DBRS για ελληνικές τράπεζες: Ισχυρή κερδοφορία και βελτιωμένο πιστωτικό προφίλ – Στρατηγική ευελιξία

Λίγα 24ωρα πριν από το «ραντεβού» της με την ελληνική οικονομία, με το οποίο ουσιαστικά ανοίγει ο χορός των αξιολογήσεων για φέτος, η Morningstar DBRS αναλύει τα αποτελέσματα του έτους 2024 για τις τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες: Alpha Bank Α.Ε., Eurobank Α.Ε., Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε. και Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε.

Τα κυριότερα σημεία της ανάλυσης του διεθνούς οίκου περιλαμβάνουν:

• Οι ελληνικές τράπεζες ανέφεραν συνολικά καθαρά κέρδη 4,3 δισ. ευρώ για το σύνολο του 2024, αυξημένα κατά 18% σε ετήσια βάση
• Τα υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) και οι καθαρές προμήθειες, σε συνδυασμό με την ισχυρή λειτουργική αποτελεσματικότητα και τις χαμηλότερες προβλέψεις για ζημίες δανείων στήριξαν τα αποτελέσματα το 2024.
• Το κόστος του κινδύνου μειώθηκε το 2024 και τα προφίλ κινδύνου ενισχύθηκαν χάρη στην ευνοϊκή δυναμική της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων και τη διαρκή αύξηση των δανείων.
• Η χρηματοδότηση και η ρευστότητα του κλάδου παραμένουν υγιείς, τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας έχουν ενισχυθεί και η ποιότητα του κεφαλαίου έχει βελτιωθεί.

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ Η ΕΚΘΕΣΗ ΤΗΣ DBRS

«Οι ελληνικές τράπεζες ενίσχυσαν περαιτέρω τα πιστωτικά τους προφίλ το 2024 και εστιάζουν ολοένα και περισσότερο σε πρωτοβουλίες διαφοροποίησης εσόδων για να μειώσουν την εξάρτησή τους από τα NII», σχολίασε ο Andrea Costanzo, αντιπρόεδρος του European Financial Institution Ratings. «Ενώ τα μερίσματα και οι επαναγορές μετοχών παραμένουν προτεραιότητα στο άμεσο μέλλον, οι ελληνικές τράπεζες φαίνεται να εξετάζουν άλλες επιλογές για την ανάπτυξη κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των συγχωνεύσεων και των εξαγορών».

Στρατηγική ευελιξία

Σύμφωνα με την DBRS η  κεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών ενισχύθηκε το 2024, αντανακλώντας τη συνεχή δημιουργία κερδών, ισχυρότερους ισολογισμούς και ενέργειες διαχείρισης κεφαλαίου, σημαντική αύξηση δανείων και πρωτοβουλίες συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Ενώ φαίνεται ότι η επιστροφή μέρους του πλεονάζοντος κεφαλαίου στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών παραμένει προτεραιότητα στο άμεσο μέλλον, ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει ότι οι τράπεζες εμφανίζονται πιο ανοιχτές στην αξιολόγηση κι άλλων επιλογών για την ανάπτυξη κεφαλαίων,  συμπεριλαμβανομένων των συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Τα δάνεια

Στην έκθεση τονίζεται επίσης, ότι η μείωση των επιτοκίων σε συνδυασμό με τις καλές επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας και την ανάκαμψη των επενδύσεων στη χώρα έχει στηρίξει τους όγκους δανείων στον ελληνικό τραπεζικό τομέα.

Αν και εξακολουθεί να είναι ασθενέστερη από ό,τι στη ζώνη του ευρώ, ο δανεισμός προς τα νοικοκυριά στην Ελλάδα ευνοήθηκε από τη βοήθεια κυβερνητικών πρωτοβουλιών για την υποστήριξη νέων δραστηριοτήτων στεγαστικών δανείων.

Το χαρτοφυλάκιο εταιρικών δανείων στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά 14,2% σε ετήσια βάση τον Δεκέμβριο του 2024, σημαντικά καλύτερα από αυτό στη ζώνη του ευρώ και επιταχύνθηκε σημαντικά το 4ο τρίμηνο του 2024 για τη χρηματοδότηση σημαντικών έργων που συνδέονται με την ανάπτυξη της χώρας.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις και απειλές για το παγκόσμιο εμπόριο μέσω δασμών αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά την αύξηση των δανείων το 2025, αν και σε μικρότερο βαθμό στην Ελλάδα, σε σχέση με την Ευρώπη.

Καθαρή απόδοση

Η καθαρή εισοδηματική απόδοση από τόκους παρέμεινε ανθεκτική, κυρίως λόγω της αύξησης των εταιρικών δανείων, παρά τη μείωση των επιτοκίων. Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν σημαντικά το 2024 και η λειτουργική αποδοτικότητα διατηρήθηκε σε υψηλά επίπεδα. Παρότι η δομή των εσόδων των ελληνικών τραπεζών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το NII, η DBTS εκτιμά ότι η πιστωτική ανάπτυξη, σε συνδυασμό με τη στροφή των τραπεζών στις επενδύσεις, τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και τις προμήθειες από ασφαλιστικά προϊόντα (bancassurance), καθώς και τις καλύτερες προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, θα συμβάλουν στον περιορισμό των αρνητικών επιπτώσεων από τα χαμηλότερα επιτόκια, τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις απειλές για το παγκόσμιο εμπόριο.

Το κόστος κινδύνου (COR) μειώθηκε το 2024, λόγω των θετικών δυναμικών της ποιότητας του ενεργητικού και της διατηρούμενης αύξησης των δανείων, γεγονός που οδήγησε σε περαιτέρω ενίσχυση των προφίλ κινδύνου.

Η χρηματοδότηση και η ρευστότητα του τραπεζικού τομέα παραμένουν ισχυρές, παρά τη μειωμένη προσφυγή στις κεντρικές τράπεζες. Τα κεφαλαιακά αποθέματα ενισχύθηκαν και η ποιότητα των κεφαλαίων βελτιώθηκε το 2024, προσφέροντας μεγαλύτερη στρατηγική ευελιξία. Παρότι η διανομή μερισμάτων και οι επαναγορές μετοχών παραμένουν προτεραιότητα για το άμεσο μέλλον, οι ελληνικές τράπεζες φαίνεται να εξετάζουν και άλλες επιλογές για την αξιοποίηση των κεφαλαίων τους, όπως συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A).

Το ραντεβού με την ελληνική οικονομία

Την ερχόμενη Παρασκευή 7 Μαρτίου η Morningstar DBRS ανοίγει τον «χορό» των αξιολογήσεων για φέτος. Υπενθυμίζεται ότι ο διεθνής οίκος είχε αναβαθμίσει τις προοπτικές της οικονομίας από «σταθερές» σε «θετικές» στις αρχές του περασμένου Σεπτεμβρίου διατηρώντας την ελάχιστη επενδυτική βαθμίδα ( ΒΒΒ-). Το ερωτηματικό είναι αν ο οίκος θα ακολουθήσει την Scope η οποία αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στην βαθμίδα ΒΒΒ, από ΒΒΒ- στις 6 Δεκεμβρίου.