Ευρωπαϊκές αγορές: Make Europe Great Again – Οι 5 μαγνήτες για τους επενδυτές

Η ανάγκη με την οποία βρέθηκε αντιμέτωπη η Ευρώπη να σπάσει τους ισχυρούς δεσμούς εξάρτησης δεκαετιών με τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και να γίνει πιο ανεξάρτητη σε πολλαπλά επίπεδα -άμυνα, ενέργεια, εμπόριο- έχει προσδώσει μια νέα δυναμική στις ευρωπαϊκές αγορές που γίνονται ξεκάθαρα πιο ελκυστικές για τους επενδυτές, οι οποίοι διακρίνουν ευκαιρίες πεδία που που ξεπερνούν την απλή εξαγορά αμυντικών μετοχών.

«Φαίνεται ότι οι συναλλαγές MEGA (Make Europe Great Again – Κάντε την Ευρώπη Μεγάλη Ξανά) αντικαθιστούν τώρα γρήγορα τις συναλλαγές MAGA, οι οποίες έχουν χάσει την ελκυστικότητά τους», δήλωσε στο Reuters ο Mark Dowding, CIO στην ομάδα σταθερού εισοδήματος BlueBay της RBC, αναφερόμενος στο κίνημα Make America Great Again του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.

Σύμφωνα με ανάλυση του Reuters, πέντε είναι οι κορυφαίοι τομείς που λειτουργούν σαν μαγνήτης για τους διαχειριστές κεφαλαίων, ξεκινώντας από την άμυνα.

1. «Πρώτα η άμυνα» στις ευρωπαϊκές αγορές

Το σχέδιο των Βρυξελλών να κινητοποιήσει έως και 800 δισεκατομμύρια ευρώ για τον επανεξοπλισμό και τη γερμανική δημοσιονομική επέκταση σημαίνει ότι οι μετοχές της αμυντικής βιομηχανίας παραμένουν πρόσφορο έδαφος για τους επενδυτές, ακόμη και μετά την άνοδό τους από τότε που η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία το 2022, φτάνοντας στα επίπεδα των εταιρειών του κλάδου πολυτελείας ή τεχνολογίας.

Η μετοχή της Rheinmetall ήταν για λίγο πιο ακριβή από της Ferrari αυτόν τον μήνα, διαπραγματευόμενη 4 φορές τα αναμενόμενα κέρδη της, υπογραμμίζοντας την προθυμία των επενδυτών να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για την έκθεση σε αυτή τη μακροπρόθεσμη τάση.

Η αναμενόμενη μέση ετήσια αύξηση των κερδών των αμυντικών εταιρειών έως το 2028 κυμαίνεται από 8% για την BAE μέχρι 32% για τη Rheinmetall, εκτιμά η Citi.

Η ΕΕ θέλει να αγοράσει περισσότερα όπλα από ευρωπαϊκές βιομηχανίες, αλλά είναι μια πρόκληση. Από το 2022, το 78% των προμηθειών της ΕΕ έχει προέρχεται από τρίτες χώρες, με το 63% από τις ΗΠΑ, σύμφωνα με στοιχεία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.

Ο διευθυντής κεφαλαίων της Vontobel, Markus Hansen, πιστεύει ότι οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν σε τομείς με πραγματική και πιεστική ζήτηση, όπως η ανοικοδόμηση εξαντλημένων αποθεμάτων πυρομαχικών και εξοπλισμού που σχετίζεται με το πεζικό.

Επίσης, από κοντά στην πολεμική βιομηχανία αναμένεται ότι θα ωφεληθούν και άλλες εταιρείες της ευρύτερης αλυσίδας εφοδιασμού, αλλά και ολόκληροι κλάδοι όπως οι τηλεπικοινωνίες. Εν τω μεταξύ, θα μπορούσαν να ωφεληθούν οι εταιρείες της αμυντικής αλυσίδας εφοδιασμού και άλλοι τομείς, συμπεριλαμβανομένων των επικοινωνιών.

Η μετοχή της Eutelsat έχει αυξηθεί κατά 260% αυτόν τον μήνα, λόγω των συζητήσεων για το κατά πόσον ο γαλλο-βρετανικός δορυφορικός φορέας θα μπορούσε να αντικαταστήσει το Starlink του Ιλον Μασκ παρέχοντας πρόσβαση στο Διαδίκτυο στην Ουκρανία.

«Εκτός από τα όπλα, η άμυνα αφορά επίσης τα logistics, τα δεδομένα και την επικοινωνία και το προσωπικό. Είναι μια ολοκληρωμένη αλυσίδα αξίας όπου οι προμηθευτές διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο», δήλωσε ο διευθυντής χαρτοφυλακίου της Evli, Tomas Hildebrandt.

Ενδεικτικά ανέφερε την αυτοκινητοβιομηχανία βαρέων φορτηγών Scania, μονάδα της Traton, την Atlas Copco, η οποία κατασκευάζει μηχανήματα για υποδομές και βιομηχανικά έργα, και κατασκευαστικές εταιρείες εν γένει.

2. Ομόλογα

Είτε πρόκειται για κοινά ομόλογα της ΕΕ είτε για περισσότερο γερμανικό χρέος, έρχεται μια ευρύτερη δεξαμενή ομολόγων αξιολόγησης ΑΑΑ που υποστηρίζει το ευρώ ως αποθεματικό νόμισμα.

Οι ιστορικές δαπάνες υποδομής και αμυντικών δαπανών της Γερμανίας θα μπορούσαν να προσθέσουν πάνω από ένα τρισεκατομμύριο ευρώ επιπλέον χρέους.

Επιπλέον, η ΕΕ σχεδιάζει να δανειστεί από κοινού έως και 150 δισεκατομμύρια ευρώ για τη στήριξη δανείων προς τα κράτη μέλη, προκειμένου να συμβάλει στην αύξηση των αμυντικών δαπανών, μια κίνηση που ακόμη και οι υποστηρικτές δεν περίμεναν πριν από μήνες.

Τα ομόλογα SAFE που υποστηρίζουν το πρόγραμμα θα ενισχύσουν το χρέος της ΕΕ, ύψους περίπου 650 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Είναι ένα σημάδι ότι η ΕΕ μπορεί να γίνει πιο μόνιμος δανειολήπτης, όπως ήλπιζαν εδώ και καιρό οι επενδυτές, αντιμετωπίζοντας μια άλλη πρόκληση μετά το τεράστιο Ταμείο Ανάκαμψης, γράφει το Reuters

Τα δάνεια, ωστόσο, αποτελούν μόνο ένα μικρό μερίδιο του συνολικού σχεδίου των 800 δισ. ευρώ, αφήνοντας τα υπόλοιπα στις εθνικές κυβερνήσεις.

3. Τράπεζες

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι δημοφιλείς καθώς η δημοσιονομική ώθηση φωτίζει τις οικονομικές προοπτικές και έχουν σημειώσει άνοδο 26% σε ετήσια βάση στο καλύτερο τρίμηνο από το 2020. Η οικονομία της Γερμανίας αναμένεται να επεκταθεί κατά περίπου 1,4% το 2026 και το 2027 μετά από σχεδόν τέσσερα χρόνια στασιμότητας.

Μια έρευνα της BofA για τους διαχειριστές κεφαλαίων Μαρτίου έδειξε ότι οι τράπεζες και οι ασφάλειες είναι οι κλάδοι με το μεγαλύτερο βάρος στην Ευρώπη, ακολουθούμενες από τους βιομηχανικούς κλάδους.

«Είμαστε θετικοί για τις τράπεζες καθώς οι υψηλότερες προσδοκίες ανάπτυξης θα πρέπει να αυξήσουν την καμπύλη απόδοσης (ομολογιών), κάτι που θα ωφελούσε τις τράπεζες και θα τονώσει πραγματικά την πιστωτική ανάπτυξη», δήλωσε ο ανώτερος επενδυτικός αναλυτής της GlobalX, Trevor Yates, σημειώνοντας ότι η εταιρεία έχει δει έντονο ενδιαφέρον για τις γερμανικές μετοχές DAX ETF.

Οι επενδυτές αναμένουν επίσης από τις ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές να διευκολύνουν τους κανόνες για τις τράπεζες, δεδομένης της ώθησης της απορρύθμισης των ΗΠΑ.

Ο Dowding της BlueBay είπε ότι τα ομόλογα κεφαλαίου των ευρωπαϊκών τραπεζών ήταν η μεγαλύτερη υπέρβαρη θέση της εταιρείας σε πιστωτικά κεφάλαια πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων.

4. Ευρωπαϊκή περιφέρεια

Οι ισπανικές και ιταλικές μετοχές είναι σημαντικά φθηνότερες από αυτές της κεντρικής Ευρώπης και είναι έτοιμες να δώσουν κέρδη, λέει ο Manish Kabra, στρατηγικός αναλυτής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων της Societe Generale.

Οι μετοχές της Νότιας Ευρώπης είναι επίσης αναλογικά λιγότερο εκτεθειμένες στους δασμούς των ΗΠΑ από τη Γερμανία ή τη Γαλλία και έχουν μεγάλη έκθεση στις τράπεζες.

«Υπάρχουν παράλληλα πράγματα. Το ένα είναι το γερμανικό φρένο χρέους και γι’ αυτό το MDAX (μεσαίας κεφαλαιοποίησης) και το μακροπρόθεσμο ευρώ είναι το trade, το άλλο είναι η τραπεζική ρύθμιση και η ευρωπαϊκή ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ, τα οποία επηρεάζουν τις τράπεζες», είπε ο Kabra.

«Αυτό ακριβώς παρέχει η περιφέρεια της Ευρώπης».

5. Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας

Η ώθηση της Ευρώπης να γίνει πιο ενεργειακά ανεξάρτητη, αρχής γενομένης από το 2022, αναμένεται να συνεχιστεί, με τις εταιρείες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και οικιακής ενέργειας να επωφελούνται, ανέφεραν οι αναλυτές.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει προτείνει ένα σχέδιο δράσης για την επιτάχυνση των αδειών για έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, την αλλαγή του τρόπου καθορισμού των τιμολογίων ενέργειας και την αύξηση της κρατικής ενίσχυσης για καθαρές βιομηχανίες και πιο ευέλικτη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.

Και η προγραμματισμένη αύξηση των δαπανών της Γερμανίας κατά 100 δισεκατομμύρια ευρώ θα διοχετευθεί στον κλιματικό και οικονομικό μετασχηματισμό.

Η ηλιακή παραγωγή παρείχε το 11% του μίγματος ηλεκτρικής ενέργειας της ΕΕ το 2024, έναντι 9,3% το 2023, ξεπερνώντας τον άνθρακα, αναφέρει η δεξαμενή σκέψης Ember.

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφελείας Iberdola, η Endesa και η Enel έχουν σημειώσει ράλι 7%-16% μέχρι στιγμής φέτος.