Πετρέλαιο: Αρκούδες αναμένει η Wall Street – H εκτίμηση για 50 δολάρια το βαρέλι

Πτωτικά στοιχηματίζουν οι κερδοσκόποι ότι θα κινείται το πετρέλαιο καθώς μια σειρά από πτωτικών παραγόντων συνέβαλε στο να δημιουργηθεί το χειρότερο κλίμα για τον μαύρο χρυσό, που άγγιξε χαμηλό τριών ετών την προηγούμενη εβδομάδα.

Ο ΟΠΕΚ+ αιφνιδίασε την αγορά καθώς ανακοίνωσε ότι θα προχωρήσει στην προγραμματισμένη αύξηση της παραγωγής του τον Απρίλιο, στέλνοντας τις τιμές του πετρελαίου κοντά στα 70 δολάρια το βαρέλι. Παράλληλα οι ανησυχίες ότι οι δασμοί των ΗΠΑ στον Καναδά, στο Μεξικό και στην Κίνα θα επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη και θα επηρεάσουν τη ζήτηση καυσίμων λειτούργησαν επίσης πτωτικά.

Οι γεωπολιτικοί παράγοντες

Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αρχίζουν να μειώνονται, καθώς η Ρωσία δείχνει προθυμία να συζητήσει μια προσωρινή εκεχειρία στην Ουκρανία για πρώτη φορά από την έναρξη του πολέμου εδώ και τρία πλέον χρόνια. Παράλληλα, η Κίνα, ο μεγαλύτερος εισαγωγέας αργού παγκοσμίως, έχει πει στα διυλιστήρια να απομακρυνθούν από την παραγωγή βασικών καυσίμων όπως η βενζίνη και το ντίζελ, σημάδι επισφαλών μακροπρόθεσμων προοπτικών της ζήτησης.

Συλλογικά, οι παράγοντες αυτοί βοήθησαν να υποχωρήσουν για λίγο τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent από τη ζώνη των 70-85 δολαρίων, στην οποία διαπραγματεύονται κυρίως από τον Σεπτέμβριο.

Μια ακόμα ένδειξη του αυξανόμενου πτωτικού κλίματος έρχεται από τα hedge funds, που μείωσαν τις ακαθάριστες θέσεις αγοράς στο West Texas Intermediate  κοντά σε χαμηλά επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από το 2010, την εβδομάδα που έληξε στις 4 Μαρτίου, σύμφωνα με την Επιτροπή Εμπορευματικών Συμβολαίων των ΗΠΑ.

«Η στάση του Τραμπ στις ενεργειακές αγορές ήταν σαφής: πιέζει τον ΟΠΕΚ να αυξήσει την παραγωγή, ενώ ταυτόχρονα συμμετέχει σε παρασκηνιακές διαπραγματεύσεις με στόχο την αποκλιμάκωση της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας», έγραψε η Cayler Capital, σύμβουλος εμπορίας εμπορευμάτων με επίκεντρο το πετρέλαιο, την οποία διευθύνει ο Μπρεντ Μπελότε, σε επιστολή προς τους επενδυτές που είδε το Bloomberg. «Το καθαρό αποτέλεσμα; Μια πτωτική κλίση στον πετρελαϊκό τομέα, με τις τιμές να παρασύρονται χαμηλότερα καθώς η αβεβαιότητα παραμένει».

Πού βλέπει η Wall Street το πετρέλαιο

Τα παραπάνω οδηγούν την Wall Street να υιοθετήσει πτωτικά σενάρια για την πορεία των τιμών του πετρελαίου.

Η Morgan Stanley αναμένει τώρα ότι το αργό τύπου Brent θα κινηθεί κατά μέσο όρο στα 70 δολάρια φέτος, 5 δολάρια χαμηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη. Η Goldman Sachs αναγνωρίζει κινδύνους πτώσης των τιμών κάτω από το αναμενόμενο εύρος των 70-85 δολαρίων. Εν τω μεταξύ, η JPMorgan είναι η πρώτη που εκτιμά ότι θα κινηθεί στα 50 δολάρια ενώ η Citigroup Inc. προβλέπει τιμή στα 60 δολάρια.

Χαλαρώνουν τα ασφάλιστρα

Μια άλλη κόκκινη σημαία εμφανίζεται στην τιμή του αργού της Μέσης Ανατολής που αποτελούσε μια από τις ισχυρότερες γωνίες της αγοράς πετρελαίου στον απόηχο των αμερικανικών κυρώσεων σε ρωσικά και ιρανικά βαρέλια. Οι τιμές αυτές έχουν καταρρεύσει σε σχέση με το περιφερειακό σημείο αναφοράς του Ντουμπάι, καθώς η ζήτηση φορτίων για την αντικατάσταση των προμηθειών που έχουν υποστεί κυρώσεις υποχωρεί. Το ασφάλιστρο του Murban, βασικού πυλώνα για τους Ασιάτες αγοραστές, έναντι του Ντουμπάι έχει επίσης μειωθεί.

Οι εισαγωγές αργού της Κίνας κατά τους δύο πρώτους μήνες του 2025 ήταν μειωμένες κατά περίπου 5% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα. Το ιρανικό πετρέλαιο παραδίδεται στα κινεζικά λιμάνια με μικρότερα δεξαμενόπλοια εν μέσω αυξανόμενης πίεσης από τις κυρώσεις των ΗΠΑ.

«Οι ροές που υπόκεινται σε κυρώσεις συνεχίστηκαν σε μεγάλο βαθμό ανενόχλητες, καθώς η αρχική διαταραχή δεν κατάφερε να συνεχιστεί για σημαντική διάρκεια», έγραψαν αυτή την εβδομάδα αναλυτές της RBC Capital Markets, συμπεριλαμβανομένων των Brian Leisen και Helima Croft. «Η διαταραχή του Ιανουαρίου προκάλεσε πράγματι φυσικό αντίκτυπο και αλλαγή στην αγοραστική συμπεριφορά του αργού, αλλά όπως έχουμε δει ξανά και ξανά από το 2023, η σκιώδης αλυσίδα εφοδιασμού υπεραπέδωσε».

Ταυτόχρονα, οι τιμές για τις ελαφρύτερες ποιότητες αργού είναι σταθερά αδύναμες φέτος, καθώς η παραγωγή αυξάνεται. Το Καζακστάν πρόκειται να αυξήσει τις εξαγωγές πετρελαίου αυτόν τον μήνα μετά την επέκταση ενός από τα μεγαλύτερα κοιτάσματα της χώρας. Περισσότερες προμήθειες από χώρες εκτός της συμμαχίας ΟΠΕΚ+ αναμένεται να τεθούν σε λειτουργία αργότερα μέσα στο έτος, με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας να προβλέπει πλεόνασμα ακόμη και πριν από την πιο πρόσφατη κίνηση της ομάδας.

Τα όρια της πτώσης

Μια σειρά από παράγοντες αναμένεται να αποτελέσουν τον κόφτη της υποχώρησης θέτοντας όρια στην πτώση του μαύρου χρυσού.

Οι ΗΠΑ έχουν διαμηνύσει μέσω του υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ ότι στοχεύουν να μειώσουν τις εξαγωγές ιρανικού αργού στο ελάχιστο.

Η κυβέρνηση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ εξετάζει ένα σχέδιο για την επιθεώρηση ιρανικών πετρελαιοφόρων στη θάλασσα, ανέφερε την Πέμπτη το Reuters, επικαλούμενο πηγές που γνωρίζουν το θέμα, συνεχίζοντας τις προσπάθειες να μηδενιστούν οι ιρανικές εξαγωγές πετρελαίου.

Οι ΗΠΑ έχουν ήδη σηματοδοτήσει τα σχέδιά τους να ανακαλέσουν την άδεια της Chevron Corp. να αντλεί και να πωλεί αργό από τη Βενεζουέλα, μια κίνηση που θα μπορούσε δυνητικά να αφαιρέσει 200.000 βαρέλια αργού την ημέρα από την αγορά. Επιπρόσθετα ετοιμάζονται να αναγκάσουν περισσότερες εταιρείες να σταματήσουν να εργάζονται στη Βενεζουέλα.

Στη Μέση Ανατολή η πιο γερακίσια θέση της κυβέρνησης Τραμπ εκτιμάται ότι θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τη σύγκρουση Ισραήλ – Χαμάς, δημιουργώντας μαι πηγή αβεβαιότητας.

Η αποσταθεροποιητική επίδραση των δασμών στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές διαχέεται στο αργό

Παράλληλα οι ΗΠΑ θέλουν τα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου (SPR ) να φτάσουν στο μέγιστο επίπεδο χωρητικότητας στο πλαίσιο της πολιτικής για τη στήριξη του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Σύμφωνα με υπολογισμούς θα χρειαστούν το ποσό των 20 δισ. δολαρίων σε μια κίνηση που αναμένεται να ενισχύσει τη ζήτηση για αργό.

Η κυβέρνηση του πρώην προέδρου Τζο Μπάιντεν πούλησε σχεδόν 300 εκατομμύρια βαρέλια από το απόθεμα, συμπεριλαμβανομένης μιας πώλησης 180 εκατομμυρίων βαρελιών το 2022 μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Οι πωλήσεις ώθησαν το SPR στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 40 ετών.

Ποιο είναι το επίπεδο τιμών αλέρτ για την παραγωγή

Το ερώτημα πλέον είναι σε ποιο επίπεδο θα υποχωρήσουν οι τιμές πριν φρενάρει η παραγωγή πετρελαίου. Αυτή την εβδομάδα, το αμερικανικό αργό για το επόμενο έτος διαπραγματευόταν στα χαμηλά επίπεδα των 60 δολαρίων, ένα επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 2023 και το οποίο αρχίζει να απειλεί την αύξηση της παραγωγής, αναφέρουν στο Bloomberg έμποροι και αναλυτές. Ο ΟΠΕΚ+ επανέλαβε επίσης ότι οι κινήσεις του μπορούν να «διακοπούν ή να αντιστραφούν ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς».

«Το μόνο πράγμα που μπορεί να τα ισορροπήσει όλα αυτά είναι η μέγιστη πίεση στο Ιράν, αλλά γνωρίζουμε ότι ο Τραμπ θέλει χαμηλότερες τιμές πετρελαίου» εξηγεί ο Gary Ross, διευθύνων σύμβουλος της Black Gold Investors LLC. «Δεν φαίνεται ότι η μέγιστη πίεση θα συμβεί σύντομα».

Μέχρι στιγμής, οι επιπτώσεις από την οικονομική πολιτική του Τραμπ οδήγησε τη χρηματιστηριακή αγορά να υποχωρεί κατά περίπου 6%  από το υψηλό της πριν από λιγότερο από τρεις εβδομάδες. Όταν στα τέλη του περασμένου μήνα η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ υποχώρησε κατά το μεγαλύτερο ποσοστό από το 2021, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent κατέρρευσαν, ένα από τα πιο σαφή σημάδια ότι η αποσταθεροποιητική επίδραση των δασμών στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές διαχέεται στο αργό.

Αυτό αφήνει την επόμενη πορεία του πετρελαίου στην εντολή προσφοράς. Το επόμενο κεφάλαιο για το εμπόρευμα μπορεί να συνεπάγεται υπερβολική εστίαση στα μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ και την Κίνα, τους μεγαλύτερους καταναλωτές αργού στον κόσμο, σύμφωνα με τους εμπόρους και τους αναλυτές.

«Οι δασμοί είναι πτωτική ανάπτυξη και οι άνθρωποι ανησυχούν για την ανάπτυξη των ΗΠΑ τώρα» εκτιμά ο Aldo Spanjer, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής του γραφείου εμπορευμάτων της BNP Paribas. «Είναι μια επιβεβαίωση για όλες τις αρκούδες εκεί έξω. Και οποιοσδήποτε ταύρος δεν θα βάλει θέση τώρα».