Επενδυτικό Ταμείο Νορβηγίας: Θα διαθέσει δισεκατομμύρια σε επενδυτικά κεφάλαια υψηλού κινδύνου

Tην πρώτη του επένδυση με ένα εξωτερικό hedge fund που στοιχηματίζει σε ανόδους και πτώσεις των τιμών των μετοχών πραγματοποίησε tο κρατικό επενδυτικό ταμείο 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Νορβηγίας και σχεδιάζει να διαθέσει δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα σε αυτή τη στρατηγική καθώς προσπαθεί να ενισχύσει τις αποδόσεις.

Η Norges Bank Investment Management – NBIM, που διαχειρίζεται το γιγάντιο ταμείο πετρελαίου και φυσικού αερίου και διευθύνεται από τον πρώην επικεφαλής hedge fund Νικολάι Τάνγκεν, δήλωσε στους Financial Times ότι είχε επενδύσει σε μια μακροπρόθεσμη στρατηγική τον Ιανουάριο και προσπαθούσε να δώσει εντολές περίπου 250 εκατομμυρίων δολαρίων σε άλλους τέτοιους διαχειριστές.

«Αυτή τη στιγμή αξιολογούμε στρατηγικές μακράς διάρκειας στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ», δήλωσε στους FT ο Έρικ Χίλντε, παγκόσμιος επικεφαλής εξωτερικών στρατηγικών της NBIM.

«Η αγορά αλλάζει» και έχει αυξηθεί τόσο ως προς τον αριθμό των μικρότερων, ιδιόκτητων διαχειριστών στους οποίους μπορεί να επενδύσει η NBIM όσο και ως προς το ποσό των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζονται αυτά τα κεφάλαια, πρόσθεσε.

Η κίνηση της NBIM έρχεται καθώς ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο ότι οι αποτιμήσεις στην αγορά μετοχών φαίνονται να βρίσκονται σε οριακά σημεία και ότι η απλή κατοχή ενός μόνο χαρτοφυλακίου μετοχών μπορεί να μην είναι πλέον ο καλύτερος τρόπος για να κερδηθεί χρήματα από τις αγορές.

Τι είναι η στρατηγική long-short

Η equity long-short — μια στρατηγική στην οποία πρωτοστάτησε ο Άλφρεντ Γουίνσλοου Τζόουνς το 1949 — είναι ο παλαιότερος τύπος hedge fund. Οι διαχειριστές στοιχηματίζουν σε μετοχές που πιστεύουν ότι θα πάνε καλά και σε άλλες που πιστεύουν ότι η τιμή τους θα πέσει.

Πολλά από αυτά τα funds υπέστησαν εκροές τα τελευταία χρόνια, ωστόσο, λόγω των χαμηλών επιδόσεων την ίδια στιγμή που μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές μεταπηδούν σε φθηνότερα χαρτοφυλάκια που λειτουργούν παθητικά.

Η NBIM, η οποία επενδύει με 110 εξωτερικούς διαχειριστές που εκτελούν στρατηγικές μόνο για μεγάλο χρονικό διάστημα, είπε ότι ελπίζει ότι οι νέες εντολές θα αποδώσουν περισσότερα από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο των σημερινών εξωτερικών διαχειριστών της, 1,8% πάνω από το σημείο αναφοράς της ετησίως μετά τις αμοιβές. Η NBIM εκτελεί ήδη εσωτερικά στρατηγικές μακροχρόνιας αγοράς μετοχών.

Ο Χίλντε είπε ότι οι στρατηγικές θα τηρούνται σε ξεχωριστά διαχειριζόμενους λογαριασμούς. Οι διευθυντές που διαχειρίζονται αυτούς τους λογαριασμούς θα στοιχηματίζουν στην πτώση των τιμών δανειζόμενοι μετοχές που διατηρούνται στο μεγάλο χαρτοφυλάκιο δεικτών της NBIM για να τις πουλήσουν στην αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν θα έχει συνολικά καθαρό short σε καμία εταιρεία.

Οι διευθυντές θα σορτάρουν μετοχές «εκτεθειμένες σε υψηλή αποτίμηση, απάτη και μη βιώσιμα επιχειρηματικά μοντέλα», πρόσθεσε.

Η εταιρεία είπε ότι δεν έχει αποφασίσει πόσες εντολές θα δώσει και ότι αυτό θα εξαρτηθεί από τους διαχειριστές που θα υποβάλουν αίτηση για αυτές. Οι προμήθειες θα βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στην απόδοση του ταμείου. Στις ΗΠΑ θα απευθύνεται αρχικά σε διαχειριστές στους τομείς της τεχνολογίας και της υγειονομικής περίθαλψης.

Μια νέα στρατηγική

Η NBIM επιδιώκει να επενδύσει σε μικρότερους, ιδιωτικά διαχειριζόμενους οργανισμούς, επειδή «έχουν συχνότερα υψηλότερη πλεονάζουσα απόδοση από τους μεγαλύτερους, λόγω της καλύτερης ευθυγράμμισης των συμφερόντων, μιας δομής αμοιβών που ενισχύει αυτή την ευθυγράμμιση και είναι καλύτεροι στην προσέλκυση, διατήρηση και ανάπτυξη ταλέντων», ανέφερε.

Η εταιρεία εξετάζει μια σειρά από στρατηγικές μετοχών long-short, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που εξισορροπούν τα short στοιχήματα έναντι των μακροπρόθεσμων στοιχημάτων, καθώς και εκείνων που κλίνουν προς την αύξηση ή την πτώση των τιμών.

Ο Τάνγκεν είναι διευθύνων σύμβουλος της NBIM από τον Σεπτέμβριο του 2020 και προσλήφθηκε από την AKO, το hedge fund που ίδρυσε το 2005.

Το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας θα πρέπει να είναι ανοιχτό σε όλους

Το κρατικό επενδυτικό ταμείο, που ιδρύθηκε για τη διαχείριση των εσόδων της χώρας από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, έχει ετήσιες αποδόσεις 7,5% την τελευταία δεκαετία. Την χρονιά που πέρασε οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας είχαν τεράστιες αποδόσεις και αυτό βοήθησε το αμοιβαίο κεφάλαιο να επιτύχει απόδοση 13,1%.

Πάνω από το 70% του αμοιβαίου κεφαλαίου επενδύεται σε μετοχές, το 27% είναι σε σταθερό εισόδημα και το 2% σε μη εισηγμένα ακίνητα. Το ταμείο έχει ζητήσει επανειλημμένα από την κυβέρνηση άδεια να επενδύσει σε ιδιωτικές αγορές, αίτημα που έχει απορριφθεί από το υπουργείο Οικονομικών της χώρας.