Junk Bonds ΗΠΑ: Διολισθαίνουν υπό τον φόβο των δασμών Τραμπ

Υποχωρούν οι τιμές των αμερικανικών junk bonds (ομόλογα υψηλού κινδύνου χαμηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης) εν μέσω φόβων για τις επιπτώσεις των δασμών Τραμπ στην αμερικανική οικονομία.

Το spread, το επιπλέον κόστος σε σχέση με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, που πληρώνουν οι αμερικανικές εταιρείες με διαβάθμιση junk έχει αυξηθεί κατά 0,56 ποσοστιαίες μονάδες από τα μέσα Φεβρουαρίου, σύμφωνα με ρεπορτάζ των Financial Times. Έχει φτάσει σε υψηλό έξι μηνών στο 3,22%, σύμφωνα με τον στενά παρακολουθούμενο δείκτη που συγκεντρώνει το Intercontinental Exchange.

Πού βλέπουν το spread

Η άνοδος των spreads των ομολόγων junk, που θεωρείται ένας σημαντικό σήμα ανησυχίας σε όλες τις αμερικανικές αγορές, φέρνει στο φως τους φόβους που διαπερνούν την Wall Street και αφορούν τους δασμούς του Τραμπ που θα μπορούσαν να επιβραδύνουν ή να οδηγήσουν την οικονομία σε ύφεση.

«Τα πιστωτικά spreads έχουν διευρυνθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες, λόγω των φόβων για ύφεση στις ΗΠΑ και της αβεβαιότητας για τους δασμούς» σημαίνει ο Eric Beinstein, επικεφαλής της αμερικανικής πιστωτικής στρατηγικής στην JPMorgan.

Tα spreads τόσο για τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας όσο και για τα  junk παραμένουν χαμηλά με βάση τα ιστορικά πρότυπα

Πρόσθεσε ότι η πρόσφατη πτώση των «δυναμικών μετοχών», εταιρειών όπως η Tesla και η Palantir Technologies που είχαν συμβάλει στο ράλι των μετοχών το 2023 και το 2024, επιδείνωσε την πτώση των ομολόγων ανεπιθύμητης ζήτησης.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs νωρίτερα αυτή την εβδομάδα αναθεώρησαν την πρόβλεψή τους για τα spreads των ομολόγων junk στο 4,4% έως το τρίτο τρίμηνο του 2025, από 2,95%. Σημειώνουν ότι τα spreads εξακολουθούν να είναι πολύ χαμηλά παρά την πρόσφατη άνοδο, δεδομένων των κινδύνων μιας «σημαντικής επιδείνωσης» των οικονομικών προοπτικών.

Τα εταιρικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης των ΗΠΑ έχουν επίσης δεχθεί πιέσεις πώλησης, με το spread του δείκτη Ice που παρακολουθεί το χρέος επενδυτικής διαβάθμισης να αυξάνεται κατά 0,13% τον τελευταίο μήνα στις 0,94%, το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα Σεπτεμβρίου.

Τα εταιρικά ομόλογα «κοιτάνε» και το ευρώ

Παρά τις πρόσφατες αυξήσεις, τα spreads τόσο για τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας όσο και για τα  junk παραμένουν χαμηλά με βάση τα ιστορικά πρότυπα. Ωστόσο, οι τραπεζίτες λένε ότι η πρόσφατη αναταραχή έχει ωθήσει τους επενδυτές να είναι πιο επιλεκτικοί στις συμφωνίες εταιρικών ομολόγων.

Οι σταθερότερες επιδόσεις των ευρωπαϊκών πιστωτικών αγορών φέτος οδήγησαν επίσης ορισμένους αμερικανικούς ομίλους να εκδίδουν χρέος σε ευρώ αντί για δολάρια, εξήγησε ο Beinstein. Υπήρξαν 37 δισ. δολάρια σε «αντίστροφες εκδόσεις Yankee» φέτος, σε τροχιά για το μεγαλύτερο πρώτο τρίμηνο για τέτοιες συμφωνίες από το 2020. Ένα ομόλογο Yankee είναι μια υποχρέωση χρέους που εκδίδεται από μια ξένη οντότητα, όπως μια κυβέρνηση ή μια εταιρεία, η οποία διαπραγματεύεται στις Ηνωμένες Πολιτείες και εκφράζεται σε δολάρια ΗΠΑ.