Fed: Ταχύτατες μειώσεις επιτοκίων σε ενδεχόμενο ύφεσης – Τα στοιχήματα των traders

Τον Ιούνιο δείχνουν οι αγορές παραγωγών για μειώσεις επιτοκίων που μπορεί να είναι ταχύτατες αν η αμερικανική οικονομία μπει στη σκιά της ύφεσης, σύμφωνα με το Reuters.

Τουλάχιστον εκεί είναι τα στοιχήματα στις προθεσμιακές αγορές, όπου τα συμβόλαια που διακανονίζονται στο επιτόκιο πολιτικής της Fed τιμολογούν όλο και περισσότερο για μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο, τον Ιούλιο και τον Οκτώβριο μετά τις δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για μια «μεταβατική περίοδο» καθώς αυξάνει τους δασμούς στην Κίνα, τον Καναδά και το Μεξικό. Οι αμερικανικές μετοχές και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υποχώρησαν επίσης τη Δευτέρα λόγω της ανησυχίας ότι τα σχόλιά του σηματοδοτούν μια επερχόμενη ύφεση.

Δυσκολεύει η δουλειά της Fed

Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ μιλώντας την Παρασκευή εξήγησε ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ δεν βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια, με την αγορά εργασίας να παραμένει ισχυρή, τον πληθωρισμό να βρίσκεται σε ανώμαλη πορεία προς τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ και την αβεβαιότητα να είναι μεγάλη σχετικά με την επίδραση των εμπορικών, δημοσιονομικών, μεταναστευτικών και ρυθμιστικών πολιτικών του Τραμπ.

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι αυτές οι πολιτικές θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις τιμές σε υψηλότερα επίπεδα και να επιβραδύνουν την οικονομία τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs μείωσαν τη Δευτέρα την πρόβλεψή τους για την ανάπτυξη των ΗΠΑ στο 1,7% και αύξησαν την πρόβλεψή τους για τον πληθωρισμό. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να αναγκάσει τη Fed να κάνει μια δύσκολη επιλογή μεταξύ της διατήρησης της πίεσης στον πληθωρισμό με την παραμονή του επιτοκίου πολιτικής της στο σημερινό εύρος 4,25%-4,50% ή της μείωσης των επιτοκίων για να απαλύνει την αγορά εργασίας από την επιδείνωση.

Το σενάριο της αργής αποκλιμάκωσης

Ενώ οι αγορές ποντάρουν στην τελευταία προσέγγιση ορισμένοι οικονομολόγοι βλέπουν ότι η Fed θα προχωρήσει σε αργές μειώσεις των επιτοκίων για να κρατήσει τις τιμές που αυξάνονται με τους δασμούς από το να υποδαυλίζουν τις προσδοκίες των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων για τον πληθωρισμό, γεγονός που θα μπορούσε να εμβαθύνει την πιθανότητα ενός επίμονα υψηλού πραγματικού πληθωρισμού.

«Παρά το ήρεμο εξωτερικό, (οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed) γίνονται όλο και πιο ανήσυχοι για τους αυξανόμενους κινδύνους και στις δύο πλευρές της εντολής και την ικανότητα του θεσμού να αντισταθεί στην πίεση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να μειώσει τα επιτόκια, εάν οι αγορές εργασίας ή οι χρηματοπιστωτικές αγορές αρχίσουν να διολισθαίνουν πριν η Fed μπορέσει να μετρήσει τις πληθωριστικές επιπτώσεις όχι μόνο των δασμών, αλλά ολόκληρης της ατζέντας του Τραμπ», έγραψε σε σημείωμά του ο Tim Duy, επικεφαλής οικονομολόγος της SGH Macro Advisors για τις ΗΠΑ. «Μια αργή σε αντίδραση Fed θα επισύρει την οργή της κυβέρνησης Τραμπ».