Ομόλογα: Το δημοσιονομικό pivot του Μερτς ανεβάζει τις αποδόσεις – Κάτω από τις 80 μ. το ελληνικό spread

Εντονες πιέσεις δέχονται από το πρωί τα γερμανικά ομόλογα, καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια ιστορική αύξηση του δανεισμού για τη χρηματοδότηση επενδύσεων στον τομέα της άμυνας και στις υποδομές.

Ειδικότερα, η απόδοση των 10ετών ομολόγων αυξήθηκε κατά 18 μονάδες βάσης στο 2,67%, το μεγαλύτερο άλμα από τις αρχές του 2023, αφού ο εν αναμονή καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς δήλωσε αργά την Τρίτη ότι θα δημιουργήσει ειδικό ταμείο 500 δισεκατομμυρίων ευρώ (533 δισεκατομμύρια δολάρια) ως μέρος μιας σαρωτικής δημοσιονομικής αναθεώρησης.

Στο πλαίσιο αυτό οι αποδόσεις του ελληνικού 10ετούς διαμορφώνονται στο 3,476%, με το spread να διαμορφώνεται κάτω από τις 80 μονάδες (77 μονάδες),

Το ευρώ σημείωσε άνοδο 0,3% στα 1,0654 δολάρια, θέτοντας τις βάσεις για το μεγαλύτερο τριήμερο κέρδος του από τα τέλη του 2022, με τους επενδυτές να στοιχηματίζουν ότι οι αυξημένες δαπάνες θα τονώσουν την ευρωπαϊκή οικονομία.

Το μπλοκ του Μερτς υπό την ηγεσία των Χριστιανοδημοκρατών και οι αντίπαλοι Σοσιαλδημοκράτες επισπεύδουν τα σχέδια να ενισχύσουν τις επενδύσεις αντί να περιμένουν μια πολύμηνη διαδικασία για να σχηματίσουν έναν κυβερνητικό συνασπισμό. Εκτός από το ειδικό ταμείο, πρότειναν ότι αμυντικές δαπάνες άνω του 1% του ΑΕΠ θα εξαιρεθούν από τα συνταγματικά όρια δανεισμού της χώρας, γνωστά ως φρένο χρέους .

«Αισθάνεται σαν να αλλάζει το παιχνίδι», σχολιάζει στο Bloomberg, ο Jack McIntyre, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global Investment Management.

Οι κινήσεις της αγοράς

Οι επενδυτές είχαν ήδη αρχίσει να προεξοφλούν την προοπτική η Γερμανία να ανακαλέσει τους αυστηρούς δημοσιονομικούς κανόνες της μετά τις εκλογές.

Η απόδοση 10 ετών έχει αυξηθεί πάνω από 30 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής το 2025, περισσότερο από τα περισσότερα άλλα ομόλογα στην περιοχή.

Ωστόσο, οι γερμανικές αποδόσεις παραμένουν οι χαμηλότερες μεταξύ των εθνών της ζώνης του ευρώ, αντανακλώντας χρόνια δημοσιονομικής διατήρησης που άφησαν τη χώρα με περιορισμένο σωρό χρέους. Τόσο οι επενδυτές όσο και οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας της χώρας προέτρεψαν τους πολιτικούς να ξοδέψουν περισσότερα για να δώσουν στην οικονομία μια επενδυτική ώθηση.

Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις βρίσκονται υπό πίεση να κινηθούν γρήγορα λόγω της αποφασιστικότητας του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να επιβάλει μια γρήγορη διευθέτηση του πολέμου στην Ουκρανία. Την Τρίτη, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν πρότεινε την Τρίτη στην Ευρωπαϊκή Ένωση να επεκτείνει δάνεια 150 δισεκατομμυρίων ευρώ για να ενισχύσει τις αμυντικές δαπάνες στο μπλοκ και να χαλαρώσει τους δημοσιονομικούς κανόνες που περιορίζουν τις εθνικές δαπάνες.