IDEAL Holdings: Πώς ο Παπακωνσταντίνου έκλεισε το mega deal με την ΟΗΑ – Όλο το παρασκήνιο

Το mega deal της IDEAL Holdings με τον επενδυτικό κολοσσό Oak Hill Advisors (OHA), που δίνει τη δυνατότητα στην ελληνική εταιρεία συμμετοχών για επενδύσεις εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ τα επόμενα χρόνια, δεν προέκυψε ξαφνικά.

Ήδη από το προηγούμενο καλοκαίρι -όταν η ελληνική εισηγμένη είχε δραστηριότητα μόνο στην πληροφορική (Byte, Adacom, Bluestream) και στο retail (attica Department Stores) και πριν ακόμη «βάλει πόδι» στα τρόφιμα (Μπάρμπα Στάθης)- ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου είχε ξεκινήσει να συζητά με τον κορυφαίο διαχειριστή στην κατεύθυνση της μεγέθυνσης της IDEAL ανοίγοντας ουσιαστικά έναν δεύτερο κύκλο ανάπτυξης μετά τα επιτυχημένα exits από τις Three Cents και Astir Vitogiannis.

Το mega deal και ο δεύτερος μεγάλος κύκλος ανάπτυξης της IDEAL

«Αναζητούσαμε τον τρόπο για να αυξήσουμε περαιτέρω το μέγεθος της εταιρείας μας, αλλά και τον δρόμο για να αναδείξουμε την αληθινή αξία των θυγατρικών της», όπως είπε χθες ο επικεφαλής της εισηγμένης στη διάρκεια τηλεδιάσκεψης με αναλυτές για την παρουσίαση της αρχιτεκτονικής του deal.

Η OHA κρίθηκε ως ο ιδανικός partner, αφού εκτός από κεφάλαια, που ξεπερνούν τα 300 εκατ. ευρώ, προσφέρει στην IDEAL επενδυτικό expertise, αλλά και πρόσβαση σε ένα ευρύ διεθνές δίκτυο και αντίστοιχες επαφές στο εξωτερικό, συμβάλλοντας στην προσπάθεια διεθνοποίησης των δραστηριοτήτων της.

Ας σημειωθεί ότι η OHA επενδύει για πρώτη φορά τόσο μεγάλο ποσό στην ελληνική αγορά δίνοντας ψήφο εμπιστοσύνης στον εγχώριο επιχειρηματικό τομέα, που σύμφωνα με τον Αλέξη Αττεσλή, Co-Head of Europe and Partner της OHA, προσφέρει ελκυστικές, ανεκμετάλλευτες προοπτικές υποστηριζόμενος από ένα ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον.

Αξίζει να αναφερθεί ότι η συμφωνία αυτή οδηγεί σε premium 31% σε σχέση με την αποτίμηση των επενδύσεων της IDEAL και σε μια αποτίμηση στα 8,54 ευρώ ανά μετοχή, όταν ο μετοχικός τίτλος της εταιρείας έκλεισε χθες στα 6,16 ευρώ, κάνοντας μια άνοδο της τάξης του 3,5%.

Γιατί δημιουργήθηκε το νέο εταιρικό σχήμα

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η IDEAL προχωρά στην δημιουργία ενός νέου εταιρικού σχήματος CV, στο οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι θυγατρικές του ομίλου: Byte, Adacom και Bluestream (που είναι το IT κομμάτι), attica Department Stores (retail) και Μπάρμπα Στάθης (τρόφιμα) μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς, κάτι που σύμφωνα με τον κύριο Παπακωνσταντίνου θα γίνει στα μέσα Απριλίου. Eκτός του εταιρικού οχήματος θα παραμείνουν οι εταιρείες διανομής Ideal Technologies και Μetrosoft.

Η απόφαση για τη δημιουργία του νέου εταιρικού σχήματος CV πάρθηκε καθώς η OHA εκ του καταστατικού της δεν επενδύει σε εισηγμένες εταιρείες.

Η OHA σε αυτό το σχήμα θα αποκτήσει το 15%, καταβάλλοντας στο πρώτο στάδιο μετρητά ύψους 62 εκατ. ευρώ ενώ διατηρεί το δικαίωμα να αποκτήσει εντός έξι μηνών, επιπλέον 10% έναντι 41 εκατ. ευρώ σε μετρητά. Συνολικά δηλαδή για το 25% του νέου σχήματος η OHA θα καταβάλει 103 εκατ. ευρώ. Ενώ έχει δεσμευτεί για τοποθέτηση επιπλέον κεφαλαίων 200 εκατ. ευρώ τα οποία –σε συνεργασία με την IDEAL- θα κατευθυνθούν σε επενδύσεις/εξαγορές την επόμενη διετία πάντα ως μειοψηφικός εταίρος.

Σύμφωνα με τον κύριο Παπακωνσταντίνου, σε κάθε νέα εξαγορά που θα γίνει από το εταιρικό όχημα η OHA θα αποκτά ποσοστό από 25% έως 49%. Επισήμανε επίσης, πως τα 200 εκατ. ευρώ θα αξιοποιηθούν μόνο για εξαγορές και όχι για επενδύσεις στα υφιστάμενα assets του εταιρικού οχήματος.

Τα ίδια κεφάλαια του εταιρικού οχήματος -που δεν έχει δανεισμό- αποτιμήθηκαν από την ΟΗΑ σε 410 εκατ. ευρώ, ενώ η Ideal για να αποκτήσει τις θυγατρικές της είχε ξοδέψει 310 εκατ. ευρώ.

Μάλιστα η Oak Hill, επιδιώκοντας να δείξει περαιτέρω τη δέσμευσή της, θα επενδύσει άλλα 12 εκατ. ευρώ για την απόκτηση του 4% της εισηγμένης. Σύμφωνα με πληροφορίες η αγορά του 4%, ήτοι περίπου 2 εκατομμύρια μετοχές, θα γίνει με placement υπό την αίρεση διαθεσιμότητας των μετοχών της IDEAL Holdings.

Οι προβλέψεις για το 2025

Σε ό,τι αφορά την πορεία των θυγατρικών της IDEAL κατά τη φετινή οικονομική χρήση, ο κύριος Παπακωνσταντίνου επισήμανε ότι θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία, όχι όμως με τους ρυθμούς του 2024.

Για τα Attica Stores αναμένει μονοψήφιο ποσοστό αύξησης πωλήσεων , ακολουθώντας την τάση του 4ου τριμήνου του 2024, ενώ για την Byte που έχει ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων 70 εκατ. ευρώ, εκτιμά πως θα συνεχίσει να αυξάνει τα λειτουργικά της κέρδη.

Σχετικά με το στρατηγικό πλάνο του κλάδου της πληροφορικής, έως το 2028 περιλαμβάνει την περαιτέρω ενίσχυση του χαρτοφυλακίου, την εκμετάλλευση συνεργειών μεταξύ των εταιρειών του, και περιθώριο EBITDA 14%-15%.

Την ίδια ώρα η IDEAL στοχεύει στην περαιτέρω ισχυροποίηση της Μπάρμπα Στάθης εντός και εκτός συνόρων, τόσο οργανικά, διπλασιάζοντας την παραγωγική δυναμικότητα με το νέο εργοστάσιο της Λάρισας, όσο και μέσω εξαγορών εκτός Ελλάδας που θα δώσουν στην εταιρεία άλλον αέρα, καθώς θα επεκταθεί σε νέες προϊοντικές κατηγορίες.

Πιο αναλυτικά, το επιχειρηματικό σχέδιο για την ανάπτυξη της Μπάρμπα Στάθης βασίζεται σε τέσσερις βασικούς άξονες: επέκταση του προϊοντικού της χαρτοφυλακίου σε καινοτόμες κατηγορίες με στόχο την ενίσχυση των μεριδίων αγοράς και την τόνωση των εξαγωγών, αναβάθμιση των υφιστάμενων μονάδων παραγωγής και ενίσχυση του δικτύου logistics σε Αθήνα, Θεσσαλονίκη και Λάρισα, αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας και εξωστρέφεια.

Τα μεγέθη της Μπάρμπα Στάθης θα αρχίσουν να ενσωματώνονται στην IDEAL το δεύτερο τρίμηνο της φετινής χρονιάς.

Όσον αφορά τη χρηματοδότηση της εξαγοράς της Μπάρμπα Στάθης έναντι τιμήματος 130 εκατ. ευρώ, ο κύριος Παπακωνσταντίνου ανέφερε ότι έχει αποφασιστεί η ανάληψη ομολογιακού δανείου ύψους 45 εκατ. ευρώ, κάτι που έχει ήδη συμφωνηθεί με τις τράπεζες. Πρόκειται για ποσοστό 30% του συνολικού τιμήματος και η απόφαση της διοίκησης της Ideal Holdings για τον δανεισμό στοχεύει αφενός στην αύξηση της ρευστότητας και αφετέρου στη βελτίωση του IRR της εταιρείας.