Wall Street: Μετά από μια ταραχώδη εβδομάδα, το ενδιαφέρον στρέφεται στον πληθωρισμό

Η πορεία των πληθωριστικών πιέσεων στην αμερικανική οικονομία θα βρεθεί στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος της Wall Street μετά από τη χειρότερη εβδομάδα των τελευταίων έξι μηνών, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τους δασμούς Τραμπ ενώ η λέξη ύφεση ξαναμπαίνει στην ατζέντα των συζητήσεων.

Ο  δείκτης αναφοράς S&P 500 έκλεισε την εβδομάδα με απώλειες 3,1% και ο Dow υποχώρησε κατά 2,4% Ο Nasdaq Composite έκλεισε με πτώση άνω του 10% από το ιστορικό υψηλό κλεισίματος του Δεκεμβρίου, επιβεβαιώνοντας ότι βρίσκεται σε διόρθωση εδώ και αρκετούς μήνες.

Η χαοτική εμπορική πολιτική του Αμερικανού πρόεδρου, που ανακοινώνει δασμούς και μετά τους αναβάλει έχει επιδεινώσει τις ανησυχίες για την αμερικανική οικονομία, με τα τελευταία στοιχεία για την αγορά εργασίας να τις ενδυναμώνουν.

Οι αγορές κλονίστηκαν από τα γερμανικά σχέδια που προβλέπουν τη δημιουργία ταμείου ύψους 500 δισ. ευρώ που θα κατευθυνθούν στην άμυνα και στις επενδύσεις που οδήγησαν σε ιστορική βουτιά την αγορά των γερμανικών ομολόγων που επεκτάθηκε σε όλη την Ευρώπη.

Καθώς τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ απογοήτευσαν, ένα θετικό στοιχείο για τις μετοχές είναι ότι οι αγορές συνυπολόγισαν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την Fed το 2025, καθώς βαραίνουν τα σύννεφα πάνω από την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας.

O πληθωρισμός

Σε αυτό το πλαίσιο θα μελετηθεί ιδιαίτερα η έκθεση για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, καθώς οι προσδοκίες για την αποκλιμάκωση του κόστος δανεισμού θα μπορούσαν να εξανεμιστούν αν τα στοιχεία δείξουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εμμένουν οδηγώντας την κεντρική τράπεζα να διατηρήσει την νομισματική πολιτική της σ΄αυτά τα επίπεδα.

«Μια καυτή εκτύπωση του ΔΤΚ πιθανότατα θα τρομάξει την αγορά» εξηγεί στο Reuters ο Bryant VanCronkhite, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Allspring Global Investments. «Η αγορά εξακολουθεί να θέλει η Fed να έρθει να τη σώσει… Μέχρι να μειωθούν ο πληθωρισμός και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό, η Fed είναι δεμένη χειροπόδαρα».

Υπενθυμίζεται ότι ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,5% σε ετήσια βάση τον Ιανουάριο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τον Αύγουστο του 2023.

Ο ΔΤΚ για τον Φεβρουάριο αναμένεται να έχει αυξηθεί κατά 0,3%, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters.

Λίγα 24ωρα πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Federal Reserve και εν μέσω των δασμολογικών απειλών του Ντόναλντ Τραμπ, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ κατέστησε σαφές ότι θα περιμένει να δει πώς θα εξελιχθούν οι επιθετικές πολιτικές του προέδρου Τραμπ προτού προχωρήσει σε αλλαγή της νομισματικής πολιτικής.

Με τις αγορές να είναι νευρικές αναφορικά με τις προτάσεις του Τραμπ για δασμούς και άλλα ζητήματα, ο Πάουελ επανέλαβε τις δηλώσεις που έκανε πρόσφατα ο ίδιος και οι συνάδελφοί, συστήνοντας υπομονή για τη νομισματική πολιτική εν μέσω υψηλού επιπέδου αβεβαιότητας.

Η συνεδρίαση της Federal Reserve

Η έκθεση για τον πληθωρισμό θα είναι από τα τελευταία βασικά στοιχεία πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Fed στις 18-19 Μαρτίου. Ενώ η κεντρική τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο αναφοράς της στο 4,25%-4,5% σε αυτή τη συνεδρίαση, τα προθεσμιακά συμβόλαια της Fed δείχνουν ότι αναμένονται περίπου 70 ακόμη μονάδες βάσης χαλάρωσης μέχρι τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

«Οι μετοχές δεν θα απολάμβαναν μια θερμή εκτύπωση του ΔΤΚ, διότι… μαλακώνει αυτή την άποψη περί χαλάρωσης της Fed που έχει αρχίσει να δημιουργείται στην αγορά», τονίζει  ο John Velis, Americas macro strategist της BNY.

Οι επενδυτές ανησυχούν επίσης όλο και περισσότερο για τον «στασιμοπληθωρισμό» , επιβράδυνση της ανάπτυξης και αύξηση του πληθωρισμού, που φοβούνται ότι είναι ένας τοξικός συνδυασμός για ένα ευρύ φάσμα περιουσιακών στοιχείων.

Μια αυξημένη έκθεση για τον ΔΤΚ θα μπορούσε να «φέρει τη λέξη “S” στο παιχνίδι» τονίζει ο Velis. Το S αναφέρεται στο αρχικό γράμμα του στασιμοπληθωρισμού στην αγγλική γλώσσα.

Ρωγμές στην αγορά εργασίας

Ανησυχητικά ήταν και τα μηνύματα από την αγορά εργασίας. Η αύξηση της απασχόλησης στις ΗΠΑ σταθεροποιήθηκε τον Φεβρουάριο, εμφανίζοντας ρωγμές στην άλλοτε ανθεκτική αγορά εργασίας εν μέσω αυξανόμενης αβεβαιότητας σχετικά με την εμπορική πολιτική και τις βαθιές περικοπές δαπανών της ομοσπονδιακής κυβέρνησης που θα μπορούσαν να υποβαθμίσουν την οικονομική ανάπτυξη φέτος.

Η στενά παρακολουθούμενη έκθεση του υπουργείου Εργασίας για την απασχόληση την Παρασκευή, η πρώτη υπό την εποπτεία του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, έδειξε επίσης αύξηση της ανεργίας στο 4,1% τον περασμένο μήνα και αύξηση στις τάξεις των εργαζομένων μερικής απασχόλησης.

Η έκθεση της Παρασκευής είναι η τελευταία ένδειξη ότι η αγορά εργασίας αμβλύνεται, με περισσότερους ανθρώπους μόνιμα άνεργους, λιγότερους εργαζόμενους στις μισθοδοσίες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης και αύξηση των ατόμων που εργάζονται με μερική απασχόληση για οικονομικούς λόγους. Ο αριθμός των Αμερικανών που κατέχουν πολλαπλές θέσεις εργασίας σκαρφάλωσε στο ρεκόρ των σχεδόν 8,9 εκατομμυρίων.

Το νομοσχέδιο δαπανών

Η προσοχή της αγοράς θα είναι επίσης στραμμένη στην Ουάσινγκτον, καθώς οι νομοθέτες συζητούν το νομοσχέδιο δαπανών που θα αποτρέψει το μερικό κλείσιμο των υπηρεσιών στα τέλη της επόμενης εβδομάδας.

Η εμπορική πολιτική παραμένει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος. Οι δασμοί στις ξένες εισαγωγές αναμένεται να πλήξουν τα εταιρικά κέρδη και να αυξήσουν τις τιμές καταναλωτή, αλλά οι επενδυτές σταθμίζουν το πόσο διαρκείς θα είναι οι εισφορές σε σχέση με τις δυνατότητές τους ως διαπραγματευτικά εργαλεία. Ο Τραμπ δήλωσε την Πέμπτη ότι το Μεξικό και ο Καναδάς δεν θα κληθούν να πληρώσουν δασμούς για αγαθά που εμπίπτουν σε προηγούμενη εμπορική συμφωνία μέχρι τις 2 Απριλίου.

Υπό τη νέα κυβέρνηση Τραμπ, ο καταιγισμός πρωτοβουλιών για το εμπόριο και άλλα ζητήματα, όπως οι περικοπές του ομοσπονδιακού εργατικού δυναμικού, έχει τροφοδοτήσει την αβεβαιότητα για τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές.

O διοικητής της Fed Φιλαδέλφειας, Πάτρικ Χάρκερ τόνισε ότι αυξάνονται οι κίνδυνοι για την αμερικανική οικονομία, καθώς επιχειρήσεις και καταναλωτές γίνονται πιο επιφυλακτικοί και οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται.

«Η εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων και των καταναλωτών αρχίζει να μειώνεται, αυτό δεν είναι καλό σημάδι» τόνισε ο κεντρικός τραπεζίτης.

Ανεβαίνει ο δείκτης φόβου της Wall Street

Η ανησυχία της αγοράς αυξάνεται επίσης. Ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe, γνωστός ως δείκτης φόβου της Wall Street  έκανε άλμα αυτή την εβδομάδα και βρισκόταν γύρω στο υψηλότερο επίπεδό του από τα τέλη του περασμένου έτους.

«Η μεταβλητότητα ήρθε για να μείνει για λίγο, επειδή δεν έχουμε βεβαιότητα για την οικονομική και εμπορική πολιτική» τόνισε η Irene Tunkel, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών στις ΗΠΑ στην BCA Research.

Καμπανάκι από την αγορά των ομολόγων

Καμπανάκι για την ευρωστία της αμερικανικής οικονομίας κρούουν οι traders των ομολόγων, καθώς η χαοτική εφαρμογή των δασμών και οι απολύσεις των ομοσπονδιακών υπαλλήλων απειλούν να βάλουν φρένο στον ρυθμό ανάπτυξης.

Η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ συνοδεύτηκε από εκτιμήσεις ότι θα έδινε κίνητρα για την ανάπτυξη της χώρας, διατηρώντας ανοδικά τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, εξανεμίζονται μετά από δύο μήνες. Οι traders ομολόγων, όπως αναφέρει ρεπορτάζ του Bloomberg, στρέφονται σε βραχυπρόθεσμους ομολογιακούς τίτλους, οδηγώντας την απόδοση των διετών ομολόγων σε απότομη υποχώρηση, σκιαγραφώντας το σενάριο που θέλει την Fed να μειώνει τα επιτόκια τον Μάιο για να αποτρέψει την επιδείνωση της οικονομίας.

«Μόλις πριν από δύο εβδομάδες δεχόμασταν ερωτήσεις σχετικά με το αν πιστεύουμε ότι η αμερικανική οικονομία επιταχύνεται εκ νέου  και τώρα ξαφνικά η λέξη R (σ.σ. το αρχικό γράμμα της ύφεσης στα αγγλικά)  αναφέρεται επανειλημμένα» τονίζει ο Gennadiy Goldberg, επικεφαλής της στρατηγικής επιτοκίων των ΗΠΑ στην TD Securities. «Η αγορά έχει περάσει από την πληθωρικότητα για την ανάπτυξη στην απόλυτη απελπισία».

Οι αρκούδες στο πετρέλαιο

Οι κερδοσκόπου στοιχηματίζουν πτωτικά ότι θα κινείται το πετρέλαιο καθώς μια σειρά από πτωτικών παραγόντων συνέβαλε στο να δημιουργηθεί το χειρότερο κλίμα για τον μαύρο χρυσό, που άγγιξε χαμηλό τριών ετών την προηγούμενη εβδομάδα.

Ο ΟΠΕΚ+ αιφνιδίασε την αγορά καθώς ανακοίνωσε ότι θα προχωρήσει στην προγραμματισμένη αύξηση της παραγωγής του τον Απρίλιο, στέλνοντας τις τιμές του πετρελαίου κοντά στα 70 δολάρια το βαρέλι. Παράλληλα οι ανησυχίες ότι οι δασμοί των ΗΠΑ στον Καναδά, στο Μεξικό και στην Κίνα θα επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη και θα επηρεάσουν τη ζήτηση καυσίμων λειτούργησαν επίσης πτωτικά.

«Η στάση του Τραμπ στις ενεργειακές αγορές ήταν σαφής: πιέζει τον ΟΠΕΚ να αυξήσει την παραγωγή, ενώ ταυτόχρονα συμμετέχει σε παρασκηνιακές διαπραγματεύσεις με στόχο την αποκλιμάκωση της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας», έγραψε η Cayler Capital, σύμβουλος εμπορίας εμπορευμάτων με επίκεντρο το πετρέλαιο, την οποία διευθύνει ο Μπρεντ Μπελότε, σε επιστολή προς τους επενδυτές που είδε το Bloomberg. «Το καθαρό αποτέλεσμα; Μια πτωτική κλίση στον πετρελαϊκό τομέα, με τις τιμές να παρασύρονται χαμηλότερα καθώς η αβεβαιότητα παραμένει».

Αποδυναμώνεται το δολάριο- Λάμπει το ευρώ

Το αμερικανικό δολάριο υποχώρησε σε χαμηλά πολλών μηνών έναντι του ευρώ και του γεν και των περισσότερων νομισμάτων την Παρασκευή, μετά τα στοιχεία που έδειξαν ότι η αγορά εργασίας στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου επιβραδύνθηκε τον περασμένο μήνα, δημιουργώντας λιγότερες θέσεις εργασίας από τις αναμενόμενες.

Το ευρώ, από την άλλη πλευρά, συνέχισε τη νικηφόρα πορεία του, έχοντας την καλύτερη εβδομάδα των τελευταίων 16 ετών με κέρδη 4,5% έναντι του δολαρίου, ενισχυμένο από τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις της Γερμανίας που άλλαξαν τα δεδομένα. Μετά τα στοιχεία για την απασχόληση έφτασε σε άλλο ένα υψηλό τεσσάρων μηνών, στα 1,0888 δολάρια.