Walgreens: Εξαγορά και έξοδος από το χρηματιστήριο

Εγκαταλείπει το χρηματιστήριο η προβληματική αλυσίδα φαρμακείων Walgreens, καθώς την Πέμπτη ανακοίνωσε ότι υπέγραψε συμφωνία με την εταιρεία ιδιωτικών μετοχών Sycamore Partners που θα την αποσύρει από τη δημόσια αγορά με αξία μετοχών περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Sycamore θα πληρώσει 11,45 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά για την Walgreens, που αντιπροσωπεύει περίπου 8% premium στην τιμή κλεισίματος της μετοχής την Πέμπτη. Οι μέτοχοι θα μπορούσαν επίσης να λάβουν έως και $3 επιπλέον ανά μετοχή στο μέλλον από τις πωλήσεις των επιχειρήσεων πρωτοβάθμιας περίθαλψης της Walgreens, συμπεριλαμβανομένων των Village Medical, Summit Health και CityMD.

Η Walgreens γνωστοποίησε ότι η συνολική αξία της συναλλαγής θα ανέλθει σε 23,7 δισεκατομμύρια δολάρια όταν συμπεριληφθεί το χρέος και οι πιθανές πληρωμές στο μέλλον.

Η Walgreens και η Sycamore προγραμματίζουν να οριστικοποιήσουν τη συμφωνία το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Οι μετοχές της Walgreens εκτινάχθηκαν περισσότερο από 5% στις συναλλαγές εκτός ωραρίου την Πέμπτη.

Η ταραχώδης πορεία της Walgreens

Η ιστορική συμφωνία τερματίζει την ταραχώδη πορεία της Walgreens ως εισηγμένης εταιρείας, η οποία ξεκίνησε το 1927. Από το πρωί της Πέμπτης, οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν περισσότερο από 15% για το 2025, αλλά η μετοχή εξακολουθούσε να υποχωρεί περισσότερο από 48% τον τελευταίο χρόνο και είχε υποχωρήσει 70% τα τελευταία τρία χρόνια.

«Ενώ σημειώνουμε πρόοδο έναντι της φιλόδοξης στρατηγικής ανάκαμψης, η δημιουργία ουσιαστικής αξίας θα απαιτήσει χρόνο, εστίαση και αλλαγή που αντιμετωπίζεται καλύτερα ως ιδιωτική εταιρεία», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Walgreens, Tim Wentworth, ο οποίος ανέλαβε το 2023, σε μια ανακοίνωση την Πέμπτη. «Η Sycamore θα μας προσφέρει την τεχνογνωσία και την εμπειρία ενός συνεργάτη με ισχυρό ιστορικό επιτυχημένων αναμορφώσεων στην λιανική.

Ο Στεφάν Καλούζνι, διευθύνων σύμβουλος της Sycamore, δήλωσε στην ανακοίνωση ότι η συναλλαγή αντανακλά την εμπιστοσύνη της εταιρείας στο «ηγετικό μοντέλο στα φαρμακεία και τον ουσιαστικό ρόλο της Walgreens στην επίτευξη καλύτερων αποτελεσμάτων για τους ασθενείς, τους πελάτες και τις κοινότητες».

Η Walgreens θα διατηρήσει την έδρα της στο Σικάγο. Η εταιρεία αυτήν τη στιγμή έχει περισσότερους από 310.000 υπαλλήλους παγκοσμίως και 12.500 φαρμακεία στις ΗΠΑ, στην Ευρώπη και στη Λατινική Αμερική, σύμφωνα με την ανακοίνωση. Η Walgreens σχεδιάζει να δημοσιεύσει τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου στις 8 Απριλίου.

Η αγοραία αξία της Walgreens έφτασε στο ανώτατο όριο άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2015, καθώς οι επενδυτές απέκτησαν εμπιστοσύνη στις επιχειρήσεις της στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης και στα σχέδια επέκτασής της, καθιστώντας την μια από τις πιο εξέχουσες αμερικανικές εταιρείες λιανικής.

Η πτώση

Ωστόσο, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας συρρικνώθηκε κάτω από 8 δισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη του 2024 λόγω του ανταγωνισμού από τον κύριο ανταγωνιστή της CVS, τις αλυσίδες παντοπωλείων, τους λιανοπωλητές μεγάλων ποσοτήτων και την Amazon, μαζί με μια σειρά από άλλες προκλήσεις. Η Walgreens έχει συμπιεστεί από τη μετάβαση μετά την πανδημία Covid, τις πιο ήπιες καταναλωτικές δαπάνες και την προβληματική ώθηση στην υγειονομική περίθαλψη.

Τόσο η Walgreens όσο και η CVS έχουν στραφεί από χρόνια επεκτάσεων καταστημάτων στο κλείσιμο εκατοντάδων τοποθεσιών λιανικής πώλησης φαρμακείων σε όλες τις ΗΠΑ για να εξασφαλίσουν κέρδη. Όμως, σε αντίθεση με την CVS, η οποία έχει διαφοροποιήσει το επιχειρηματικό της μοντέλο προσφέροντας ασφαλιστικά πακέτα υγείας και φαρμακευτικής περίθαλψης, η Walgreens διπλασίασε σε μεγάλο βαθμό την επιχείρησή της στα φαρμακεία λιανικής πώλησης.

Τον Οκτώβριο, η Walgreens δήλωσε ότι σχεδιάζει να κλείσει περίπου 1.200 από τα φαρμακεία της τα επόμενα τρία χρόνια, συμπεριλαμβανομένων 500 μόνο το οικονομικό έτος 2025. Η Walgreens έχει περίπου 8.700 τοποθεσίες στις ΗΠΑ, το 25% των οποίων, σύμφωνα με την ίδι, είναι ασύμφορες. Εχει επίσης περιορίσει την ώθησή της στην πρωτοβάθμια περίθαλψη μειώνοντας το μερίδιό της στον πάροχο VillageMD.

Η Walgreens επέλεξε τον βετεράνο της βιομηχανίας υγειονομικής περίθαλψης Τιμ Γουέντγουορθ ως νέο διευθύνοντα σύμβουλό της στα τέλη του 2023 για να βοηθήσει να ανακτήσει τη θέση της.

Η εταιρεία φέρεται να θεωρήθηκε ως δυνητικός στόχος ιδιωτικών κεφαλαίων και στο παρελθόν.

Το 2019, η εταιρεία ιδιωτικών μετοχών KKR έκανε μια προσφορά εξαγοράς περίπου 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Walgreens, ανέφεραν τότε οι Financial Times και το Bloomberg.