S&P: Ένα ακόμη βήμα βελτίωσης της δομής των ελληνικών τραπεζών

Μπορεί ο ανασχηματισμός των δομών των ελληνικών τραπεζών να μην επηρεάζει σημαντικά τα πιστωτικά προφίλ τους, ωστόσο, ο οίκος S&P Global Ratings βλέπει θετικά τα σχέδια του κλάδου να αλλάξει τις δομές. Και αυτό διότι μπορεί να βελτιωθεί η αξιολόγηση σε τίτλους και χρεόγραφα που εκδίδονται επί του παρόντος από τις μη λειτουργικές εταιρείες holding (NOHC).

Ουσιαστικά ο οίκος σχολιάζει την πρόσφατη (7 Μαρτίου) ανακοίνωση της Alpha Services and Holdings SA (BB-/Stable/B) για το σχέδιο συμφωνίας συγχώνευσης μεταξύ της Alpha Services and Holdings και της Alpha Βank SA. Είχαν προηγηθεί ανάλογες ανακοινώσεις των Eurobank Ergasias Services And Holdings SA (BB+/Stable/B) και Piraeus Financial Holdings SA (BB-/Stable/B), για την έναρξη συγχωνεύσεων με τις αντίστοιχες τράπεζες Alpha Βank SA, Eurobank SA (BB/Stable/B) και Piraeus Financial (BB+/Stable/B).

Τα προφίλ των τραπεζών

Όπως σχολιάζει ο S&P Global Ratings, οι συγχωνεύσεις δεν επηρεάζουν σημαντικά τα πιστωτικά προφίλ των τραπεζών, επειδή μόνο ένα μικρό μέρος περιουσιακών στοιχείων, υποχρεώσεων και ιδίων κεφαλαίων είχε μεταφερθεί στα NOHCs, την περίοδο 2020-2022, προκειμένου να διευκολυνθεί η μείωση ρίσκου στα χαρτοφυλάκια χορηγήσεων, αποφεύγοντας τη μετατροπή σε στοιχεία αναβαλλόμενου φόρου.

Παρόλα αυτά, η εξάλειψη της δομής με τις εταιρείες συμμετοχών θα μπορούσε να οδηγήσει σε βελτίωση της αξιολόγησης χρεογράφων που εκδίδονται επί του παρόντος από τα σχήματα αυτά (NOHC).

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τρέχουσες αξιολογήσεις σε αυτά τα μέσα αντικατοπτρίζουν τη διαρθρωτική δομή των συμμετοχών στις θυγατρικές τους που λειτουργούν, δεδομένου ότι οι πληρωμές με τοκομερίδια εξαρτώνται από τις ταμειακές ροές από τις θυγατρικές που λειτουργούν. Κατά συνέπεια, οι κάτοχοι μέσων σε επίπεδο NOHC θα μπορούσαν να επωφεληθούν από την αναμενόμενη απλοποίηση των επιπέδων της δομής, καταλήγει ο οίκος.