Bundesbank: Υπέρ της μεταρρύθμισης του φρένου χρέους

Την εκτεταμένη μεταρρύθμιση του συνταγματικά κατοχυρωμένου ορίου δανεισμού προτείνει η Bundesbank, η οποία θα μπορούσε να δώσει στην κυβέρνηση επιπλέον μετρητά ύψους έως 220 δισ. ευρώ για την άμυνα και τις επενδύσεις αυτή τη δεκαετία.

Στη Γερμανία, όπως αναφέρει ρεπορτάζ του Bloomberg,  υπάρχουν φωνές από την αγορά αλλά και την πολιτική σκηνή υποστηρίζουν ότι το φρένο χρέους, το οποίο περιορίζει τα δημοσιονομικά ελλείμματα στο 0,35% του ΑΕΠ, εμποδίζει την οικονομική ανάπτυξη. Η γερμανική οικονομία, η μεγαλύτερη της Ευρώπης, συρρικνώθηκε τα τελευταία δύο χρόνια και το φρένο χρέους περιορίζει τις κρατικές επενδύσεις σε μια εποχή που ο ιδιωτικός τομέας δυσκολεύεται και οι καταναλωτές χάνουν την εμπιστοσύνη τους.

Ενώ η αυξημένη ευελιξία των δαπανών θα είναι το κλειδί για την αναζωογόνηση της οικονομίας, ο εν αναμονή καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς υποστήριξε ότι μια γρήγορη μεταρρύθμιση των δημοσιονομικών κανόνων είναι αδύνατον να πραγματοποιηθεί, δεδομένης της πολυπλοκότητας.

Το ακαθάριστο χρέος της Γερμανίας είναι περίπου στο 62% του ΑΕΠ

Ωστόσο, η ανάγκη της Γερμανίας να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες προσθέτει επείγοντα χαρακτήρα στην ανάγκη τροποποίησης των δημοσιονομικών κανόνων, ιδίως μετά τη δήλωση των ΗΠΑ ότι θα διακόψουν τη στρατιωτική βοήθεια προς την Ουκρανία.

Η πρόταση της Bundesbank

Ο πυρήνας της πρότασης της Bundesbank είναι να αυξηθεί το περιθώριο δανεισμού της κυβέρνησης στο μέγιστο 1,4% του ΑΕΠ, εάν το χρέος είναι κάτω από το 60% του ΑΕΠ, με 0,9% να διατίθενται για επενδύσεις, κυρίως για σχηματισμό πάγιου ενεργητικού.

Αν το χρέος είναι πάνω από το 60% του ΑΕΠ, τότε ο δανεισμός θα περιορίζεται στο 0,9%, με το σύνολο αυτού να πηγαίνει σε επενδύσεις.

«Εάν ο δείκτης χρέους είναι κάτω από το 60%, η ικανότητα χρέους αυξάνεται σωρευτικά κατά 220 δισ. ευρώ σε σύγκριση με την υφιστάμενη κατάσταση έως το 2030», ανακοίνωσε η Bundesbank. «Εάν ο λόγος του χρέους είναι πάνω από 60%… τότε το ποσό αυτό θα είναι κατά 100 δισεκατομμύρια ευρώ υψηλότερο έως το 2030 από ό,τι στην υφιστάμενη κατάσταση».

Το ακαθάριστο χρέος της Γερμανίας είναι περίπου στο 62% του ΑΕΠ και μειώνεται, αν και μόνο αργά, δεδομένης της αδύναμης ανάπτυξης. Αν και πρόκειται για ένα σχετικά χαμηλό ποσοστό μεταξύ των μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου, οι επιφυλακτικοί ως προς το χρέος και τον πληθωρισμό Γερμανοί ψηφοφόροι συχνά επιβραβεύουν τις αυστηρές κυβερνήσεις.

Το σκεπτικό πίσω από τα στοιχεία της Bundesbank είναι ότι το χρέος θα συνεχίσει να μειώνεται προς το 60% ακόμη και σε περίπτωση ή σχετικά αδύναμης ανάπτυξης.

Το απερχόμενο κοινοβούλιο θα μπορούσε ακόμη να δώσει το πράσινο φως για ένα νέο ειδικό ταμείο για την ενίσχυση των αμυντικών δαπανών και την εξασφάλιση γρήγορης βοήθειας προς την Ουκρανία.

Ένα τέτοιο ειδικό ταμείο είναι επίσης μια πιθανότητα, δήλωσε η Bundesbank, προσθέτοντας ότι η δική της προτίμηση είναι για μια μεταρρύθμιση του φρένου χρέους, καθώς ένα ειδικό ταμείο συνοδεύεται από όρια και θα ήταν λιγότερο διαφανές.

«Θα προτιμούσαμε μια θεμελιώδη μεταρρύθμιση του φρένου χρέους που θα παρέχει καλύτερη προβλεψιμότητα, αλλά ένα ειδικό ταμείο με συγκρίσιμες οικονομικές παραμέτρους θα ήταν επίσης μια επιλογή», δήλωσε ο πρόεδρος της Bundesbank Joachim Nagel.