οποίες βρίσκονται στο Club Med.

Ιστορικό εν συντομία: Οι αξιολογήσεις Sovereign Club Med εξακολουθούν να ανακάμπτουν

Παρά τις διαδοχικές αναβαθμίσεις για τις περισσότερες χώρες του Club Med τα τελευταία χρόνια, ένα χάσμα μεταξύ των τρεχουσών αξιολογήσεων και των προηγούμενων κορυφών παραμένει.

Το 2024, η S&P Global Ratings βελτίωσε τις αξιολογήσεις στην Κροατία, την Κύπρο (δύο φορές) και την Πορτογαλία, ενώ η Γαλλία ήταν το μόνο μέλος που είχε υποβάθμιση.

Πράγματι, η μέση πιστοληπτική ικανότητα του Club Med είναι περίπου 1,5 βαθμίδες κάτω από το επίπεδο του 2010, παρόλο που είναι τέσσερις βαθμίδες πάνω από το χαμηλότερο σημείο όλων των εποχών, το οποίο ήταν τον Ιούνιο του 2013 όταν η Κύπρος χρεοκοπούσε.

Οι αξιολογήσεις μας για την Κροατία, την Ελλάδα, την Πορτογαλία και τη Σλοβενία έχουν θετικές προοπτικές, σηματοδοτώντας μια αυξημένη πιθανότητα περαιτέρω αναβαθμίσεων τους επόμενους 12-24 μήνες. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις προοπτικές για την υπόλοιπη ευρωζώνη, όπου μόνο η Ιρλανδία (η ίδια επίσης χώρα του προγράμματος μετά την ΕΕ/ΔΝΤ) έχει θετικές προοπτικές.